Die U.S. Federal Reserve hat gerade ihre bisher kleinste Anhebung in ihrem Straffungszyklus vorgenommen. Die Europäische Zentralbank und die Bank of England haben am Donnerstag die Zinssätze angehoben, aber die Märkte vermuten, dass sich ein Höhepunkt nähert.

Insgesamt haben 10 große Industrieländer die Zinssätze in diesem Zyklus bisher um insgesamt 2.965 Basispunkte angehoben, wobei Japan die Taube ist.

Hier ist ein Blick auf die Positionen der politischen Entscheidungsträger, von hawkish bis dovish.

GRAFIK: Das Rennen um die Zinserhöhung Das Rennen um die Zinserhöhung (https://www.reuters.com/graphics/CANADA-CENBANK/dwvkdeaqopm/chart.png)

1) VEREINIGTE STAATEN

Die US-Notenbank (Fed) hat am Mittwoch ihren Leitzins für Tagesgeld um 25 Basispunkte auf eine Spanne von 4,50 % bis 4,75 % angehoben und damit die bisher kleinste Anhebung in einem 11-monatigen Zinserhöhungszyklus vorgenommen.

Der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, sagte, es sei "nicht angemessen", die Zinsen im Jahr 2023 zu senken, und warnte, die Inflation sei weiterhin zu hoch, womit er einer überschwänglichen Marktrallye entgegenwirkte, die von der Hoffnung auf mögliche Zinssenkungen angetrieben wurde. Powell gab keine Hinweise darauf, wie viele Zinserhöhungen in diesem Jahr anstehen. Er sagte, die Entscheidungen würden "von Sitzung zu Sitzung" getroffen werden.

GRAFIK: Fed hält Versprechen für weitere Zinserhöhungen aufrecht (https://www.reuters.com/graphics/USA-FED/zgpobkryyvd/chart.png)

2) KANADA

Die Bank of Canada (BoC) hob am 18. Januar ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf 4,5% an, den höchsten Stand seit 15 Jahren.

Der Gouverneur der BoC, Tiff Macklem, sagte der Nachrichtenagentur Reuters, er konzentriere sich ausschließlich auf die Frage, ob die Kreditkosten höher sein sollten, und wies damit die Wetten des Marktes zurück, dass die Zinssenkungen bereits im Oktober kommen könnten.

Die kanadische Zentralbank hat ihren Leitzins in einem Rekordtempo von 425 Basispunkten in 10 Monaten angehoben. Die Inflation, die mit 8,1% ihren Höchststand erreichte und sich im Dezember auf 6,3% abschwächte, liegt weiterhin mehr als dreimal so hoch wie das 2%-Ziel der BoC.

GRAFIK: Bank of Canada hält an der Zinserhöhung fest Bank of Canada hält an der Zinserhöhung fest (https://www.reuters.com/graphics/CANADA-CENBANK/egpbymdakvq/chart.png)

3) NEUSEELAND

Die neuseeländische Zentralbank (RBNZ) erhöhte im November das Tempo der Zinsstraffung, indem sie den Zinssatz um 75 Basispunkte anhob, nachdem sie zuvor fünfmal in Folge den Zinssatz um 50 Basispunkte erhöht hatte.

Aus dem Sitzungsprotokoll geht hervor, dass die RBNZ auch eine größere Anhebung um 100 Basispunkte in Betracht zog, sich dann aber für eine geringere Anhebung entschied. Die Zentralbank hob ihre Prognose für den Höchstzinssatz auf 5,5% an, nachdem sie zuvor 4,1% prognostiziert hatte.

GRAFIK: Neuseelands Rekord-Zinserhöhung (https://www.reuters.com/graphics/NEWZEALAND-ECONOMY/lgpdknnlqvo/chart.png)

4) BRITIEN

Die BoE, die erste große Zentralbank, die im Dezember 2021 die Zinswende einleitete, hob am Donnerstag zum zehnten Mal in Folge ihren Leitzins auf 4% an, den höchsten Wert seit 2008. Die BoE ließ ein früheres Versprechen fallen, die Zinssätze weiterhin "energisch" zu erhöhen, und erklärte, die Inflation in Großbritannien habe wahrscheinlich ihren Höhepunkt erreicht.

