Sofortige Ansicht: FOMC bekräftigt März für das Ende des Taperings und vielleicht eine Zinserhöhung

Die US-Notenbank hat am Mittwoch signalisiert, dass sie die US-Zinsen wahrscheinlich im März anheben wird und bekräftigte ihre Pläne, die Anleihekäufe in diesem Monat zu beenden, bevor sie eine deutliche Reduzierung ihrer Vermögenswerte in Angriff nimmt.

Die kombinierten Schritte werden die Abkehr von der lockeren Geldpolitik, die die Pandemie-Ära geprägt hat, und die Hinwendung zu einem dringlicheren Kampf gegen die Inflation vollenden.

In einer Pressekonferenz sagte der Fed-Vorsitzende Jerome Powell, dass die Beamten auf ihren nächsten beiden Sitzungen Pläne für die Reduzierung der fast 9 Billionen Dollar schweren Bilanz der Zentralbank erörtern werden. Er fügte hinzu, dass er eine "substanzielle" Verringerung der Anleihebestände der Fed erwartet, was eine Abkehr von der "quantitativen Lockerung" der Pandemie-Ära wäre, die die Finanzmärkte und die US-Wirtschaft stabilisiert hat. .

Die Wall Street gab während Powells Kommentaren ihre starken Gewinne wieder ab.

GESCHICHTE:

TEXT DER ERKLÄRUNG:

MARKTREAKTION:

STOCKS: Der S&P 500 schwankte zwischen einem starken Anstieg und einem Verlust von 1,03%.

ANLEIHEN: Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen stieg auf 1,8386% und die der 2-jährigen auf 1,01266%. Die Renditekurve der 2/10-jährigen flachte sich auf 71,03 Basispunkte ab, nachdem sie sich zunächst ausgeweitet hatte.

FOREX: Der Dollar-Index legte weiter zu und notierte 0,54% fester

KOMMENTARE:

PETER CARDILLO, LEITENDER MARKTÖKONOM, SPARTAN CAPITAL SECURITIES, NEW YORK:

"Powell hat in der Fragestunde für ein wenig Unsicherheit gesorgt, und ich denke, dass der Markt deshalb so reagiert hat. Er spricht davon, dass sich die Inflation verschlimmern könnte, Engpässe könnten schlimmer werden. Er versucht, den Markt auf eine sich verschlechternde Situation vorzubereiten und gleichzeitig den Angstfaktor auszugleichen. Aber es scheint, dass die Antworten eine Atmosphäre der Unsicherheit schaffen, was sich negativ auf den Markt auswirkt.

"Er spricht davon, dass die Fed möglicherweise mehr Instrumente einsetzen muss, er spricht von der Reduzierung der Bilanzsumme. Unterm Strich führt seine Reaktion dazu, dass der Markt den Unsicherheitsfaktor fürchtet."

PETER CRAMER, SENIOR MANAGING DIRECTOR, SLC MANAGEMENT, REDMOND, WASHINGTON

"Die Fed ist ein sehr träges Schiff, die Geldpolitik hat sich von Natur aus um neun bis 18 Monate verzögert. Die Kehrtwende, die wir in den letzten drei Monaten in Bezug auf die Zinserwartungen des Marktes erlebt haben, ist im Kontext der Entscheidungsfindung der Fed mit Warpgeschwindigkeit erfolgt. Die Erwartungen vor dieser Sitzung waren viel zu optimistisch. Das Tempo, mit dem die Fed arbeitet, wird in Jahren und vielleicht Quartalen gemessen, aber nicht in Monaten.

"Wir werden ein sehr viel gemäßigteres Tempo bei den Zinserhöhungen sehen. Ich interpretiere Powell als einen Mann, der sich keine Sorgen über eine ausufernde Inflation macht, sondern der einräumt, dass er sich mit der vorübergehenden Entscheidung geirrt hat. Nicht in Bezug auf die Art der Inflation, sondern eher in Bezug auf ihre Dauer."

CHRIS ZACCARELLI, CHIEF INVESTMENT OFFICER, INDEPENDENT ADVISOR ALLIANCE, CHARLOTTE, NC

"Als Reporter Powell fragten, ob die Fed eine Anhebung der Zinssätze bei jeder Sitzung in Betracht ziehen würde, was mehr als 4 Mal in diesem Jahr bedeuten würde, sagte er nicht, dass sie das nicht tun würden, was auf eine Flexibilität hindeutet, die Zinssätze (wenn nötig) viel schneller anzuheben, als irgendjemand erwartet hatte."

