Die People's Bank of China (PBOC) wird den routinemäßig hohen Bargeldbedarf der Haushalte und Unternehmen vor den Feiertagen im Auge behalten, so Händler und Analysten. Sie wolle sicherstellen, dass zu diesem Zweck genügend Liquidität zur Verfügung stehe und auch, um die Wirtschaft anzukurbeln, die sich von den COVID-19-Schocks erholt, sagten sie.

In diesem Jahr beginnt das einwöchige Mondneujahrsfest am 21. Januar.

Die PBOC steuert die Liquidität, indem sie den Banken im Rahmen ihrer einjährigen mittelfristigen Kreditfazilität (MLF) Darlehen gewährt. In diesem Monat werden 700 Milliarden Yuan (104 Milliarden Dollar) dieser Kredite fällig.

Zwölf Analysten erwarteten, dass die Zentralbank genau diese Schulden durch neue Kredite in Höhe von 700 Milliarden Yuan ersetzen würde, und 10 erwarteten, dass sie noch weiter gehen und einen größeren Betrag ausleihen würde. Die anderen drei Teilnehmer rechneten nur mit einer teilweisen Prolongation der fällig werdenden Schulden.

Die große Mehrheit - 21 Händler und Analysten - erwartete, dass der Zinssatz der MLF in diesem Monat unverändert bei 2,75% bleiben würde, während die übrigen vier Befragten eine kleine Zinssenkung erwarteten.

"Da die 700 Milliarden Yuan der MLF vor dem chinesischen Neujahrsfest fällig werden, ist wahrscheinlich eine vollständige Deckung der Liquidität als Minimum erforderlich", sagte Frances Cheung, Zinsstratege bei der OCBC Bank.

"Wenn ein Teil der Liquidität durch kurzfristige Reverse Repos kompensiert wird, wäre das eine Enttäuschung für den Markt. Kurzfristige Reverse Repos sind ein weiteres Instrument der PBOC zur Steuerung der Liquidität.

Die Märkte erwarten nach wie vor einige geldpolitische Lockerungsmaßnahmen, um die wirtschaftliche Erholung zu unterstützen, einschließlich Senkungen der Leitzinsen und der Menge an Bargeld, die Banken als Reserven zurücklegen müssen.

Die langsame Kreditnachfrage, die geringe inländische Inflation und der erstarkende Yuan sollten weitere geldpolitische Maßnahmen ermöglichen, so die Experten.

"Der gedämpfte inländische Preisdruck bedeutet, dass die Inflation kein Hindernis für eine Lockerung der Geldpolitik sein wird", so die Analysten der Commerzbank in einer Notiz.

"Die PBOC wird wahrscheinlich bald die Zinsen senken, um die erwartete wirtschaftliche Erholung in diesem Jahr zu unterstützen."

Der Leitzins dient als Richtschnur für die Benchmark-Zinssätze des Landes, die ein- und fünfjährigen Leitzinsen (LPR), die das nächste Mal am 20. Januar festgelegt werden. Die MLF- und LPR-Sätze bewegen sich normalerweise gemeinsam.

Einige Händler erwarten eine gewisse geldpolitische Lockerung, wahrscheinlich eine Senkung des fünfjährigen LPR, um den taumelnden Immobiliensektor nach einer Reihe von jüngsten Konjunkturmaßnahmen zu unterstützen.

"Es ist immer noch möglich, dass die PBOC den Leitzins im ersten Quartal um weitere 10 Basispunkte (bps) senkt, was zu einem weiteren Rückgang der LPR, insbesondere der 5-jährigen, führen wird", so die Analysten von Standard Chartered in einer Notiz.

"Weitere Senkungen über dieses Niveau hinaus sind jedoch unwahrscheinlich, da die Nettozinsmarge (NIM) der chinesischen Banken auf ein Rekordtief gefallen ist."

($1 = 6,7361 Chinesischer Yuan)