"Guten Morgen. Ich freue mich, mit der stellvertretenden Gouverneurin Carolyn Rogers hier zu sein, um über die heutige Ankündigung der Geldpolitik und den geldpolitischen Bericht der Bank of Canada zu sprechen.
"Wir haben heute unseren Leitzins bei 5% belassen. Wir setzen auch unsere Politik der quantitativen Straffung fort.
"Unsere Botschaft heute ist eine doppelte."
"Erstens: Die Geldpolitik wirkt, um den Preisdruck zu verringern, und wir müssen den Kurs halten. Die Inflation geht zurück, da die höheren Zinssätze die Nachfrage in der Wirtschaft bremsen. Aber die Inflation ist immer noch zu hoch, und der zugrundeliegende Inflationsdruck besteht weiter. Wir müssen diesen höheren Zinssätzen Zeit geben, ihre Wirkung zu entfalten.
"Zweitens: Da die Gesamtnachfrage in der Wirtschaft nicht mehr höher ist als das Angebot, verlagert sich die Diskussion im EZB-Rat über die Geldpolitik von der Frage, ob unser Leitzins restriktiv genug ist, um die Preisstabilität wiederherzustellen, auf die Frage, wie lange er auf dem aktuellen Niveau bleiben muss.
"Lassen Sie mich diese Überlegungen in einen wirtschaftlichen Kontext einordnen und über die Auswirkungen auf die Geldpolitik sprechen.
"Das globale Wachstum hat sich zwar verlangsamt, aber nicht so stark, wie wir es erwartet hatten, vor allem wegen der überraschenden Widerstandsfähigkeit der US-Wirtschaft. Die Inflation lässt in den meisten großen Volkswirtschaften nach, ist aber immer noch zu hoch und wird voraussichtlich erst 2025 die Ziele der Zentralbanken erreichen.
"In Kanada kam das Wirtschaftswachstum Mitte 2023 zum Stillstand. Für viele Kanadier war die Kombination aus höheren Preisen und höheren Zinsen schwierig. Aber die Zinserhöhungen der Vergangenheit haben dazu beigetragen, dass die Wirtschaft wieder ins Gleichgewicht kommt, was den Preisdruck mindert. Niedrigere Energiepreise und Verbesserungen in den globalen Lieferketten haben ebenfalls dazu beigetragen, die Inflation zu senken.
"Es wird erwartet, dass das Wachstum in nächster Zeit flach bleibt. Angesichts der schwachen Nachfrage in der Wirtschaft dürfte sich der Aufwärtsdruck auf die Preise weiter abschwächen, und die Inflation wird voraussichtlich weiter zurückgehen. Der Anteil der Komponenten des Verbraucherpreisindex (VPI), die schneller als 3% steigen, ist deutlich zurückgegangen und dürfte sich weiter normalisieren.
"Aber die Anspannung in einigen Bereichen der Wirtschaft hält die Inflation weiterhin aufrecht. Am auffälligsten ist dies bei den Wohnimmobilien. Aufgrund steigender Hypothekenzinsen, höherer Mieten und anderer Wohnkosten bleibt die Inflation bei den Dienstleistungen für Unterkünfte mit fast 7% hoch. Und obwohl die Lebensmittelpreise nicht mehr so schnell steigen wie früher, liegt die Inflation bei Lebensmitteln immer noch bei etwa 5%. Schließlich hat sich die Inflation bei den Dienstleistungen ohne Unterkunft verbessert, aber es gibt Anzeichen dafür, dass der Preisdruck bestehen bleibt.
"All diese Einflüsse auf die Inflation bedeuten, dass ein weiterer Rückgang der Inflation wahrscheinlich allmählich und ungleichmäßig verlaufen wird. Das deutet darauf hin, dass der Weg zurück zu unserem 2%-Ziel langsam sein wird, und es bleiben Risiken.
