Der Preis eines einzelnen Bitcoins erreichte in dieser Woche ein Allzeithoch von über 3.500 US-Dollar und zog damit den Wert hunderter neuerer, kleinerer digitaler Konkurrenten mit in die Höhe. Nun befürchten einige Anleger, dass eine riesige Krypto-Blase zu platzen droht.
Es war ein Jahr beispiellosen Wachstums für den weitgehend unregulierten Markt, in dem jeden Monat Dutzende neuer Währungen im Rahmen von "Initial Coin Offerings" (ICOs) auftauchten. Sie haben fast augenblicklich einen Wert erreicht, der diejenigen anlockt, die schnelles Geld verdienen wollen.
Anfang 2017 lag der Gesamtwert - oder die Marktkapitalisierung - aller existierenden Kryptowährungen bei etwa 17,5 Milliarden Dollar, wobei Bitcoin laut dem Branchendatenunternehmen CoinMarketCap fast 90 Prozent davon ausmachte.
Heute sind es rund 120 Milliarden Dollar - etwa so viel wie Goldman und RBS zusammen - und Bitcoin macht nur noch 46 Prozent aus.
Bitcoin Cash, ein Klon von Bitcoin, der letzte Woche von einer rivalisierenden Gruppe von Entwicklern vom Original abgespalten wurde, wurde weniger als 24 Stunden nach Handelsbeginn mit mehr als 12 Milliarden Dollar bewertet.
"Es wurde einfach aus dem Nichts heraus ein neuer Wert geschaffen", sagte Rob Moffat, ein Partner bei Balderton Capital, einer in London ansässigen Risikokapitalfirma, die sich auf Finanztechnologie konzentriert. "Dahinter stehen keine Fundamentaldaten - alles basiert auf der öffentlichen Wahrnehmung, so dass man einige wirklich seltsame Phänomene beobachten kann.
Eine interaktive Reuters-Grafik mit den wichtigsten Kryptowährungen finden Sie unter: http://tmsnrt.rs/2gWgyLc?eikon=true
Kryptowährungen - so genannt, weil Kryptographie verwendet wird, um Transaktionen sicher zu halten - ermöglichen anonyme Peer-to-Peer-Transaktionen zwischen einzelnen Nutzern, ohne dass Banken oder Zentralbanken erforderlich sind. Sie verwenden die Blockchain-Technologie, ein gemeinsames Aufzeichnungs- und Verarbeitungssystem, das bedeutet, dass digitales Geld nicht kopiert und mehr als einmal ausgegeben werden kann.
Der milliardenschwere US-Investor Howard Marks vergleicht den Markt mit der Dotcom-Blase um die Jahrhundertwende, deren Ende er voraussagte. In einem kürzlich veröffentlichten Investorenbrief erklärte er, digitale Währungen seien eine "unbegründete Modeerscheinung ... die auf der Bereitschaft beruht, etwas Wert beizumessen, das wenig oder gar keinen Wert hat, der über das hinausgeht, was die Leute dafür bezahlen".
Befürworter von Kryptowährungen sagen jedoch, dass 2017 erst der Anfang einer Hausse ist. Sie argumentieren, dass die Endlichkeit dieser Währungseinheiten - es wird zum Beispiel nie mehr als 21 Millionen Bitcoin geben - sowie die technologische Innovation, die ihnen zugrunde liegt, ihren dauerhaften Wert sicherstellen werden.
"Die Vorstellung, dass es sich um eine Blase handelt, ist albern. Wir befinden uns am Ende der ersten Runde", sagte Miguel Vias von Ripple, der drittgrößten Kryptowährung, der zuvor globaler Leiter für Edelmetalle und Metalloptionen bei der CME Group war.
DASH ZU ETHER
Unabhängig davon, in welche Richtung sich die Kryptowährungen bewegen, werden sie sich wahrscheinlich gemeinsam bewegen, da ihre Werte stark korreliert sind, sich gegenseitig beeinflussen und den Markteffekt verstärken.
Das liegt zum Teil an der Stimmung der Anleger, aber auch daran, dass die Start-ups, die im Rahmen von ICOs neue Münzen ausgeben, in der Regel Geld in einer liquideren Kryptowährung wie Bitcoin oder, was noch häufiger vorkommt, Ether von Ethereum - der zweitgrößten Kryptowährung im Gesamtwert - sammeln.
