Investoren misstrauen dem Wachstum der Banken trotz des Optimismus der Führungskräfte

Während sich die Chefs der großen US-Banken am Freitag optimistisch über die wirtschaftlichen Aussichten äußerten und auf einen Aufschwung in einigen Kreditgeschäften und einen Anstieg der Verbraucherausgaben hinwiesen, zeigten sich die Anleger skeptisch über die Wachstumsaussichten des Sektors.

JPMorgan Chase & Co, Citigroup Inc und Wells Fargo & Co, die Leithammel der US-Wirtschaft, meldeten für das vierte Quartal Gewinne von zusammen 19 Milliarden Dollar und übertrafen damit die Schätzungen der Analysten deutlich.

Analysten wiesen jedoch darauf hin, dass die Gewinne durch die Auflösung von Rückstellungen und andere einmalige Posten begünstigt wurden und dass die zugrunde liegenden Ergebnisse weniger überzeugend waren.

Die Aktien aller Banken fielen um 2,1%, wobei sich nur Wells Fargo unter den sechs größten Banken gegen den Trend stemmte, da man sich Sorgen über einen Rückgang der Handelserträge und des Kreditwachstums machte.

"Die Anleger sind besorgt darüber, woher das Wachstum kommen soll", sagte der Bankenanalyst David Hendler von Viola Risk Advisors. "In den kommenden Quartalen scheint es nicht viel zu brutzeln."

Bankmanager sagten, die US-Wirtschaft befinde sich immer noch auf einem gesunden Weg, trotz Gegenwinds wie der Welle von Omicron-Infektionen, 7% Inflation und Engpässen in der Lieferkette.

Während das Kreditwachstum, eine von Analysten beobachtete Schlüsselgröße, uneinheitlich war, stiegen die Kreditvergabe und die Ausgaben der Verbraucher, wie sie betonten.

"Der Verbraucher ist sehr stark", sagte JPMorgan-CEO Jamie Dimon vor Analysten. "Trotz ... Omicron, trotz der Lieferketten, war 2021 eines der besten Wachstumsjahre überhaupt", sagte er.

Die durchschnittlichen Kredite bei JPMorgan, dem größten Kreditgeber des Landes, stiegen im Jahresvergleich um 6%, während die kombinierten Ausgaben für Debit- und Kreditkarten um 26% stiegen. Bei Wells Fargo gingen die Kredite im Jahresvergleich um 3% zurück, wuchsen aber in der zweiten Jahreshälfte 2021 um 5%, was auf die Portfolios für Verbraucher und Unternehmen zurückzuführen ist.

Bei der Citigroup stagnierte die Kreditvergabe insgesamt, was zum Teil darauf zurückzuführen ist, dass die Unternehmen immer noch reichlich Bargeld haben und über andere Finanzierungsmöglichkeiten verfügen, so Chief Financial Officer Mark Mason. Die Kreditsalden auf den Karten der Citigroup in Nordamerika stiegen jedoch um 3% gegenüber dem Vorjahr und die Ausgaben stiegen um 24%.

Die Bank of America Corp, der andere große Konsumentenkreditgeber des Landes, legt am Mittwoch seine Ergebnisse vor.

"Was wir bei den drei großen Banken, die heute berichtet haben, sehen, ist nicht nur ein vernünftiges Umfeld für das Kreditwachstum im 4. Quartal, sondern die Managementteams sind auch optimistisch, dass sich dies bis 2022 fortsetzen wird", sagte Jason Ware, Chief Investment Officer der Albion Financial Group, die JPMorgan-Aktien hält.

Dennoch machen sich die Anleger Sorgen, dass die steigende Inflation die Verbraucherausgaben beeinträchtigen könnte, während das Kreditwachstum möglicherweise nicht stark genug ist, um das Einlagenwachstum zu übertreffen, was bedeutet, dass die Banken möglicherweise nicht in vollem Umfang von einer steileren Renditekurve profitieren, wenn die Leitzinsen steigen.

"Dies vermittelt den Eindruck, dass die Wirtschaft nicht so stark ist, wie wir dachten", sagte Keith Buchanan, Portfoliomanager bei Globalt in Atlanta.

KOSTEN, HANDEL

Der Inflationsdruck hat sich auch auf die Kosten ausgewirkt, da die Banken mit einem harten Einstellungswettbewerb konfrontiert sind und gezwungen sind, mehr zu zahlen, um Talente zu rekrutieren und zu halten, sagten die Führungskräfte.

"Der Einstellungswettbewerb war im gesamten Unternehmen sehr hart", sagte Mason von der Citigroup. "Wir haben einen gewissen Druck bei den Gehältern gesehen, die man zahlen muss, um Talente anzuziehen.

Die Wall Street-Geschäfte von JPMorgan und Citigroup entwickelten sich größtenteils wie erwartet, wobei beide große Rückgänge im Handel verzeichneten. Abgefedert wurde dies durch ein weiteres hervorragendes Quartal bei den Geschäftsabschlüssen.

Goldman Sachs Group Inc und Morgan Stanley, die anderen Handelsriesen an der Wall Street, werden nächste Woche Bericht erstatten und damit weitere Anhaltspunkte dafür liefern, wie das Handelsumfeld für den Rest des Jahres aussehen könnte.

Analysten erwarten eine weitere Normalisierung, wenn die Fed ihre Wertpapierkäufe verlangsamt und schließlich ganz einstellt.

"Sie werden nicht den Boom beim Handel mit festverzinslichen Wertpapieren erleben, den es in der Zeit der niedrigen Zinsen gab, als sich die Unternehmen beeilten, sich zu niedrigeren Zinsen zu refinanzieren", sagte Hendler.