Die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt hat nach einem kurzen Aufschwung nach der Covid-Krise mit enormen Schulden zu kämpfen, die auf jahrzehntelange Infrastrukturinvestitionen und einen Rückgang des Immobilienmarktes zurückzuführen sind. Dies stellt nicht nur für sie selbst, sondern auch für die Weltwirtschaft ein Risiko dar.
Da 70 % des Vermögens der privaten Haushalte im kränkelnden Immobilienmarkt gebunden sind, die Jugendarbeitslosigkeit steigt, die Konsumnachfrage schwach ist und die privaten Unternehmen vor Investitionen zurückschrecken, haben die politischen Entscheidungsträger einen schweren Stand bei der Wiederbelebung des Wachstums.
"Der Hauptschuldige ist der Immobiliensektor. Diese Wachstumsquelle ist nun versiegt und wird nicht mehr zurückkehren", sagte Julian Evans-Pritchard, Leiter des Bereichs China bei Capital Economics in Singapur.
"Wir sind seit langem pessimistischer als die meisten anderen... aber selbst wir waren überrascht von der Geschwindigkeit, mit der das Wachstum zurückgegangen ist. Die Verlangsamung muss wahrscheinlich noch weitergehen."
Die Reuters-Umfrage vom 4. bis 11. September unter 76 Analysten mit Sitz in und außerhalb Chinas ergab, dass die Wirtschaft in diesem Jahr um 5,0% wachsen wird, was unter den 5,5% liegt, die in einer Umfrage vom Juli prognostiziert wurden. Die Prognosen lagen zwischen 4,5% und 5,5%.
Während fast alle Ökonomen ihre Wachstumsprognosen für dieses und das nächste Jahr im Vergleich zur letzten Umfrage gesenkt haben, war das Ausmaß dieser Senkungen immer noch marginal, was Raum für weitere Herabstufungen lässt.
Einige Ökonomen warnten davor, dass das Wachstumsziel der Regierung von rund 5 % für dieses Jahr verfehlt werden könnte, da die politischen Impulse aus Peking nicht ausreichen würden, um die Wirtschaft zu stabilisieren.
Während die jüngsten Daten Anzeichen für eine Verbesserung der Wirtschaft zeigten, sagten einige Ökonomen, dass mehr politische Unterstützung für den kränkelnden Immobiliensektor erforderlich sei. Der Sektor macht etwa ein Viertel der chinesischen Wirtschaft aus.
Prognosen zufolge wird sich das Wachstum im nächsten Jahr auf 4,5% und im Jahr 2025 auf 4,3% verlangsamen. Nachdem die Wirtschaft im letzten Quartal um 6,3% gewachsen war, wurde für dieses Quartal nur noch ein Wachstum von 4,2% erwartet, gefolgt von 4,9% im nächsten Quartal und einem Rückgang auf nur noch 3,9% im ersten Quartal 2024.
"Diese Verlangsamung könnte nur die Spitze des Eisbergs sein", sagte Bingnan Ye, Senior Economist bei der China Merchants Bank International in Hongkong, und fügte hinzu: "Der Konsum der privaten Haushalte könnte sich langsamer verbessern, als viele erwarten."
"Neben einer Verlangsamung des Immobiliensektors und der Exporte bleiben die Handelsspannungen zwischen den USA und China bestehen, und die jüngste Diversifizierung der Lieferketten außerhalb Chinas wird den Abwärtsdruck noch verstärken.
Eine große Mehrheit der Ökonomen, die eine zusätzliche Frage beantworteten, sagte, dass die Risiken für ihre BIP-Wachstumsprognosen für 2023 und 2024 nach unten verschoben seien.
Die Ökonomen senkten auch ihre Prognosen für die Verbraucherpreisinflation auf 0,6% für dieses und 1,9% für nächstes Jahr, nachdem sie in der Umfrage vom Juli noch von 1,1% und 2,1% ausgegangen waren.
Trotz der niedrigen Inflation wurde erwartet, dass die People's Bank of China ihre Leitzinsen in diesem Jahr beibehalten wird.
Auf die Frage, ob es ein aggressives Konjunkturpaket der Behörden geben wird, antworteten mehr als drei Viertel der Ökonomen, 17 von 21, mit Nein.
"Die lokalen Regierungen, die für (etwa) 85% der Ausgaben verantwortlich sind, sind hoch verschuldet. Dies schränkt die Möglichkeiten ein, sinnvolle Konjunkturmaßnahmen zu ergreifen, ohne ihre ohnehin schon fragilen Finanzen weiter zu untergraben", sagte Teeuwe Mevissen, Senior Makrostratege bei der Rabobank in den Niederlanden.
(Für weitere Geschichten aus der Reuters-Umfrage zur Weltwirtschaft: )
