AG-Lagebericht für das


Deutsche Konjunkturentwicklung: zwischen solider Realwirtschaft und erhöhter Finanzmarktvolatilität


[Düsseldorf, 15. Januar 2016] Die hohe Finanzmarktvolatilität hat die Entwicklung der globalen Konjunktur im Jahr 2016 nicht vorhersehbarer gemacht. Zur schwierigen Prognosesituation hat auch das nachlassende chinesische Wirtschaftswachstum beigetragen. Für manche Beobachter ist die Volatilität das Ergebnis einer jahrelang exzessiven Geldpolitik, die zwar kurzfristig stimulierend wirkt, aber strukturelle Probleme nicht löst, sondern vielmehr durch eine Geldschwemme auf den Finanzmärkten die Notwendigkeit von Korrekturen erhöht. Diese Sorge ist sicherlich eine Ursache dafür, dass die Finanzmärkte selbst bei nur kurzfristig negativen volkswirtschaftlichen Daten starke Ausschläge zeigen. Dennoch wird die weltweite Geldpolitik im Jahr 2016 weiterhin eine unterstützende Rolle für Märkte und Volkswirtschaften spielen. Dies gilt auch für die Fed, von der keine ambitionierten Zinsanhebungen im Jahr 2016 zu erwarten sind.


Die deutsche Konjunktur bleibt trotz der jüngsten Entwicklungen relativ robust. Dies liegt zum einen daran, dass der private Konsum auch in diesem Jahr eine wichtige Wachstumssäule darstellt; es liegt aber auch daran, dass der deutsche Export relativ diversifiziert ist, und die deutschen Exportmärkte insgesamt ein ähnliches Wachstum zeigen sollten wie im vergangenen Jahr - selbst bei konservativen Prognosen für wichtige Länder. So erwartet die IKB nach einem kalenderbereinigten Wachstum von 1,5 % in 2015 sogar eine moderate Wachstumsbeschleunigung in 2016. Das Prognoserisiko bleibt trotz der jüngsten Volatilitäten ausgeglichen.


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