Ein weiterer Tag, ein weiterer Sprung auf ein neues 34-Jahres-Hoch. Gibt es etwas, das den japanischen Aktienmoloch aufhalten kann?
Auf dem asiatischen Konjunktur- und Politikkalender steht nicht viel, was den Märkten am Dienstag Orientierung geben könnte - die Umsätze werden mit der Wiedereröffnung der US-Märkte nach dem Feiertag am Montag zunehmen -, aber die japanischen Erzeugerpreisdaten könnten den japanischen Bullen zu denken geben.
Oder das grüne Licht für einen weiteren Anstieg.
Eine Reuters-Umfrage unter Wirtschaftswissenschaftlern ergab, dass die im letzten Jahr beobachtete Disinflation im Güterproduktionssektor des Landes im Dezember in eine regelrechte Deflation umgeschlagen ist.
Es wird erwartet, dass die jährliche Inflationsrate für Waren im Dezember auf -0,3% fallen wird, von 0,3% im November, und damit zum ersten Mal seit Februar 2021 unter die Nulllinie rutscht. Vor einem Jahr, im Dezember 2022, waren die Preise mit einer Jahresrate von 10,2% gestiegen.
Diese Zahlen werden genau unter die Lupe genommen werden. Der nachlassende Druck auf die Erzeugerpreise wird die Verbraucherinflation wahrscheinlich auf ihrem Abwärtspfad in Richtung des 2%-Ziels der Bank of Japan halten und den Druck auf die Zentralbank zur "Normalisierung" der Politik verringern.
Der japanische Anleihemarkt spiegelt das Ausmaß wider, in dem die Anleger den politischen Kurs der BOJ überdenken. Die zweijährige Rendite fiel am Montag zum ersten Mal seit Juli unter Null.
Der Nikkei 225-Index verzeichnete am Montag seinen sechsten Anstieg in Folge über 36.000 Punkte. Der kumulierte Anstieg in diesen sechs Sitzungen beträgt fast 10%, so dass vielleicht ein unerwartet guter Bericht über die Erzeugerpreise der Auslöser für einige Gewinnmitnahmen sein wird. Längerfristig gesehen könnte der Markt auch reif für eine Korrektur sein. Otavio Costa von Crescat Capital weist darauf hin, dass die japanische Marktkapitalisierung bei etwa 150% des BIP liegt, womit der japanische Markt seiner Meinung nach zu den am meisten überbewerteten der Welt gehört. In China überraschte die Zentralbank am Montag die Märkte, indem sie den mittelfristigen Leitzins unverändert beließ und damit die Hoffnungen auf eine Zinssenkung zur Stützung der ungleichmäßigen Erholung des Landes nach der Pandemie zunichte machte.
Die People's Bank of China enttäuschte die Markterwartungen für eine Senkung, als sie den Zinssatz für einjährige mittelfristige Kredite im Wert von fast 1 Billion Yuan an einige Finanzinstitute unverändert bei 2,50% beließ. Die MLF wurde zuletzt im August 2023 von 2,65% gesenkt.
Die PBOC befindet sich in einer Zwickmühle. Die Wirtschaft braucht Anreize, aber eine Senkung der Zinssätze wird den ohnehin schon schwachen Yuan wahrscheinlich noch weiter nach unten drücken, was die Gefahr einer Kapitalflucht im Inland birgt und Investitionen aus dem Ausland abschreckt.
Der Onshore-Yuan schwächte sich am Montag ohnehin ab und fiel auf ein Einmonatstief von 7,1813 pro Dollar, was ein Hinweis darauf ist, wie heikel die Aufgabe der PBOC ist.
Hier sind die wichtigsten Entwicklungen, die den Märkten am Dienstag eine neue Richtung geben könnten:
- Preise für Unternehmensgüter in Japan (Dezember)
- Australien Verbraucherstimmung (Januar)
- Südkorea Import- und Exportpreise (Dezember)