"Die Reporter fragten Powell auch nach den "finanziellen Bedingungen". Er sagte, er wolle sich dazu nicht äußern, was darauf hindeutet, dass die Fed nicht besorgt darüber ist, dass der Aktienmarkt in weniger als einem Monat um fast 10% gefallen ist - und vermutlich würde sie ihre Haltung auch nicht ändern, wenn der Markt noch deutlich weiter fallen sollte.

"Dies ist eine Bestätigung des Konzepts, dass der Ausübungspreis für den Fed-Put jetzt viel niedriger ist, was bedeutet, dass die Fed es zulassen würde, dass der Aktienmarkt noch viel weiter fällt, bevor sie ihr derzeitiges Verhalten ändert."

LEE FERRIDGE, LEITER MAKROSTRATEGIE NORDAMERIKA, STATE STREET GLOBAL MARKETS, BOSTON

"Der Markt hat sich selbst übertroffen. Die Fed wird die Zinsen im März nicht um 50 Basispunkte erhöhen. Die Erklärung hat dem sanft entgegengewirkt. Diese Erklärung brachte uns zurück zu dem, was sie gesagt haben. Die Tatsache, dass sie die hawkishe Sichtweise, die der Markt eingepreist hatte, nicht bestätigt hat, hat die Aktienmärkte ein wenig aufatmen lassen.

"Die zweite Erkenntnis ist, dass die quantitative Straffung stattfinden wird. Die Idee der Bilanzverkürzung, wie sie jetzt in der Erklärung erwähnt wird, bringt uns auf den Tisch für Juni."

BRIAN JACOBSEN, SENIOR INVESTMENT STRATEGIST, ALLSPRING GLOBAL INVESTMENTS, MENOMONEE FALLS, WISCONSIN

"Wenn die Fed der Meinung ist, dass die derzeitige Inflation auf ein Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage zurückzuführen ist, bin ich mir nicht sicher, wie sie glaubt, dass das, was sie tut, dazu beitragen wird, dies zu beheben. Die Fed kauft nur Zeit, bis sich die Angebotsketten langsam erholen. Dann wird die Inflation zurückgehen und die Fed kann die Lorbeeren einheimsen."

MICHAEL PEARCE, LEITENDER US-ÖKONOM, CAPITAL ECONOMICS, NEW YORK

"Die Ankündigung der Fed, dass es "bald angemessen" sei, die Zinsen zu erhöhen, ist ein klares Zeichen dafür, dass eine Zinserhöhung im März bevorsteht. Die Pläne der Fed, mit dem Abbau ihrer Bilanz zu beginnen, sobald die Zinsen zu steigen beginnen, deuten darauf hin, dass eine entsprechende Ankündigung bereits bei der nächsten Sitzung erfolgen könnte, was etwas kämpferischer wäre als von uns erwartet."

BETH ANN BOVINO, CHEFVOLKSWIRTIN DER USA, S&P GLOBAL RATINGS

"Heute hat die Zinsrakete der Fed den Hangar verlassen und ist auf dem Weg zur Startrampe. Wir glauben, dass sie im März abheben wird - die erste von mindestens drei Zinserhöhungen in diesem Jahr. Die einzige Frage wird sein, wie hoch sie fliegt, wie schnell und wie oft sie gestartet wird. Wir sehen 3 Anhebungen um ein Viertel, aber eine weitere könnte noch in diesem Jahr erfolgen, dann 3 im nächsten Jahr und 2 im Jahr 2024."

ellen hazen, portfolio manager, f.l.putnam investment management, wellesley, massachusetts

"Es gibt hier keine Überraschungen, sie belassen die Zinssätze dort, wo sie sind, stellen aber eindeutig die Weichen für eine Zinserhöhung im März, was allgemein erwartet wurde. Wenn wir uns die implizite Prognose ansehen, erwartet der Markt vier Zinserhöhungen in diesem Jahr, und ich glaube nicht, dass sich das ändern wird. Die entscheidende Frage ist, wann sie anfangen werden, über die Reduzierung der Bilanzsumme zu sprechen. Es sieht so aus, als ob das Tapering ein paar Wochen früher als geplant abgeschlossen wird. Das ist so oder so keine große Neuigkeit, aber es wird sehr entscheidend sein, was Powell in der Pressekonferenz dazu sagt, wie schnell sie tatsächlich mit der Reduzierung der Bilanz beginnen werden."

