Der Real pendelte im vierten Quartal um die Marke von 5,60 pro US-Dollar und dürfte dies auch weiterhin tun, wobei die gedämpfte Marktaktivität während der Sommerferienzeit den Anstieg des Dollars nach dem jüngsten hawkishen Protokoll der Federal Reserve abschwächt.

Nach der mittleren Schätzung von 21 Devisenstrategen, die am 4. und 5. Januar befragt wurden, wird der Real bis Ende März um 1,4% auf 5,62 pro Dollar steigen, verglichen mit 5,70 am Donnerstag, solange Brasiliens Haushaltsprobleme unter Kontrolle bleiben.

Die öffentlichen Haushalte des Landes haben in den 12 Monaten bis November einen kleinen Primärüberschuss erzielt, da die Steuereinnahmen höher ausfielen als erwartet und die Ausgaben aufgrund der strikten Ausgabenvorschriften geringer ausfielen.

Die Anleger befürchten jedoch, dass die Verbesserung nur vorübergehend sein könnte, nachdem die Regierung von Präsident Jair Bolsonaro im vergangenen Jahr den fiskalischen Rahmen verändert hat, um vor der Wahl Haushaltsspielraum für Sozialprogramme zu gewinnen.

Bolsonaro liegt in den Wahlumfragen hinter dem ehemaligen Präsidenten Luiz Inacio Lula da Silva, der erklärt hat, er werde versuchen, eine breite Palette von Allianzen zu bilden, um das gespaltene Land zu vereinen.

"Nachdem sich Brasilien seit 2016 und bis zur Pandemie auf einem positiven Weg befand, sieht es so aus, als ob der brasilianische Policy-Mix nach der Pandemie in die falsche Richtung gehen könnte", sagte Padhraic Garvey, ING Regional Head of Research, Americas.

"Dies kann als eine Regierung vor den Wahlen eingestuft werden, die versucht, Schlupflöcher in der verfassungsmäßigen Ausgabenbegrenzung zu finden, und eine Verschlechterung der fiskalischen Risikoprämien, die die Zentralbank zu noch aggressiveren Zinserhöhungen zwingt".

Die brasilianische Zentralbank führt die aggressivste Straffungspolitik der Welt an. Sie hat den Leitzins von 2,0% im Jahr 2021 auf 9,25% angehoben und hält in diesem Jahr an einer orthodoxen Haltung fest, um die anhaltend hohe Inflation zu bekämpfen.

Der Real wurde in 12 Monaten auf 5,70 pro Dollar prognostiziert. Das ist praktisch unverändert gegenüber seinem Wert vom Donnerstag bei 5,70 und solider als die erwartete Abwertung des mexikanischen Peso um 3,7% im gleichen Zeitraum auf 21,3507 pro Dollar.

Die schwächeren Aussichten für die mexikanische Währung beruhen auf der Auffassung, dass der Zinserhöhungszyklus der mexikanischen Zentralbank im Vergleich zu anderen Ländern wie Brasilien immer noch zu moderat ist, obwohl https://www.reuters.com/markets/us/mexican-central-bank-hikes-rates-more-than-expected-tame-inflation-2021-12-16 im letzten Monat einen größeren Schritt als erwartet getan hat.

(Weitere Berichte aus der Reuters-Devisenumfrage vom Januar:)