SEC erwägt Wall Street "Konflikt"-Regel, ein Jahrzehnt nach dem ersten Versuch

Die oberste Aufsichtsbehörde der Wall Street wollte am Mittwoch eine Regel vorstellen, die es Händlern von forderungsbesicherten Wertpapieren verbietet, gegen die Vermögenswerte zu wetten, die sie an Investoren verkauft haben. Dieses Verhalten wurde im Zuge der globalen Finanzkrise 2008 berüchtigt.

In Washington sollten die fünf Mitglieder der U.S. Securities and Exchange Commission in einer um 10 Uhr EST beginnenden Sitzung darüber abstimmen, ob sie die Regel formell vorschlagen sollen.

Die Vorschrift ist eine der letzten, die im Rahmen des bahnbrechenden Dodd-Frank-Gesetzes zur Reform der Wall Street aus dem Jahr 2010, das die Ursachen der Hypothekenkrise bekämpfen soll, verabschiedet werden muss, so die SEC.

Die weitreichenden Reformen, die nach den Sponsoren Senator Chris Dodd aus Connecticut und dem Abgeordneten Barney Frank aus Massachusetts benannt sind, zielten darauf ab, Investoren und Steuerzahler zu schützen, indem sie die Anhäufung von Risiken und Haftungen im Finanzsystem verhindern. Das Gesetz enthielt unter anderem Maßnahmen zur Finanzstabilität für Banken, die als "zu groß zum Scheitern" gelten, und schuf das Consumer Financial Protection Bureau.

Eine frühere Version der Konfliktregel, die erstmals 2011 vorgeschlagen wurde, wurde nie fertiggestellt.

In den darauffolgenden Jahren beschwerten sich die demokratischen Gesetzgeber, dass die SEC eine Frist von 270 Tagen für die Veröffentlichung einer Vorschrift zur Umsetzung von Abschnitt 621 des Dodd-Frank-Gesetzes nicht eingehalten hatte. Wenn dieser Abschnitt durch eine SEC-Regel in Kraft tritt, würde er Händlern verbieten, gegen forderungsbesicherte Wertpapiere zu wetten, die sie an Investoren verkauft haben.

Nach Angaben von SEC-Beamten würde die Vorschrift solche Aktionen für bis zu einem Jahr nach dem Verkauf der Wertpapiere verbieten.

In vorbereiteten Bemerkungen, die vor der Abstimmung veröffentlicht wurden, sagte der SEC-Vorsitzende Gary Gensler, dass die Regelung Ausnahmen für legitime Aktivitäten wie Absicherung zur Risikominderung, Marketmaking und Liquiditätszusagen vorsehen würde.

"Durch diese vom Kongress angeordneten Ausnahmen würde die Vorschrift diese Marktaktivitäten zulassen und gleichzeitig auf die vom Kongress identifizierten Konflikte abzielen", sagte Gensler und fügte hinzu, dass die neueste Version der Vorschrift im Lichte der Rückmeldungen aus der Öffentlichkeit verfeinert worden sei.

Nach Ansicht der SEC-Beamten würden Händler, die Wetten offenlegen, die den Investitionen ihrer Kunden zuwiderlaufen, immer noch gegen die Vorschrift verstoßen.

Ohne prominente Beispiele für derartige Interessenkonflikte auf dem Markt für forderungsbesicherte Wertpapiere zu nennen, sagten die SEC-Beamten, die Konfliktregel sei notwendig, um die Möglichkeit und den Anreiz für ein solches Verhalten zu beseitigen.