Stablecoins sind eine Form von Kryptowährungen, die durch einen Vermögenswert oder eine Fiat-Währung gedeckt sind. Sie erfreuen sich zunehmender Beliebtheit, aber ihre Schwächen wurden im letzten Jahr durch den spektakulären Zusammenbruch von TerraUSD und seiner Schwestermünze Luna deutlich.
Die Risikoskala von S&P reicht von 1 bis 5 und nicht mehr von Triple-A bis Default, wie sie für Regierungen und Unternehmen verwendet wird, aber der Fokus liegt auf den Qualitäten und Nachteilen, die gleich sind.
Tether, der am weitesten verbreitete und Dai, der am viertmeisten verbreitete Stablecoin, wurden in dem neuen System mit der Note "eingeschränkt" 4 bewertet, während der fünftbeliebteste TrueUSD mit einer "schwachen" 5 eingestuft wurde.
"Die Vermögenswerte (hinter denen die Stablecoins stehen) sind für uns der grundlegendste Ausgangspunkt", sagte S&P-Analyst Lapo Guadagnuolo und erklärte, dass einer der Hauptgründe für die Berechnung der Scores ihre zunehmende Verwendung als Zahlungsmittel sei.
Eine weitere Münze, Frax, wurde ebenfalls mit einer 5 bewertet, First Digital USD mit einer 4, während die zweitwichtigste stabile Münze, USD Coin, neben Gemini Dollar und Pax Dollar mit einer "starken" 2 eingestuft wurde.
Einige Stablecoins versprechen, ihre "Pegs" über Pools von festverzinslichen Vermögenswerten mit unterschiedlicher Liquidität aufrechtzuerhalten. Andere Stablecoins versprechen, dies über Krypto-Assets zu tun. Einige basieren auf einer Mischung aus beidem.
Einige Stablecoins versuchen auch, die Risiken im Zusammenhang mit ihren zugrunde liegenden Vermögenswerten zu reduzieren, indem sie eine Übersicherung verlangen und Mechanismen für eine frühzeitige Liquidation oder Unterstützung gegen "ungünstige Bewegungen im Wert der Vermögenswerte" einrichten.
Schwächen in anderen Bereichen wie Regulierung und Aufsicht, Unternehmensführung, Transparenz oder "Liquidität und Rückzahlbarkeit" tragen laut S&P jedoch zu einer niedrigeren Bewertung bei.
"Stablecoin ist nur ein Name", fügte Guadagnuolo hinzu. "Letztes Jahr wurde Terra-luna als Stablecoin bezeichnet, aber es war alles andere als das." (Berichterstattung durch Marc Jones; Bearbeitung durch David Evans)
