Fusionen und Übernahmen in Lateinamerika dürften sich 2023 erholen, IPOs könnten länger dauern

Nach einem starken Rückgang der Transaktionen in Lateinamerika im Jahr 2022 erwarten Banker für das nächste Jahr eine langsame Erholung, angeführt von M&A. Die Wiederaufnahme von Börsengängen könnte aufgrund der hohen globalen Zinssätze länger dauern.

Das Volumen der Fusionen und Übernahmen in Lateinamerika ist nach Angaben von Refinitiv in diesem Jahr um 35% auf 86 Milliarden Dollar gesunken.

Roderick Greenlees, Leiter des globalen Investmentbanking bei Itau Unibanco Holding SA, sagte, dass der Gesamtwert der Fusionen und Übernahmen zwar unter dem des Rekordjahres 2021 liege, aber im Rahmen der historischen Werte der Vorjahre.

Banker sagen voraus, dass das M&A-Volumen in der Region im nächsten Jahr um bis zu 20% steigen wird, da Lateinamerika unter den Schwellenländern an Bedeutung gewinnt. Viele Schwellenländerinvestoren haben sich aufgrund des Krieges in der Ukraine bereits aus Russland zurückgezogen und reduzieren nun ihr Engagement in China, da sie über die Auswirkungen der erratischen COVID-Politik, die Spannungen mit Washington und die undurchsichtigen Finanzen chinesischer Unternehmen besorgt sind.

Lateinamerika hat eine große Chance, seinen Anteil unter den Schwellenländern zu erhöhen, sagte Nicolas Roca, Co-Leiter für Latam M&A bei der Citigroup.

"Die Volatilität im Zusammenhang mit Wahlen in der Region ist in der Regel nur von kurzer Dauer und wird diesen Trend nicht beeinträchtigen", sagte er und verwies auf das Beispiel der Marktverbesserung in Chile ein Jahr nach der Wahl des linken Kandidaten Gabriel Boric.

Die Investoren warten auch auf die wirtschaftspolitischen Vorschläge des gewählten brasilianischen Präsidenten Luiz Inacio Lula da Silva, der nach dem kolumbianischen Gustavo Petro der jüngste gewählte Linke in der Region ist, so Roca. Lula tritt sein Amt am 1. Januar an und hat angekündigt, dass der Parteifreund Fernando Haddad sein Finanzminister werden wird.

GESUNDHEITSWESEN, ENERGIE

Das zweite Jahr in Folge gehörte das Gesundheitswesen zu den größten Transaktionen in der Region.

Die Übernahme des brasilianischen Versicherers Sul America SA durch die Krankenhauskette Rede D'Or Sao Luiz SA für 3,1 Mrd. $ im Rahmen eines Aktiendeals unterstrich die Aktivität in diesem Sektor. Die Übernahme des Einkaufszentrumsbetreibers BR Malls für 2,1 Milliarden Dollar durch Aliansce Sonae begann als unaufgefordertes Angebot, eine Art von Transaktion, die noch vor kurzem in Brasilien ungewöhnlich war.

Der Energiesektor dürfte weiterhin sehr aktiv sein, insbesondere im Bereich der erneuerbaren Energien und der Vermögenswerte für die Stromübertragung, sagte Daniel Bassan, CEO von UBS BB.

Fabio Medeiros, Leiter des Investmentbanking in Brasilien bei Morgan Stanley, sieht auch ein Konsolidierungspotenzial bei kleineren Ölgesellschaften, die in den letzten Jahren gewachsen sind und Vermögenswerte erworben haben, die von der staatlichen Ölgesellschaft Petrobras verkauft wurden. Es wird erwartet, dass Lula die Veräußerung von staatlichen Vermögenswerten stoppen wird.

Hohe Zinssätze und Kreditausfälle werden als Motivation für Einzelhandelsgeschäfte gesehen, die in den letzten Monaten langsam zugenommen haben, sagte Bassan von UBS BB.

BÖRSENGÄNGE AUF SPARFLAMME

Die Rückkehr der Börsengänge im Jahr 2023 scheint schwieriger zu werden, so die Quellen.

Nach Angaben von Refinitiv sind die Aktienemissionen in Lateinamerika in diesem Jahr um 61% auf 13,4 Mrd. $ zurückgegangen (Stand: 26. Dezember). Die brasilianischen Anleger haben ihr Geld in festverzinsliche Vermögenswerte gesteckt, da die Benchmark-Zinsen 13,75% erreicht haben.

Obwohl die Zinssätze auch in anderen Industrieländern steigen, ist Lateinamerika jetzt wieder auf dem Radar der internationalen Investoren, nachdem sie sich aus anderen großen Märkten zurückgezogen haben, sagte Teodora Barone, Executive Director von UBS BB.

Der erste Börsengang des Jahres dürfte die Notierung von Vermögenswerten aus dem Energiebereich sein, die sich im Besitz von Chinas Three Gorges in Brasilien befinden.

Sanitärunternehmen könnten ihre Börsenzulassungsabsichten wieder aufnehmen, wenn die Regierung Lula an den jüngsten Gesetzen festhält, die die Branche regulieren und ein höheres Volumen an privaten Investitionen erlauben.

M&A-Liga-Tabelle 2022 - Lateinamerika

Finanzberater Volumen (US$ Mio.) Anzahl der Deals

Itau Unibanco 15.372 42

Banco BTG Pactual 13.911 71

Rothschild & Co 13.882 24

Banco Bradesco SA 13.146 58

Citi 10.605 14

Morgan Stanley 8.857 13

Lazard 7.404 17

JPMorgan 6.184 15

Santander CIB 5.996 35

Scotiabank 5.694 9

Insgesamt 88.026 1.354

Quelle: Refinitiv. YTD-Daten bis 26. Dezember