Die lange erwartete Wende in der Geldpolitik der US-Notenbank ist im Dezember eingetreten. Die wichtigsten Zentralbanken der Industrieländer haben nur eine einzige Zinserhöhung vorgenommen, während die Zahl der Zinssenkungen in den Schwellenländern weiter zunahm.

Im Dezember hielten acht der Zentralbanken, die die 10 am stärksten gehandelten Währungen beaufsichtigen, Zinssitzungen ab, wobei nur Norwegen die Zinsen um 25 Basispunkte anhob.

Im Dezember entschieden sich die EZB sowie die Entscheidungsträger in Großbritannien, Japan, Australien, Kanada und der Schweiz dafür, die Leitzinsen auf ihren Sitzungen unverändert zu lassen - ebenso wie die US-Notenbank. Doch der auffällige dovishe Schwenk der weltweit führenden Zentralbank überraschte die Märkte und erhöhte die Wetten, dass die Zinssätze schneller und früher als zuvor erwartet gesenkt werden würden. Die politischen Entscheidungsträger in Europa und anderswo haben sich diesen Erwartungen nicht angeschlossen, und die Märkte scheinen sich mit den politischen Entscheidungsträgern über den Zeitpunkt uneins zu sein.

"Eine sich verlangsamende Weltwirtschaft, nachlassender Inflationsdruck und sich abkühlende Arbeitsmärkte würden die Tür für Zinssenkungen der großen Zentralbanken im nächsten Jahr öffnen", sagte Dean Turner, Chefvolkswirt für die Eurozone und Großbritannien bei USB Global Wealth Management, und fügte hinzu, dass eine Beibehaltung der Zinssätze auf dem derzeitigen Niveau die Bedingungen real verschärfen würde.

"Nur wenige, wenn überhaupt, Zentralbanker glauben, dass dies erforderlich sein wird, so dass eine Zinssenkung im Jahr 2024 mehr als wahrscheinlich ist.

Die Bilanz der G10-Zentralbanken für das laufende Jahr beläuft sich auf +1.200 Basispunkte bei 38 Zinserhöhungen. Das ist weniger als die Hälfte der 2.700 Basispunkte, die im Jahr 2022 mit 54 Zinserhöhungen erreicht wurden, wie Berechnungen von Reuters zeigen.

In den Schwellenländern, die sowohl bei der Straffung als auch bei der Lockerung der Geldpolitik eine Vorreiterrolle gespielt haben, haben die Zinssenkungen zugenommen.

Fünf der 18 von Reuters befragten Zentralbanken in den Schwellenländern senkten die Zinssätze - die höchste Zahl seit mindestens drei Jahren. Die politischen Entscheidungsträger in der Tschechischen Republik haben ihren Lockerungszyklus eingeleitet, während Brasilien, Ungarn, Kolumbien und Chile ihre Lockerungsbemühungen verdoppelt haben. In den von Reuters erfassten Märkten hielten 13 Zentralbanken im Dezember Zinssitzungen ab.

Mit den jüngsten Zinssenkungen erhöht sich die jährliche Gesamtzahl der Zinssenkungen auf 945 Basispunkte in 18 Sitzungen, verglichen mit 1.765 Basispunkten an Zinssenkungen im Jahr 2022 in 11 Sitzungen. Und es sollte noch mehr kommen, so die Analysten.

"Der dovishe Schwenk der Fed hat die Risikostimmung in den Schwellenländern verbessert und bietet den Zentralbanken der Schwellenländer mehr Spielraum für Lockerungen", sagte Christian Keller, Leiter der Wirtschaftsforschung bei Barclays.

Sowohl Russland als auch die Türkei, die mit anhaltendem Druck auf ihre Währungen und einer hartnäckig hohen Inflation konfrontiert sind, waren jedoch weiterhin im Zinserhöhungsmodus und strafften ihre Geldpolitik um jeweils 350 Basispunkte.

Insgesamt haben die Zentralbanken der Schwellenländer seit Jahresbeginn die Zinssätze um 5.075 Basispunkte angehoben - im Vergleich zu Zinserhöhungen in Höhe von 7.425 Basispunkten im Gesamtjahr 2022.