Während viele westliche Käufer als Reaktion auf den Einmarsch in der Ukraine russisches Rohöl meiden, gehören private indische Raffinerien wie Reliance und Nayara in diesem Jahr zu den größten Käufern von verbilligten russischen Lieferungen.

Sie erzielen große Gewinne, indem sie ihre Inlandsverkäufe reduzieren und die Treibstoffexporte aggressiv ankurbeln, auch an Käufer in Europa, das jetzt die Einfuhr russischer Energie boykottiert.

Im Gegensatz dazu sind die staatlichen Raffinerien viel kleinere Abnehmer von russischem Rohöl, da sie größtenteils Öl im Rahmen von jährlichen Lieferverträgen kaufen. Quellen aus der Industrie zufolge drohen ihnen im Juni-Quartal Verluste, da sie mit den weltweit steigenden Rohölkosten und den seit Anfang April unveränderten Kraftstoffpreisen für den Einzelhandel zu kämpfen haben, um die Inflation einzudämmen.

Indien hat seit Moskaus Einmarsch in der Ukraine am 24. Februar etwa 62,5 Millionen Barrel russisches Öl gekauft - mehr als dreimal so viel wie im gleichen Zeitraum 2021 - mehr als die Hälfte davon für die privaten Raffinerien Reliance Industries und Nayara Energy, wie Daten von Refinitiv Eikon zeigen.

Grafik: Indische Rohölimporte vs. Treibstoffexporte -

Im Gegenzug haben die privaten Raffinerien dazu beigetragen, dass die indischen Treibstoffexporte in den ersten fünf Monaten des Jahres 2022 im Vergleich zum gleichen Zeitraum 2021 um 15% gestiegen sind, so das Datenunternehmen Kpler.

PRIVATE KÜRZEN LOKALE VERKÄUFE

Um den stark gestiegenen Treibstoffexporten Rechnung zu tragen, haben die privaten Raffinerien ihren Marktanteil an den inländischen Treibstoffverkäufen von 10 % im Steuerjahr bis März 2022 auf 7 % im April gesenkt, sagte eine staatliche indische Raffineriequelle.

Die staatlichen Raffinerien mussten ihre Inlandsverkäufe steigern, machen aber Verluste von mehr als 20 Rupien pro Liter beim Verkauf von Diesel und 17 Rupien pro Liter beim Verkauf von Benzin, sagte ein zweiter Beamter einer der staatlichen Raffinerien.

Angesichts dieser unterschiedlichen Rahmenbedingungen senkte das Maklerunternehmen ICICI Securities seine Bewertung für IOC, den größten staatlichen Raffineriebetreiber und Kraftstoffhändler des Landes, von 'Kaufen' auf 'Halten' und empfahl Reliance als alternative Aktienidee.

"Dies ist das goldene Zeitalter der Raffineriemargen für Raffinerien. Aber in Indien gleichen die negativen Marketingmargen der staatlichen Raffinerien die Gewinne aus dem Raffineriegeschäft aus", sagte Ehsan Ul Haq, Analyst bei Refinitiv.

Die staatlichen Raffinerien verlieren außerdem mehr als 200 Rupien pro Kochgasflasche, fügte der staatliche Raffineriebeamte hinzu.

"Je mehr wir auf dem indischen Markt verkaufen, desto mehr verlieren wir", sagte die zweite Quelle.

"GUT PLATZIERT"

Reliance, der Betreiber des weltgrößten Raffineriekomplexes in Jamnagar im Westen Indiens, hat kürzlich seinen Wartungsplan für die Raffinerie verschoben, Arbitrage-Fässer auf dem internationalen Rohölmarkt gekauft und die Treibstoffexporte erhöht, wie das Unternehmen letzten Monat mitteilte.

"RIL ist aufgrund seiner hohen Komplexität, seiner hohen Dieselausbeute und seiner hohen Exportquote weiterhin gut positioniert, um von dem anhaltenden Anstieg der Raffineriemargen zu profitieren", so Citi in einem aktuellen Bericht.

Private Raffinerien haben die Preise für ihre Kraftstoffe höher angesetzt als ihre staatlichen Konkurrenten und die Lieferungen an ihre Zapfsäulen reduziert, sagten mehrere Händler von Reliance und Nayara Energy, was dazu führte, dass sich die Kunden an die Tankstellen der staatlichen Einzelhändler wandten.

"Wir erzielen Raffineriemargen von mehr als 30 Dollar pro Barrel, indem wir russisches Öl verarbeiten und durch den Export von raffiniertem Kraftstoff große Gewinne erzielen", sagte ein Beamter einer der privaten Raffinerien.

Reliance reagierte nicht auf eine E-Mail von Reuters, in der um Kommentare gebeten wurde.

Nayara Energy teilte in einer E-Mail mit, dass das Unternehmen die Kraftstofflieferungen an seine Händler aufrechterhält und räumte eine "nominale" Erhöhung der Einzelhandelspreise im langfristigen Interesse des Unternehmens ein.

IN DEN SAUREN APFEL BEISSEN

Eine Quelle des Ölministeriums sagte, dass die staatlichen Einzelhändler, die mehr als die Hälfte der indischen Raffineriekapazität von 5 Millionen Barrel pro Tag kontrollieren, im März-Quartal aufgrund von Lagerbestandsgewinnen und Erträgen aus anderen Geschäftsbereichen Gewinne erzielt haben, aber im Juni-Quartal unter dem Strich schwer zu leiden haben werden.

Grafik: Kraftstoffpreise in Indien vs. Raffineriemargen -

"Sie (die staatlichen Kraftstoffhändler) müssen in den sauren Apfel beißen und die Inlandsnachfrage befriedigen, während die privaten Raffinerien Geld drucken, da sie Öl zu vergünstigten Preisen erhalten und durch den Export von Diesel in Länder wie Europa enorme Gewinne erzielen", sagte Haq.

Die indischen Kraftstoffverkäufer haben kürzlich auch Steuersenkungen an die Verbraucher weitergegeben, auch auf Kraftstoffe, die vor den Senkungen produziert wurden, was die Einnahmen weiter schmälert, sagte ein dritter Raffineriebeamter.

"Unser Hauptziel ist es, die Nachfrage der Nation zu befriedigen und gleichzeitig Gewinne zu erzielen, da wir börsennotierte Unternehmen sind, was eine große Herausforderung für uns ist", sagte ein vierter Beamter eines staatlichen Kraftstoffhändlers.