Die Renditen fur zwei- bis 30-jahrige US-Anleihen erreichten den hochsten Stand seit Anfang Mai, wobei die Benchmark-Renditekurve fur zwei- bis zehnjahrige Anleihen ihre Inversion auf den engsten Abstand seit zwei Wochen reduzierte. Analysten sagten, die Bewegung der Renditekurve spiegele die Sorgen des Marktes uber hohere Wachstums- und Inflationserwartungen wider.
Der Spread zwischen den zwei- und zehnjahrigen US-Renditen, der historisch gesehen acht der letzten neun Rezessionen vorausgesagt hat, erreichte am Mittwoch mit minus 35,8 Basispunkten den engsten Wert seit Mitte Mai. Zuletzt lag er bei minus 36,3 Basispunkten.
Am vergangenen Freitag erreichte die Kurve im Gefolge der unerwartet guten US-Daten den hochsten Stand seit dem 12. Marz. Sie war kurz davor, die Marke von minus 50 Basispunkten zu uberschreiten, was die hochste Inversion seit Dezember bedeutet hatte.
Der Prasident der Minneapolis Fed, Neel Kashkari, sagte in einem Interview mit CNBC am spaten Dienstag, dass die US-Notenbank
abwarten sollte
auf deutliche Fortschritte bei der Inflation warten sollte, bevor sie die Zinssatze senkt. Er fugte hinzu, dass die Fed die Zinsen moglicherweise sogar anheben konnte, wenn die Inflation nicht weiter zuruckgeht.
Seine Kommentare, die die Renditen in die Hohe getrieben hatten, spiegelten die Ausserungen anderer Fed-Vertreter wider, darunter Gouverneur Christopher Waller.
"Die Kommentare der Fed-Politiker haben den Eindruck verstarkt, dass die Fed sehr vorsichtig vorgehen wird", sagte Chip Hughey, Managing Director of Fixed Income bei Truist Advisory Services.
"Die Fed meint, was sie sagt, wenn sie sagt, dass sie deutlich mehr ausreichende Beweise fur eine Desinflation benotigt, bevor sie die Zinsen senkt.
GLANZLOSE AUKTION
Die Renditen von Staatsanleihen stiegen nach einer weiteren schwachen Auktion am Mittwoch weiter an. Der Verkauf von siebenjahrigen US-Schuldtiteln im Wert von 44 Mrd. USD fuhrte zu einer hohen Rendite von 4,65%, die hoher war als der erwartete Satz bei Ablauf der Angebotsfrist, was darauf hindeutet, dass die Anleger einen Aufschlag fur den Kauf der Anleihe verlangten.
Das Verhaltnis von Gebot zu Deckung, ein Mass fur die Nachfrage, lag bei 2,43 und damit unter dem Wert des letzten Monats von 2,48 und dem Durchschnitt von 2,55.
Der Verkauf der siebenjahrigen Anleihe, der auf eine ebenso
glanzlosen Auktionen
der zwei- und funfjahrigen US-Schuldverschreibungen am Dienstag, weckte Sorgen uber die zukunftige Nachfrage nach Staatsanleihen.
Die Renditen in den USA stiegen am Dienstag sprunghaft an, nachdem sich das Verbrauchervertrauen im Mai unerwartet verbessert hatte und die Auktionen schlecht aufgenommen wurden.
Ian Lyngen, Leiter der US-Zinsstrategie bei BMO Capital Markets, sagt, dass die Bewegung bei den Treasuries zum grossen Teil darauf zuruckzufuhren ist, dass die jungste Bewegung der Renditekurve uberzogen wurde.
"Ich wurde die Bewegung eher als eine technische Reaktion darauf bezeichnen, dass die 2s/10s den Tiefpunkt der Inversion des Jahres erreicht hat und dann wieder zuruckging", so Lyngen. "Die Auktionen wurden zwar nicht besonders gut aufgenommen, aber ich glaube nicht, dass das wirklich das entscheidende Ereignis ist.
Im Nachmittagshandel stieg die 10-jahrige US-Benchmarkrendite um 7,2 Basispunkte auf 4,613%. Zuvor war sie auf 4,638% gestiegen und hatte damit den hochsten Stand seit dem 1. Mai erreicht.
Die zweijahrige US-Rendite, die die Zinserwartungen widerspiegelt, stieg um 2 Basispunkte auf 4,976%, nachdem sie zuvor auf ein Vier-Wochen-Hoch von 5% gestiegen war.
Handler sind gespannt, wann die Fed mit einer Zinssenkung beginnen wird, da die Inflation weiterhin hartnackig uber ihrem jahrlichen Ziel von 2% liegt. Die Verbraucherpreisinflation hat sich im April abgeschwacht, aber die Zentralbank hat betont, dass sie eine Verbesserung uber mehrere Monate hinweg sehen muss, bevor sie die Geldpolitik lockert.
Eine am Mittwoch veroffentlichte Umfrage der US-Notenbank unterstreicht diese Besorgnis: Die US-Wirtschaft expandierte von Anfang April bis Mitte Mai weiter, aber die Unternehmen blickten pessimistischer in die Zukunft, wahrend die Inflation in bescheidenem Tempo anstieg.
Die wichtigsten US-Wirtschaftsdaten dieser Woche werden am Freitag veroffentlicht, wenn die Regierung den Preisindex fur die personlichen Konsumausgaben im April bekannt geben wird. Der PCE ist der bevorzugte Inflationsindikator der Fed. Die Veroffentlichung der monatlichen Berichte uber die Beschaftigung und die Verbraucherpreisinflation im nachsten Monat wird den Markt in nachster Zeit wahrscheinlich bestimmen.
Der Verbraucherpreisindex fur Mai wird am 12. Juni veroffentlicht, bevor die Fed zum Abschluss ihrer Sitzung vom 11. bis 12. Juni ihre neuesten Wirtschafts- und Zinsprognosen vorlegen wird. (Berichte von Karen Brettell und Gertrude Chavez-Dreyfuss; Bearbeitung durch Jonathan Oatis und Paul Simao)