Sie haben nicht viel über die Inflation gesprochen. Powell hat bereits im Dezember eine Kehrtwende vollzogen, als er sagte, es sei an der Zeit, das Wort "vorübergehend" in Rente zu schicken. Wenn sie etwas Konkretes zur Inflation zu sagen hätten, hätten sie es gesagt, und die Tatsache, dass sie in diesem ersten Absatz ein wenig um das Thema herumgetanzt sind, bedeutet, dass sie sich ihre Optionen offen halten, vielleicht weil sie immer noch nicht davon überzeugt sind, dass es am Ende nachhaltig sein wird."

TOM DI GALOMA, GESCHÄFTSFÜHRER, SEAPORT GLOBAL HOLDINGS, NEW YORK

"Ich denke, es war wirklich alles, was der Markt erwartet hat. Sie werden ihr Kaufprogramm Mitte März einstellen, also denke ich, es ist wirklich alles, was ich erwartet habe. Es wird interessant sein zu sehen, was auf der Pressekonferenz gesagt wird, aber ich habe den Eindruck, dass die Fed erkennt, dass die Inflation ein Problem ist, dass sie nicht vorübergehend ist und dass sie den Prozess einer Anhebung der Zinssätze einleiten muss... sie sagen, dass es bald angemessen sein wird, die Zinssätze anzuheben, also glaube ich nicht, dass es hier ein Geheimnis gibt."

BRENT SCHUTTE, LEITENDER ANLAGESTRATEGE, NORTHWESTERN MUTUAL WEALTH MANAGEMENT COMPANY, MILWAUKEE, WISCONSIN

"Jeder, der eine hawkishe Botschaft oder einen Schwenk erwartet hat, hat sie nicht bekommen. Das gibt dem Markt die Gewissheit, dass der Plan, auf den sich der Markt eingestellt und den er eingepreist hat, immer noch in Kraft ist."

"Ich glaube, der Markt war zumindest besorgt, dass es eine Art hawkishe Botschaft geben würde, und bisher war das nicht der Fall. Wir werden sehen, was die Pressekonferenz bringt. Auf jeden Fall entspricht sie in etwa den Plänen, die sie in der Vergangenheit geäußert haben und die der Markt bereits eingepreist hat. Ich denke, dass der Markt sich damit ein wenig trösten kann und sogar noch ein wenig höher geht."

ALAN LANCZ, PRÄSIDENT, ALAN B. LANCZ & ASSOCIATES, TOLEDO, OHIO

"Es war nicht so drakonisch wie das, was einige Anleger bei der letzten Rede (der Fed) befürchtet hatten. Der Markt war abgestürzt, und deshalb gibt es wahrscheinlich einen Seufzer der Erleichterung. Aber wenn man es genau nimmt, halten sie es immer noch ziemlich offen."

RUSSELL PRICE, CHEFVOLKSWIRT BEI AMERIPRISE FINANCIAL SERVICES, TROY, MICHIGAN

"Die Erklärung lässt noch viele Fragen offen, vor allem was die Bilanzverkleinerung betrifft. Es wurden nicht sehr viele Details genannt."

"Die Fed hat etwas Klarheit in Bezug auf die Aussicht auf Zinserhöhungen geschaffen, aber nicht die Klarheit, die die Märkte erwartet haben. Es besteht immer noch eine gewisse Unsicherheit, was die Reduzierung der Bilanz angeht. Angesichts der Unsicherheit, die mit solchen Übergangsphasen einhergeht, ist der Markt froh, ein wenig mehr Klarheit zu bekommen."

"Weitere Details werden auf der Pressekonferenz bekannt gegeben."

JUAN PEREZ, SENIOR FX TRADER, MONEX USA, WASHINGTON DC

"Diese Entscheidung der Fed klingt so, als ob sie nicht davon überzeugt ist, dass der Zeitpunkt für eine Zinserhöhung unbedingt im März sein muss, da sie sich einen Spielraum offen lässt, um den politischen Kurs bei Bedarf anzupassen."

"Die Beibehaltung der Bilanz bis zum Beginn der Zinserhöhungen bedeutet, dass sie tatsächlich noch nicht alle Lockerungsmaßnahmen zurücknehmen. Wir hielten dies für möglich, und es könnte langfristig schlecht für den Dollar sein."

(Dieser Artikel korrigiert den Tippfehler im Titel von Tom Di Galoma in Managing Director)