Von Herbert Rude

FRANKFURT (Dow Jones)--Die internationalen Fondsmanager sind so bullisch wie seit Januar 2022 nicht mehr, wie die neue monatliche Umfrage von Bank of America in der Gilde zeigt. Die Allokation in Aktien stieg auf den höchsten Stand seit 27 Monaten, netto 34 Prozent der Befragten haben sie übergewichtet, 6 Punkte mehr als in der März-Umfrage. Die Cashquote ging auf 4,2 Prozent zurück von 4,4 Prozent, ein Verkaufssignal würde bei einem Fall unter 4 Prozent entstehen.

Während die Allokation in Bonds um 20 Punkte auf 14 Prozent Untergewichtung fiel und damit so schnell wie in einem Monatsvergleich zuletzt im Juli 2003, gab es im Exposure zu Commodities und Materials einen Rekordzuwachs. Die Gewichtung stieg hier um 20 Punkte auf netto 11 Prozent Übergewichtung. Daneben waren Energiewerte und Industrietitel gefragt, aber auch generell Aktien aus Europa, hier liegt nun nach einem Plus von 12 Punkten auf netto 26 Prozent die stärkste Übergewichtung seit Februar 2022 vor.

Netto 11 Prozent der Befragten rechnen nun mit einer stärkeren Wirtschaft, im März hatten noch netto 12 Prozent eine wirtschaftliche Abschwächung erwartet. 78 Prozent halten eine globale Rezession für unwahrscheinlich, 24 Prozent erwarten nun sogar einen regelrechten Boom. Netto 20 Prozent erwarten steigende Unternehmensgewinne, so viele wie seit fast 3 Jahren nicht mehr. 


   Aber auch Inflationserwartungen steigen

Aber auch die Inflationserwartungen sind gestiegen, und zwar auf das höchste Niveau seit April 2022, und mit ihnen die Erwartungen an relativ hohe kurze Zinsen. 18 Prozent der Befragten rechnen nun mit einer steigenden Inflation, vor zwei Monaten waren es nur 7 Prozent. Allerdings rechnen immer noch netto 45 Prozent der Befragten mit einer sinkenden Inflation, und 76 Prozent der Befragten erwarten immer noch mindestens 2 Zinssenkungen durch die Fed.

Der größte so genannte Tail Risk bleibt nach wie vor ein Inflationsanstieg, gefolgt von der Geopolitik. Das Risiko einer so genannten harten Landung der Wirtschaft wird dagegen kaum noch gesehen. Der "most crowded Trade" ist nach wie vor in den "magnificant Seven", gefolgt von "short chinesische" und "long japanische Aktien".

DJG/hru/err

(END) Dow Jones Newswires

April 17, 2024 06:34 ET (10:34 GMT)