UBI-Deal von Intesa ist ein Weckruf für Italiens Banken

Der siegreiche Kampf von Intesa Sanpaolo um den Konkurrenten UBI hat Schockwellen durch Italiens fragilen Bankensektor geschickt, da Finanziers versuchen, herauszufinden, wer der nächste in einer Branche sein wird, die reif für eine Konsolidierung ist.

Das unaufgeforderte Angebot, die größte Bankentransaktion in Europa seit zehn Jahren, hat die Voraussetzungen für weitere Fusionen in dem fragmentierten Sektor geschaffen, da die durch die Pandemie verursachten Verluste zunehmen und die Kreditgeber zusätzlich mit negativen Zinssätzen und der Notwendigkeit, sich an eine sich schnell verändernde digitale Welt anzupassen, zu kämpfen haben.

Analysten sind der Meinung, dass die Unterstützung der Europäischen Zentralbank für das UBI-Angebot und Intesas Einsatz von "Badwill" - der Kauf von UBI mit einem Abschlag auf den Nettobuchwert und das Einstecken der Lücke als Gewinn - weitere Banken dazu ermutigen könnte, sich zusammenzuschließen, um Kosten zu sparen.

"Der Intesa-Deal hat eine neue Phase eingeläutet", sagte ein italienischer Banker. "Wir wissen jetzt, dass feindliche Übernahmen von Banken nicht nur möglich sind, sondern auch gelingen können.

Unklar ist jedoch, wer die Käufe tätigen wird. Mit der Übernahme des gesündesten zweitrangigen Kreditgebers hat Intesa den Kandidaten aus dem Rennen genommen, der die seit langem erwarteten Deals zwischen der Handvoll mittelständischer Unternehmen anführen sollte, die durch die Bedrohungen, denen der Sektor ausgesetzt ist, am meisten gefährdet sind.

Alberto Nagel, der Chef von Intesas Hauptberater Mediobanca, sagte jedoch am Donnerstag, dass sich die Gespräche bereits intensivierten, da die Vorstandsvorsitzenden versuchten, ihre Banken für mögliche M&A-Szenarien zu positionieren.

Die Analysten der Citi prognostizieren für die italienischen Banken in diesem Jahr eine bereinigte Eigenkapitalrendite von nur 2 % und nur "einige Anzeichen einer Erholung" in den Jahren 2021-2022. "Das italienische Bankensystem muss die unterdurchschnittliche Rentabilität des letzten Jahrzehnts hinter sich lassen", so Marco Troiano, Executive Director von Scope Ratings.

Der naheliegendste Kandidat für einen künftigen Deal ist die Banco BPM, die drittgrößte Bank Italiens, die vor drei Jahren aus der Fusion der Banca Popolare di Milano und der Banco Popolare hervorging. Sie ist in Norditalien tätig, wo die fusionierte Intesa-UBI eine zunehmend dominante Stellung einnehmen wird. Quellen, die mit der Angelegenheit vertraut sind, haben gegenüber Reuters erklärt, dass sie vom italienischen Finanzministerium unter Druck gesetzt wurde, Monte dei Paschi di Siena zu kaufen, das Sorgenkind des italienischen Bankwesens, das jetzt zu 68 % dem Staat gehört. Die Banco BPM hat wiederholt jegliches Interesse bestritten. Banker sagen, dass sie stattdessen ein Ziel für die französische Credit Agricole oder BNP Paribas werden könnte, die beide in Italien präsent sind und durch eine Fusion Kosten einsparen könnten. Eine Quelle, die mit der Angelegenheit vertraut ist, sagte, dass die Möglichkeit eines französischen Angebots für die Banco BPM einige der inländischen Investoren der Mailänder Bank alarmiert hat, die einen Zusammenschluss mit Italiens größtem Kreditgeber UniCredit, der das Intesa-UBI-Geschäft nachahmt, positiv bewerten würden.

Eine zweite Quelle bestätigte, dass eine solche Kombination den Aktionären der Banco BPM-Bankenstiftung gefallen würde.

UniCredit hat sich jedoch in den letzten Jahren unter CEO Jean Pierre Mustier von seinem Heimatland distanziert, indem es inländische Vermögenswerte abgestoßen und sein Engagement in Italiens 2,5 Billionen Euro (2,9 Billionen US-Dollar) schweren Staatsschuldenberg reduziert hat. Mustier hat jegliche Fusions- und Übernahmetätigkeit ausgeschlossen, aber die erste Quelle sagte, dass sich die Strategie der Bank ändern könnte, wenn der französische Banker, der Anfang des Jahres den Spitzenjob bei HSBC abgelehnt hat, nach einer erfolgreichen Umstrukturierung gehen würde. Der Intesa-UBI-Deal wird auch die Rolle der BPER Banca stärken, die 532 Filialen von der fusionierten Gruppe kauft, damit Intesa die kartellrechtliche Genehmigung erhält. Die BPER, deren größter Aktionär der Versicherer UnipolSAI ist, hatte nur wenige Wochen vor der Bekanntgabe des Angebots von Intesa über eine Fusion mit der UBI diskutiert. CEO Alessandro Vandelli sagte, dass BPER eine aktive Rolle bei der Bankenkonsolidierung spielen will, sobald es die von Intesa erworbenen Filialen integriert hat.

Vertreter von Banco BPM, UniCredit, Credit Agricole und BNP Paribas lehnten eine Stellungnahme für diesen Artikel ab.