GRAFIK: Der Kampf der BoE gegen die Inflation (https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-BOE/dwpkdeezmvm/chart.png)

5) AUSTRALIEN

Die Reserve Bank of Australia erhöhte im Dezember zum dritten Mal in Folge den Leitzins um 25 Basispunkte auf 3,1% und damit auf den höchsten Stand seit einem Jahrzehnt.

Die Märkte haben mindestens zwei weitere Zinserhöhungen um 25 Basispunkte in diesem Straffungszyklus eingepreist, nachdem die Inflation im vierten Quartal auf ein 33-Jahres-Hoch angestiegen war.

GRAFIK: Zähmung der Inflation (https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/egpbyaaaevq/chart.png)

6) NORWEGEN

Norwegen, das mit seiner ersten Zinserhöhung im September 2021 den Vorhang für den weltweiten Zinserhöhungstrend lüftete, beließ seinen Leitzins am 19. Januar unverändert bei 2,75%.

Als mögliches weiteres Zeichen für die Zukunft globaler Zinsschritte stellte die Norges Bank außerdem fest, dass der Inflationsdruck nachlässt und frühere Erhöhungen die Wirtschaft verlangsamen.

GRAFIK: Erhöhungen ins Stocken geraten (https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-CENTRALBANKS/jnvwyxxxxvw/chart.png)

7) EURO-ZONE

Die EZB hat am Donnerstag ihren Leitzins um 50 Basispunkte auf 2,5% angehoben. Dies ist die fünfte Anhebung in Folge und der höchste Stand seit November 2008.

Sie erklärte, sie beabsichtige, den Zinssatz im März um weitere 50 Basispunkte zu erhöhen, um die Inflation auf ihr mittelfristiges Ziel von 2% zu senken.

Während die Gesamtinflation in der Eurozone im Januar den dritten Monat in Folge zurückging und von 9,2% im Dezember auf 8,5% sank, blieb die Kerninflation mit 5,2% stabil.

GRAFIK: EZB erhöht erneut die Zinsen und kündigt weitere Erhöhungen an (https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-CENTRALBANKS/dwpkdeejmvm/chart.png)

8) SCHWEDEN

Die schwedische Inflation erreichte im Dezember mit 10,2% im Jahresvergleich ein 30-Jahres-Hoch und erhöhte den Druck auf die Riksbank, die Kreditkosten weiter anzuheben.

Die schwedische Zentralbank hat ihren Leitzins im November um 75 Basispunkte auf 2,5% angehoben und tritt am 8. Februar zu ihrer nächsten Sitzung zusammen.

GRAFIK: Weitere Erhöhungen erwartet (https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-CENTRALBANKS/lgvdknnkepo/chart.png)

9) SCHWEIZ

Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hat ihren Leitzins im Dezember um 50 Basispunkte auf 1% angehoben und damit ihre dritte Zinserhöhung im Jahr 2022 vorgenommen. Hochrangige Beamte haben angedeutet, dass es in diesem Jahr zu weiteren Erhöhungen kommen könnte.

SNB-Chef Thomas Jordan sagte letzten Monat, es sei zu früh, um Entwarnung bei der Inflation zu geben, obwohl die Inflation im Dezember gegenüber dem Vorjahr auf 2,8% zurückging.

GRAFIK: Ausstieg aus den Negativzinsen (https://www.reuters.com/graphics/CEN-WRAP/znvnbkkjbvl/chart.png)

10) JAPAN

Die Bank of Japan, die weltweit dovishste Zentralbank, näherte sich im Dezember dem Ende ihrer ultralockeren Geldpolitik, indem sie ihr System zur Steuerung der Renditekurve, mit dem sie die Kreditzinsen festlegt, nach oben korrigierte.

Im Januar lehnte die BOJ weitere Änderungen ihrer Politik ab. Angesichts der steigenden Inflation hat der Internationale Währungsfonds der BOJ jedoch empfohlen, die Renditen von Staatsanleihen freier zu gestalten und eine Anhebung der kurzfristigen Zinssätze in Betracht zu ziehen. Ein solcher Schritt könnte die Märkte erschüttern, da japanische Anleger Vermögenswerte aus dem Ausland verkaufen, um sie im Inland zu investieren.

GRAFIK: BOJ unter Beschuss BOJ unter Beschuss (https://www.reuters.com/graphics/JAPAN-ECONOMY/BOJ/zjpqjeoojvx/chart.png)