Die Behörden in China, wo offizielle Daten Investoren oft verwirren oder deren Zuverlässigkeit in Frage gestellt wird, haben die Massentests auf COVID-19 eingestellt und die Berichterstattung über Infektionen eingeschränkt, was es noch schwieriger macht, an Informationen zu gelangen.

Die Anleger sind gezwungen, Online-Suchdaten oder andere Alternativen zu durchforsten und ihre Tracking-Modelle zu überarbeiten, um einen klaren Überblick über den Anstieg der COVID-Infektionen und eine mögliche Gesundheitskrise zu erhalten, wenn die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt wieder geöffnet wird.

Während die Zuversicht unerschüttert bleibt, dass China in der zweiten Hälfte des nächsten Jahres ein stärkeres Wachstum verzeichnen wird, stellt der kurzfristige Anstieg der Krankheitsfälle eine Wirtschaft vor neue Herausforderungen, die für Investoren lange Zeit schwer zu durchschauen war.

"Jetzt herrscht Chaos", sagte Joanna Shen, Investment-Spezialistin für Schwellenländer und Asien-Pazifik-Aktien bei J.P. Morgan Asset Management.

"Lassen wir uns einen Monat Zeit, um zu sehen, wie sich die Dinge entwickeln werden. Alles geht so schnell."

J.P.Morgan Asset Management hält an einer "neutralen" Gewichtung für China fest und bevorzugt kurzfristig eine abwartende Haltung, nachdem die Behörden letzte Woche die drakonische Anti-COVID-Politik, die die Wirtschaft stranguliert hatte, zurückgenommen haben.

Die Märkte sind in dieser Woche ebenfalls ins Stocken geraten, nachdem Andeutungen über eine bevorstehende Lockerung - und die Ankündigung tatsächlicher Maßnahmen in der vergangenen Woche - eine Rallye der Aktienkurse und der chinesischen Währung ausgelöst hatten.

Der Hongkonger Benchmark-Index Hang Seng verzeichnete im November seinen besten Monat seit 1998 und setzte seinen Höhenflug in der ersten Dezemberwoche fort, hat aber seitdem an Schwung verloren.

Der Shanghai Composite ist in dieser Woche um fast 1% gefallen, und der Offshore-Yuan hat eine Pause eingelegt, nachdem er im November um rund 4% gestiegen war, seinem besten Monat in der Geschichte des Landes.

Die Investoren sehen das Gesundheitssystem als den wichtigsten Druckpunkt der Wirtschaft an, bei dem ein Zusammenbruch eine Rückkehr zu strengen Regeln auslösen könnte. Daher suchen sie nach neuen Wegen, um Krankheiten zu verfolgen und die Lücken zu füllen, die die zunehmend lückenhaften öffentlichen Daten hinterlassen.

Offiziell ist die Zahl der Neuinfektionen in China in der vergangenen Woche stark zurückgegangen. Für den 13. Dezember wurden 2.291 neue symptomatische COVID-Infektionen gemeldet, weniger als die Hälfte des Höchststandes vom 5. Dezember (5.046).

Doch vor Ort zeigt sich die rasche Ausbreitung des Virus in Gerüchten über Ausbrüche in den Gemeinden, in langen Schlangen vor den Fieberkliniken und in einem öffentlichen Gedränge um Grippemedikamente.

COVID SCHLÜSSELWÖRTER

Das Fehlen zuverlässiger offizieller COVID-Daten zwang Ting Lu, Chief China Economist bei Nomura, dazu, sich unkonventionellen Quellen wie Baidu - Chinas dominierender Online-Suchmaschine - zuzuwenden, um den Stand der Pandemie zu verfolgen.

Ein Anstieg der Baidu-Suchhäufigkeit nach COVID-bezogenen Schlüsselwörtern deutete auf einen Anstieg der lokalen Infektionen in der Hauptstadt Peking - wahrscheinlich Chinas derzeitiges COVID-Epizentrum - sowie in anderen Großstädten hin, schrieb Lu in einer Notiz an Kunden am Dienstag.

Er prognostizierte beispiellose Ausbrüche rund um das Mondneujahrsfest Ende Januar.

David Chao, globaler Marktstratege für den asiatisch-pazifischen Raum bei Invesco, sagte, dass das Ende der Massentests ihn dazu veranlasst hat, das Gesundheitssystem zu beobachten, wo jedes Anzeichen einer Kernschmelze eine Rückkehr zu Schließungen oder anderen strengen Kontrollen auslösen könnte.

Eine weitere Herausforderung für Investoren besteht darin, das Potenzial eines Arbeitskräftemangels bei steigenden Infektionen abzuschätzen und zu beurteilen, wie die Gesamtbevölkerung auf das Leben mit COVID reagiert.

Arthur Kroeber, Forschungsleiter bei Gavekal Dragonomics, sagte, dass Chinas COVID-Politik so schnell umgeschwenkt ist, dass sie sich noch nicht in Gavekals Index der COVID-Beschränkungen in chinesischen Städten niedergeschlagen hat. Der Index verfolgt und analysiert lokale Vorschriften, die die Freizügigkeit einschränken, und diese befinden sich derzeit im Wandel.

"Ich denke, dass die Umsetzung in den nächsten ein oder zwei Monaten weiterhin chaotisch sein wird", sagte Kroeber, während China die Beschränkungen abbaut.

Aninda Mitra, Leiterin der Abteilung Makro- und Anlagestrategie Asien bei BNY Mellon Investment Management, mahnte die Anleger zur Vorsicht.

"Chinas Schwenk hin zu einer breiteren Öffnung ist nun im Gange und rechtfertigt Optimismus, aber es ist keine Einbahnstraße", schrieb er in einem Bericht, der steigende COVID-Fälle und volatile Märkte prognostiziert.

Langfristig gesehen prognostiziert Morgan Stanley jedoch, dass die Wiedereröffnung China ein Wirtschaftswachstum von 5% im Jahr 2023 ermöglichen wird, verglichen mit geschätzten 3% in diesem Jahr.

Der Chefvolkswirt für China bei Morgan Stanley, Robin Xing, ist jedoch der Meinung, dass "kurzfristige Schmerzen unvermeidlich sind".

"Das BIP-Wachstum wird wahrscheinlich bis zum Beginn des Frühjahrs im nächsten Jahr schleppend bleiben", sagte er.