Die Wochen ähneln sich ein wenig. Als alle Augen Anfang des Monats auf die US-Notenbank gerichtet waren, hofften die Anleger, dass die Inflationszahlen (CPI und PPI) endlich für Ordnung sorgen und uns den roten Faden geben würden. Aber sie hatten die Tücke der Wirtschaftsstatistiken nicht bedacht. Im Großen und Ganzen unverändert, haben sie bisher die Situation überhaupt nicht verändert. Zwar verlangsamt sich die Inflation, liegt aber immer noch deutlich über dem Ziel der Fed, und bemerkenswert ist, dass sie sich verschiebt - innerhalb der verschiedenen Komponenten. Vor einem Jahr war Energie aufgrund der Krise in der Ukraine der Haupttreiber der Inflation. Dann kamen die Dienstleistungen, die Löhne und jetzt die Lebensmittel.
In der Tat sind die Erwartungen an die zukünftige Geldpolitik zahlreich. Während wir diese Zeilen schreiben, dominiert der Status quo mit einer überwältigenden Mehrheit (88,6% laut dem Fedwatch-Tool von CME), während eine Zinssenkung für diesen Sommer weiterhin erwartet wird. Eine Goldman Sachs-Studie besagt jedoch, dass "die Fed selten eine Pause durch Zinssenkungen innerhalb von sechs Monaten verfolgt hat, wenn der Arbeitsmarkt angespannt war". Mit anderen Worten, die Fed könnte tatsächlich einige Monate pausieren, bevor sie einen neuen Zyklus der Zinserhöhungen beginnt, insbesondere wenn der Arbeitsmarkt so dynamisch bleibt wie derzeit.
Während wir auf eine Lösung der Situation warten, bleibt die Rendite der 10-jährigen US-Anleihen verzweifelt innerhalb ihres horizontalen Konsolidierungskanals von 3,31/3,64%. Hier kommt der Vergleich mit Schwarzpulver ins Spiel: Wir werden geduldig auf die Richtung des Ausbruchs warten, bevor wir uns über ETFs – oder Futures für die Ambitionierten – positionieren und den explosiven Effekt von Kanalausbrüchen nutzen.
