Der gleitende Ein-Monats-Durchschnitt der offenen Puts gegenüber den Call-Optionen auf AMC erreichte am Donnerstag ein Verhältnis von 1,7 zu 1. Dies ist der pessimistischste Wert seit mindestens vier Jahren, wie Trade Alert-Daten zeigen. Puts vermitteln das Recht, Aktien zu einem festen Preis in der Zukunft zu verkaufen, während Calls das Recht bieten, Aktien zu kaufen.

Es geht um die Bemühungen des Unternehmens, seine Vorzugsaktien - die an der New Yorker Börse unter dem Symbol "APE" gehandelt werden - in seine Stammaktien umzuwandeln.

Die verschuldete AMC hat im vergangenen Jahr Kapital durch die Schaffung von Vorzugsaktien aufgenommen, die mit einem Abschlag auf die Stammaktien gehandelt werden. Während die Stammaktien am Donnerstag bei 4,52 $ schlossen, beendeten die Vorzugsaktien von APE die Sitzung bei 1,86 $.

Sobald AMC in der Lage ist, die Vorzugsaktien umzuwandeln, wird erwartet, dass die beiden Aktienklassen verschmelzen. Sollte dies geschehen, erwarten Händler, dass der Kurs der Stammaktien fallen wird, während die APE-Aktien im Wert steigen werden.

Die Bemühungen des Unternehmens, die Aktien umzuwandeln, gerieten in Schwierigkeiten, nachdem Aktionäre das Unternehmen im Februar verklagt hatten und behaupteten, AMC habe eine Abstimmung zur Genehmigung der Umwandlung manipuliert. AMC reagierte am Donnerstag nicht sofort auf eine Bitte um einen Kommentar.

Ein Richter hat letzte Woche einen vorgeschlagenen Vergleich blockiert, der es AMC erlaubt hätte, die Umwandlung durchzuführen, die das Unternehmen nach eigenen Angaben benötigt, um Barmittel zu beschaffen und den Konkurs zu vermeiden. Dieser Schritt ließ die Aktien von AMC steigen und enttäuschte die bärischen Händler, die erwartet hatten, dass die Nachricht von der Umwandlung den Kurs in den Keller treiben würde.

Dennoch scheinen die Optionshändler mit ihren bärischen Wetten weiterzumachen und darauf zu wetten, dass die Umwandlung schließlich doch noch stattfinden wird.

"Wenn das Geschäft zustande kommt, ist es vernünftig zu erwarten, dass sich diese Lücke schließt, und es ist auch vernünftig anzunehmen, dass sie sich schließt, indem AMC fällt, während APE steigt", sagte Steve Sosnick, Chefstratege bei Interactive Brokers.

Da etwa 30% des Streubesitzes von AMC nach Angaben von Ortex bereits leerverkauft sind, müssten Anleger, die gegen die Aktie wetten wollen, mit hohen Kosten rechnen, um sie zu leihen. Infolgedessen könnten einige Händler ihre bärischen Wetten stattdessen auf dem Optionsmarkt abschließen.

"Die Leihgebühren für Short-Positionen sind hoch, was bedeuten kann, dass Puts der beste Weg sind, um sich nach unten abzusichern", sagte Brent Kochuba, Gründer des Optionsanalysedienstes SpotGamma, der darauf hinwies, dass es weitere Gründe für die Baisse-Wetten geben könnte, darunter Händler, die von der erhöhten Volatilität der Aktie profitieren wollen.

Analysten wiesen auch auf die prekäre finanzielle Lage des Unternehmens als Grund für die bärische Positionierung hin.

AMC hat davor gewarnt, dass das Unternehmen seine Barmittel in einem unhaltbaren Tempo verbrennt und sagte, dass ein erhöhtes Risiko besteht, dass dem Unternehmen im Jahr 2024 oder 2025 die Barmittel ausgehen, wenn es nicht in der Lage ist, Kapital zu beschaffen.

"Diese Situation wird typischerweise als ungünstig für die zukünftige Aktienentwicklung eines Unternehmens angesehen", sagte Garrett DeSimone, Leiter der quantitativen Forschung bei OptionMetrics.

Die AMC-Aktie schloss am Donnerstag mit einem Minus von 10%, während die APE-Aktie um 6% stieg. Die Aktie ist seit ihrem Höchststand im Jahr 2021 um fast 90% gefallen.