Das hat die Nachfrage nach Ether angekurbelt, der in diesem Jahr bisher um mehr als 3.000 Prozent gestiegen ist und jetzt eine Marktkapitalisierung von rund 28 Milliarden Dollar hat.
Bitcoin, der 2009 eingeführt wurde, war die erste erfolgreiche Kryptowährung und ist mit einer Marktkapitalisierung von über 54 Milliarden Dollar immer noch die mit Abstand größte.
Sein Kurs ist in diesem Jahr um rund 225 Prozent gestiegen und hat in jedem Jahr seit 2010 bis 2014 besser abgeschnitten als jede herkömmliche, von einer Zentralbank ausgegebene Währung.
Die auf der Blockchain basierenden Währungen, die seit Bitcoin entstanden sind - 842 bei der letzten Zählung - unterscheiden sich enorm in Bezug auf ihre Glaubwürdigkeit.
Skeptiker sagen, dass Bitcoin und seine Konkurrenten als Währungen nicht besonders nützlich sind, da sie immer noch schwanken und von den meisten Händlern nicht akzeptiert werden. Sie werden meist nur für spekulative Handelszwecke verwendet.
Es gibt jedoch einige Anzeichen für die Akzeptanz der größten Akteure durch das Establishment: Ethereum wurde von den Vereinten Nationen als Pilotprojekt für die Verteilung von Geldern an syrische Flüchtlinge eingesetzt. Ripple wurde in einem Versuch der Bank of England erfolgreich als Zahlungsmethode zwischen Abrechnungssystemen eingesetzt.
Einige andere, kleinere Kryptowährungen wie Dash, Monero und Z-Cash werden von einigen Nutzern als wirklich wertvoll angesehen, da sie ein noch höheres Maß an Anonymität als Bitcoin bieten. Die Whistleblowing-Website Wikileaks erklärte diese Woche, dass sie Z-Cash für Online-Spenden akzeptieren würde.
DARWINISMUS IN ECHTZEIT
Vor allem die neuen "Token"-Kryptowährungen, die im Rahmen von ICOs ohne regulatorische Aufsicht ausgegeben werden und die seit Anfang des Jahres explosionsartig gestiegen sind, sorgen für Unruhe.
Eine davon, der "Useless Ethereum Token", der anscheinend eingerichtet wurde, um zu zeigen, wie wertlos viele der ICOs wirklich sind, wechselt dennoch für 3 Cent pro Einheit den Besitzer. "Kein Wert, keine Sicherheit und kein Produkt. Nur ich, der Ihr Geld ausgibt", heißt es auf der Website.
"Es ist im Moment so einfach, mit einem ICO Geld zu beschaffen, dass es sich anfühlt, als gäbe es einen Goldrausch", sagt Moffat. "Einige der neuen Währungen - jenseits von Bitcoin und Ethereum - könnten auf Null abstürzen."
Bis Mitte Juli wurden laut dem Kryptowährungsforschungsunternehmen Smith + Crown in diesem Jahr etwa 1,1 Milliarden Dollar durch ICOs aufgebracht, etwa zehnmal mehr als im gesamten Jahr 2016. (Grafik: http://tmsnrt.rs/2ueAWvr)
Der rasante Aufstieg der ICOs veranlasste die US-Börsenaufsichtsbehörde SEC (Securities and Exchange Commission) letzten Monat zu der Warnung, dass einige ICOs wie andere Wertpapiere reguliert werden sollten.
Dies ist digitales Neuland, und wie sich der schnell wachsende Markt für Kryptowährungen entwickeln wird, ist ungewiss.
Während Kritiker sagen, dass die hohe Korrelation der Währungen bedeutet, dass die Schwäche neuer Marktteilnehmer das ganze Haus zum Einsturz bringen könnte, argumentieren andere, dass die Marktkräfte dafür sorgen werden, dass sich die besten Akteure durchsetzen.
"Werden einige dieser (Währungen) verschwinden? Natürlich", sagte Vias von Ripple. "Wir werden hier den Darwinismus in Echtzeit erleben. Nur die Starken werden überleben."
Für eine Grafik zu Kryptowährungen klicken Sie auf: http://tmsnrt.rs/2gWgyLc?eikon=true