"Insgesamt ist unser Ausblick für Wachstum und Inflation gegenüber dem Oktoberbericht weitgehend unverändert. Das Wirtschaftswachstum dürfte im Jahr 2024 bescheiden sein und in der ersten Jahreshälfte schwach ausfallen, bevor es sich um die Jahresmitte herum belebt und 2025 auf etwa 2½% ansteigt.
"Da sich die Abwärts- und Aufwärtskräfte auf kurze Sicht weitgehend ausgleichen, dürfte die VPI-Inflation in der ersten Hälfte dieses Jahres nahe bei 3% bleiben. Danach dürfte sie sich bis zum Jahresende auf etwa 2½% abschwächen und bis 2025 auf das Zielniveau zurückkehren.
"In zwei Wochen werden wir unsere Zusammenfassung der Beratungen veröffentlichen, die mehr Details über unsere Überlegungen enthält. Aber lassen Sie mich Ihnen einen Eindruck von unserer Diskussion vermitteln.
"Wie immer konzentrierte sich der EZB-Rat auf die anstehende Entscheidung über den aktuellen Leitzins. Und es gab einen klaren Konsens, unseren Leitzins bei 5% zu belassen.
"Wir haben natürlich auch darüber gesprochen, wie wir die Entwicklung der Wirtschaft und der Inflation einschätzen und was das für die künftige Geldpolitik bedeuten könnte. Bei den Beratungen wurde deutlich, dass sich die Diskussion des EZB-Rates über die künftige Politik von der Frage, ob die Geldpolitik restriktiv genug ist, auf die Frage verlagert, wie lange der derzeitige restriktive Kurs beibehalten werden soll.
"Das bedeutet nicht, dass wir weitere Leitzinserhöhungen ausgeschlossen haben. Wenn neue Entwicklungen die Inflation in die Höhe treiben, müssen wir die Zinssätze möglicherweise noch anheben. Aber es bedeutet, dass, wenn sich die Wirtschaft im Großen und Ganzen so entwickelt, wie wir es heute projiziert haben, ich davon ausgehe, dass wir in Zukunft darüber diskutieren werden, wie lange wir den Leitzins bei 5% halten. Der EZB-Rat ist besorgt über den Fortbestand der zugrunde liegenden Inflation. Wir möchten, dass der Inflationsdruck weiter nachlässt und die zugrunde liegende Inflation eine klare Abwärtsdynamik aufweist.
"Wir haben auch über die Risiken für die Wirtschaft und die Inflation gesprochen. Wir versuchen, ein Gleichgewicht zwischen den Risiken einer zu starken und einer zu schwachen Straffung herzustellen. Wir wollen die Wirtschaft nicht mehr als nötig abkühlen. Aber wir wollen auch nicht, dass die Kanadier weiterhin mit einer hohen Inflation leben müssen. Wir konzentrieren uns weiterhin auf eine Reihe von Indikatoren für den zugrunde liegenden Inflationsdruck. Die Kerninflation muss sich weiter und nachhaltig abschwächen. Da in der Wirtschaft inzwischen ein leichter Angebotsüberhang zu bestehen scheint, hat der Nachfragedruck nachgelassen. Das Preisverhalten der Unternehmen hat sich weiter normalisiert. Gleichzeitig deuten die Messgrößen für die kurzfristigen Inflationserwartungen und das Lohnwachstum darauf hin, dass der zugrunde liegende Inflationsdruck bestehen bleibt.
"Lassen Sie mich zum Schluss kommen. Wir haben den Inflationshöhepunkt im Jahr 2022 weit hinter uns gelassen. Die Geldpolitik funktioniert, und wir müssen sie weiter wirken lassen. Wir sind weiterhin entschlossen, die Inflation auf das 2%-Ziel zurückzuführen.
"Mit dieser Zusammenfassung würden der Senior Deputy Governor und ich gerne Ihre Fragen beantworten.
(Berichterstattung durch Steve Scherer, Bearbeitung durch David Ljunggren)
Stichworte: KANADA CENBANK/MACKLEM
