Die Mittelbeschaffung indischer Unternehmen über Dollar-Anleihen erreichte 2023 ein 14-Jahres-Tief, da die hohen globalen Renditen die Kreditnehmer davon abhielten, sich stattdessen Fremdwährungskredite zu sichern.

Nach Angaben von LSEG Workspace haben Unternehmen im Jahr 2023 bisher 4,1 Mrd. $ über sechs Dollar-Anleihen aufgenommen. Das ist der niedrigste Stand seit 2009, als die jährliche Mittelbeschaffung bei 1,6 Mrd. $ lag.

"Während des gesamten Jahres 2023 war das globale Zinsumfeld ungünstig und die Kosten für die Aufnahme von in Rupien abgesicherten Dollars waren vergleichsweise höher als der Zugang zu inländischer Liquidität, so dass sich indische Emittenten für die Aufnahme lokaler Kredite entschieden", sagte Sameer Gupta, Leiter des Bereichs India and South East Asia Debt Capital Market bei der Deutschen Bank.

Mehrere Zinserhöhungen durch die US-Notenbank und die Erwartung anhaltend höherer Zinsen ließen die Anleiherenditen weltweit steigen.

Stattdessen stützten sich die indischen Unternehmen auf Fremdwährungskredite, die an variable Zinssätze gebunden sind. Die Gesamtkreditaufnahme erreichte den Daten zufolge 22,13 Mrd. $ und damit den höchsten Stand seit 2014.

Die Unternehmen nehmen gerne einen Kredit auf, der variabel verzinst ist, sagte Shoaib Ahmed, Direktor für Fremdkapitalmärkte bei ANZ.

Reliance Industries gehörte zu den größten Kreditnehmern auf dem Markt für Fremdwährungskredite in diesem Jahr und hatte bis Oktober mehr als 8,5 Mrd. $ aufgenommen, wie Daten zeigen.

Kreditgeber wie REC, Canara Bank und Shriram Finance nahmen Fremdwährungskredite auf, während andere wie die State Bank of India Pläne zur Aufnahme von Mitteln Anfang nächsten Jahres prüfen, wie mehrere Banker berichten.

Unternehmen wie Adani Ports und SEZ haben versucht, ihre Auslandsschulden durch den Rückkauf ihrer bestehenden Dollar-Anleihen zu reduzieren.

"Wir haben auch gesehen, dass Unternehmen Anleihen zurückgekauft haben, indem sie Geld auf dem INR-Markt aufgenommen haben und damit einen Teil der Schulden durch billigere oder auslaufende Schulden ersetzt haben", sagte Ahmed von ANZ.

Banker erwarten für 2024 einen Anstieg der Emission von Dollar-Anleihen, da die globalen Anleiherenditen nachlassen, während das Volumen der Fremdwährungskredite wahrscheinlich zurückgeht.

Obwohl es Anfragen von Unternehmen gibt, den Markt für Dollar-Anleihen im kommenden Quartal anzuzapfen, würden die tatsächlichen Volumina erst im zweiten oder dritten Quartal 2024 steigen, so Ahmed weiter.

Es wird erwartet, dass Unternehmen wie REC und die Exim Bank den Markt mit Dollar-Anleihen erschließen werden, so die Händlerbanker.

Die Unternehmen haben nicht sofort auf eine E-Mail von Reuters reagiert, in der sie um Kommentare gebeten wurden.

"Historisch gesehen war es immer ein Zyklus. Wir haben immer diesen Trend gesehen, dass entweder der Kreditmarkt aktiver ist oder der Anleihemarkt", sagte Ahmed.