Chevron wurde 2023 von Rückschlägen in zwei wichtigen Ölförderregionen - dem US-Permian-Gebiet und Kasachstan - getroffen und seine Hoffnungen auf eine schnelle Genehmigung der 53 Milliarden Dollar schweren Übernahme des Konkurrenten Hess Corp haben sich eingetrübt.

Die Aktien des Unternehmens sind im bisherigen Jahresverlauf um 15% gefallen und liegen damit hinter der Entwicklung der vier großen Rivalen BP, Exxon Mobil, Shell und TotalEnergies zurück. Die schwachen Aktienrenditen stehen im Gegensatz zur Performance des Unternehmens im Vergleich zu denselben Unternehmen in den fünf Jahren bis Dezember 2022.

Sieben Wall Street-Firmen haben ihre Gewinnschätzungen für das vierte Quartal für Chevron in den letzten 30 Tagen um durchschnittlich 12% gesenkt, so die Investmentfirma LSEG. Keines der 15 von LSEG beobachteten Unternehmen hat seine Prognose angehoben.

"Chevron ist ein leistungsorientiertes Unternehmen und erkennt an, dass wir unser Potenzial nicht ausgeschöpft haben", sagte ein Sprecher in einer E-Mail-Antwort. Er äußerte sich nicht dazu, ob das Unternehmen einen Stellenabbau im nächsten Jahr in Betracht zieht.

Die Schätzungen für den Gewinn von Chevron im Jahr 2024 wurden in den letzten 30 Tagen um durchschnittlich 10,3% auf 14,17 $ pro Aktie gesenkt, so die LSEG. Der größere US-Rivale Exxon Mobil hat seine Schätzungen ebenfalls gesenkt, allerdings um weniger als 4%.

Die Anleger haben Chevron in der Vergangenheit einen Bewertungsaufschlag für gute operative Leistungen und eine gute Kapitalallokation gewährt, so Citibank-Analyst Alastair Syme, der in diesem Monat sein Kursziel für das Unternehmen auf 148 $ von 170 $ senkte und es als neutral einstufte.

WIRD 2024 EIN ZWISCHENSPIEL SEIN?

Die Wiederherstellung des Vertrauens der Anleger in die operativen Ziele des Unternehmens "könnte einige Zeit in Anspruch nehmen", sagte Syme und bezeichnete das Jahr 2024 als "ein Jahr der Unterbrechung in Bezug auf das Wachstum".

Die erste Hälfte des Jahres 2024 "wird durch Fusionen und Übernahmen getrübt", so UBS-Analyst Josh Silverstein, der in diesem Monat sein Kursziel für Chevron von $194 auf $185 gesenkt hat. Dennoch stuft er das Unternehmen aufgrund des "verbilligten Aktienkurses" und der Aussichten auf eine neue Ölproduktion nach dem zweiten Quartal 2024 als Kauf ein.

Pierre Breber, Chief Financial Officer von Chevron, ermahnte die Mitarbeiter in einer E-Mail in diesem Monat und erklärte, dass die Öl- und Gasproduktion, der Raffineriebetrieb und die Projekte zur Verringerung des Kohlendioxidausstoßes jeweils unter dem Plan liegen.

"Wir können - und müssen - es besser machen", sagte er in einer ungewöhnlich harschen Botschaft, die einige Mitarbeiter alarmierte, die die Nachricht als Hinweis darauf verstanden, dass das Unternehmen Kosten- und Stellenkürzungen vorbereitet, um die Ergebnisse für 2024 zu verbessern.

Brebers Verweis kam zusammen mit einem zweiten Ersuchen der US-Kartellbehörden um Informationen über die anstehende Übernahme von Hess.

CEO Michael Wirth sagte, die Anfrage bedeute, dass sich der Abschluss des Geschäfts von seiner Hoffnung auf einen Abschluss im ersten Quartal "weiter in das Jahr hineinziehen wird". Die Verzögerung wird den Zugang von Chevron zu den etwa 400.000 Barrel Öl und Gas pro Tag (bpd), die Hess der Produktion von Chevron hinzufügen würde, verzögern.

Im Oktober gab Wirth eine mehr als sechsmonatige Verzögerung und höher als erwartete Kosten für eine 260.000 bpd-Erweiterung seines massiven Ölprojekts in Kasachstan bekannt. Die Produktion der Anlage wird im Vergleich zu 2023 aufgrund von Wartungsarbeiten und Ausrüstungsänderungen um 50.000 bpd sinken.

In der Permian-Schieferregion ging die Produktion von Chevron im dritten Quartal um 2% gegenüber dem zweiten Quartal zurück. Das Unternehmen rechnet jedoch damit, das Jahr mit einem Anstieg von 10% gegenüber dem Vorjahr abzuschließen, so die Verantwortlichen.

Im August schloss das Unternehmen die Übernahme des Shale-Produzenten PDC Energy Inc. ab, wodurch die Produktion von Chevron in den USA um 285.000 bpd anstieg. Chevron bekräftigte seine frühere Prognose, die Produktion jährlich um 3% zu steigern, jetzt auf einer höheren Basis.

Die "jüngste Underperformance", so Doug Leggate, Analyst bei der Bank of America, "positioniert die Aktie als potenziellen Favoriten unter den globalen Ölmagnaten im Jahr 2024".