Ira Iosebashvili und Lewis Krauskopf in New York, Dhara Ranasinghe und Amanda Cooper in London sowie Kevin Buckland in Tokio werfen einen Blick auf die bevorstehende Woche an den Märkten.

1/EIN UND FERTIG?

Es wird erwartet, dass die Fed am Mittwoch eine weitere Zinserhöhung um 25 Basispunkte vornimmt und damit eine Pause in ihrem aggressivsten Zinserhöhungszyklus seit den 1980er Jahren einlegt.

Die politischen Entscheidungsträger und die Märkte sind sich weiterhin uneinig über den Zinspfad: Die wichtigste Zentralbank der Welt geht davon aus, dass die Kreditkosten bis 2023 in etwa auf dem derzeitigen Niveau bleiben werden, während die Anleger auf Zinssenkungen nach dem Sommer setzen.

Anzeichen dafür, dass die Fed sich der Meinung des Marktes anschließt, könnten die Renditen von Staatsanleihen nach unten drücken - was theoretisch den großen Megatiteln zugute käme, die die Märkte in diesem Jahr nach oben geführt haben.

Die Futures-Märkte zeigen, dass die Anleger eine fast 90%ige Chance auf eine Zinserhöhung einpreisen. Das Vertrauen in eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte ist jedoch in den letzten Tagen ins Wanken geraten, nachdem Probleme beim Kreditgeber First Republic die Sorgen um den US-Bankensektor neu entfacht haben.

GRAPHIC - Projektionen für die Zinserhöhung

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2/FRANKFURT'S NO.7

Die EZB wird am 4. Mai wahrscheinlich zum siebten Mal in Folge die Zinsen anheben, und die Entscheidungsträger scheinen sich eher auf eine Anhebung um 25 Basispunkte als auf eine größere Erhöhung um 50 Basispunkte zu einigen. Allerdings könnten die in den kommenden Tagen veröffentlichten wichtigen Daten zur Inflation und zur Kreditvergabe der Banken dieses Ergebnis beeinflussen.

Da sich der Bankensektor nach der Krise im März wieder etwas stabilisiert hat, könnten die Falken zuversichtlich sein, eine größere Anhebung durchsetzen zu können. Die am Dienstag veröffentlichten Inflationsdaten für April werden wahrscheinlich bestätigen, dass der zugrunde liegende Preisdruck - der über 5% liegt - weiterhin unangenehm hoch ist. Etwa 2,5 Millionen Beschäftigte des öffentlichen Dienstes in Deutschland erhalten im nächsten Jahr eine unbefristete Erhöhung von 5,5%, ein Zeichen dafür, dass der Lohndruck zunimmt.

Sollten die ebenfalls am Dienstag veröffentlichten Daten zur Kreditvergabe der Banken jedoch zeigen, dass sich die Kreditbedingungen erheblich verschärft haben, könnten sich die Tauben ermutigt fühlen, zurückzuschlagen.

GRAPHIC - EZB-Hawkishness soll sich abschwächen

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3/BIG APPLE

Die Saison der Unternehmensgewinne in den USA erreicht am Donnerstag mit den Ergebnissen von Apple, dem mit einem Marktwert von 2,6 Billionen Dollar größten Unternehmen der USA, einen Höhepunkt.

Zusammen mit anderen Megacap-Aktien hat Apple die Rallye des S&P 500 im Jahr 2023 angeführt, was dem Unternehmen noch mehr Gewicht in den Indizes verleiht. Das Gewicht von Apple im S&P 500 ist mit über 7% größer als der gesamte Energiesektor und entspricht fast dem der Gruppe der Basiskonsumgüter.

Es wird erwartet, dass der iPhone-Hersteller in seinem zweiten Geschäftsquartal einen Umsatz von 93 Mrd. USD erzielen wird - ein Rückgang von 4,4 % im Vergleich zum Vorjahr, wie Refinitiv-Daten zeigen. Die Analysten erwarten einen Rückgang des Gewinns pro Aktie um fast 6% auf 1,43 Dollar.

Der Bericht von Apple, zu dessen weit verbreiteten Produkten und Dienstleistungen MacBooks und iPads, aber auch Bankgeschäfte gehören, ist ein Gradmesser für die weltweite Verbrauchernachfrage und seine Ergebnisse werden angesichts der Bedeutung des Unternehmens für eine Reihe von Branchen die Märkte erschüttern.

GRAPHIC - Apple Gewinnvorschau

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4/PAUSE PATROL

Die Wetten auf eine Rückkehr zur Straffung der Geldpolitik durch die Reserve Bank of Australia am Dienstag haben sich zerschlagen, nachdem ein schwacher Wert der Verbraucherpreise den Beweis dafür lieferte, dass die Inflation Ende letzten Jahres ihren Höhepunkt erreicht hat.

Dies setzte den Aussie-Dollar unter Druck und hielt ihn in der Nähe der vielbeachteten $0,66-Marke fest, selbst als der Greenback gegenüber anderen wichtigen Währungen nachgab.

Der Gouverneur der RBA, Philip Lowe, betonte, dass eine Pause auf der April-Sitzung nicht unbedingt bedeute, dass der Straffungszyklus zu Ende sei, und aus dem Protokoll ging hervor, dass eine Zinserhöhung heiß diskutiert wurde.

Ob Lowe, dessen Amtszeit im September endet, noch da sein wird, um weitere Schritte zu überwachen, ist eine andere Frage. Es wird spekuliert, dass er im Gegensatz zu seinen beiden Vorgängern nicht gebeten wird, weiterzumachen.

GRAPHIC - Nachlassende Inflation lässt die Wette auf eine weitere RBA-Zinserhöhung platzen

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5/GUTSCHRIFT, WO EHRE GEBÜHRT

Eine Inflation wie in den 1970er Jahren und ein Wachstum nahe der Nulllinie - das ist kein gutes Zeichen für Großbritannien. Laut einer aktuellen Umfrage der Bank of England gibt es - noch - keine Kreditklemme. Aber die Kreditgeber erwarten steigende Ausfälle bei Verbraucherkrediten, Hypotheken und Unternehmenskrediten.

Die Daten am Dienstag werden zeigen, ob sich die Hauspreise tatsächlich abschwächen und ob sich der Rückgang bei den Hypothekenkrediten stabilisiert. Auch die Neuwagenverkäufe, die im März ein 18-Monats-Hoch erreichten, werden auf dem Prüfstand stehen.

Die Briten haben im Februar so viele Kreditkartenschulden aufgenommen wie seit Anfang 2006 nicht mehr in einem Zeitraum von 24 Monaten, und die Daten der BoE am Donnerstag werden zeigen, wie sich dieser Trend entwickelt.

Diese Art der Kreditaufnahme ist nicht billig. Aus den Statistiken der BoE geht hervor, dass der durchschnittliche Zinssatz für eine britische Kreditkarte bei 22,5% liegt - der höchste Wert seit Mitte der 1990er Jahre. Und da weitere Zinserhöhungen anstehen, wird der Druck wahrscheinlich nur noch größer werden.

Unterdessen steht Premierminister Rishi Sunak am 4. Mai bei den Kommunalwahlen vor seiner ersten großen Bewährungsprobe. Die oppositionelle Labour-Partei hofft, aus einem Jahr des Chaos für die regierenden Konservativen Kapital schlagen zu können.

GRAPHIC - Die Kosten des Kredits

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