Davon ist in den jüngsten Wachstumsprognosen des Internationalen Währungsfonds vom Dienstag allerdings nicht viel zu spüren. Sie sehen mit 3,2% für dieses Jahr gelassen, wenn auch unspektakulär aus, und der Fonds hat seine Prognose vom April 2025 sogar um einen Tick auf 3,3% angehoben.
Die globalen Aktienindizes, die sich auf einem Rekordhoch befinden, scheinen sich davon nicht beirren zu lassen. Sie genießen die "weiche Landung" der USA und der wichtigsten Volkswirtschaften und betrachten die sich abzeichnenden Zinssenkungen der G7 als Sicherheitsnetz.
Aber angesichts der Aussicht auf seismische Veränderungen der globalen wirtschaftlichen und geopolitischen Landschaft durch eine Wiederwahl von Donald Trump ins Weiße Haus im November - und angesichts des Anstiegs seiner Siegchancen nach dem gescheiterten Attentat vom Samstag - scheint das Bild ein wenig zu perfekt.
Zunächst einmal wurden die IWF-Prognosen erstellt, bevor bekannt wurde, dass die Wachstumszahlen für das zweite Quartal in China deutlich verfehlt wurden. Sie lagen mit 4,7 % deutlich unter den 5 %, die Ökonomen erwartet hatten und die Peking nun anstrebt.
Obwohl der IWF die Erwartungen für China für 2024 zum ersten Mal auf 5% angehoben hatte, gab sein Chefökonom Pierre-Olivier Gourinchas zu, dass die neuen Zahlen bereits ein "Abwärtsrisiko" für dieses Szenario darstellen. Goldman Sachs und JPMorgan haben bereits am Montag ihre Prognosen zurückgenommen.
Da China immer noch unter einer Deflation leidet, die auf eine Immobilienblase zurückzuführen ist, in der sich der Verfall der Immobilienpreise immer weiter verschärft, liegt das inflationsbereinigte chinesische Nominalwachstum tatsächlich näher bei 4%.
Und vermutlich ist in dieser Prognose für die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt noch nicht berücksichtigt, was Trump im Falle seiner Wahl an Handelszöllen ankündigt - pauschale 60 % auf chinesische Importe neben 10 % allgemeinen Zöllen.
Und wenn die chinesischen Nachfrageprobleme das langsam wachsende Europa und andere Schwellenländer aufgrund der größeren direkten Handelsverflechtung stärker betreffen als die USA, dann werden die Auswirkungen noch größer.
Schon bevor der Schusswechsel mit Trump die Wettquoten weiter zu seinen Gunsten katapultierte, hatten die Anleger weltweit bereits nagende Zweifel an den Wachstumsaussichten im Allgemeinen.
Während die meisten an dem Szenario einer "sanften Landung" festhalten, zeigte die Umfrage der Bank of America unter globalen Fondsmanagern im Juli, dass der Prozentsatz derjenigen, die in den nächsten 12 Monaten eine schwächere Weltwirtschaft sehen, um 21 Punkte auf ein Sechsmonatshoch von 27% gestiegen ist.
Und "geopolitische Konflikte" haben zum ersten Mal seit fünf Monaten eine höhere Inflation als das meistgenannte "Tail Risk" abgelöst.
SCHWIERIGKEITEN IN DER ZUKUNFT
Natürlich zielen Trumps Handelspläne - die lediglich die unter Präsident Joe Biden eingeführten Handelszölle und -beschränkungen aufstocken - zum Teil darauf ab, die Weltwirtschaft zu balkanisieren und die heimischen US-Firmen und Arbeitnehmer zu benachteiligen.
Dieser Aspekt des "US-Exzeptionalismus" ist in dieser Woche mit einer deutlichen Verschiebung des Aktienmarktes hin zu Small-Cap-Aktien aus den USA und weg von den globalen Mega-Caps zu beobachten.
Sollte eine zweite Trump-Regierung jedoch mit einer Blockade im Kongress konfrontiert werden, könnte die daraus resultierende Unfähigkeit, die versprochenen Zollerhöhungen und Einwanderungsbeschränkungen durch Steuersenkungen auszugleichen, nach Ansicht von Fred Ducrozet, Leiter des Makro-Research bei Pictet, das US-Wachstum kurzfristig negativ beeinflussen.
Selbst wenn die US-Wirtschaft als Ganzes eine Verschärfung der weltweiten Handelsspannungen und wahrscheinliche Vergeltungsmaßnahmen gegen US-Waren irgendwie umgehen kann, befürchten einige, dass die Auswirkungen der Zollerhöhungen auf die Binneninflation das Sicherheitsnetz der Zinssätze, das vor einer Verlangsamung schützt, zerreißen könnten.
Die Ökonomen von JPMorgan schätzen, dass ein Zoll von 60% auf alle chinesischen Importe das Preisniveau in den USA um 1,1% anheben würde, während ein allgemeiner Zoll von 10% das Preisniveau um 1,5% anheben würde. Und sie rechnen damit, dass dies zu einer Aufwertung des Dollars um 5% führen könnte - ein weiterer Gegenwind für das Wachstum in den Schwellenländern weltweit.
Es stellt sich die Frage, inwieweit dieser neue Preisimpuls den Spielraum für die Lockerung der Federal Reserve begrenzt.
Andererseits haben sich sowohl Trump als auch sein neu ernannter Amtskollege J.D. Vance wiederholt gegen eine Politik des "starken Dollars" ausgesprochen und ihn beschuldigt, die US-Produktion durch billigere Importe auszuhöhlen.
Sollten sie gewählt werden, könnte sich diese Haltung einfach in einem erhöhten politischen Druck auf die Fed manifestieren, die Zinsen zu senken und niedrig zu halten - selbst wenn die Fed institutionell gewappnet ist, sich dem zu widersetzen.
Sogar die Wahrnehmung einer kompromittierten Fed zusammen mit den zunehmenden fiskalischen Sorgen könnte die langfristigen Inflationsbedenken verärgern, indem sie die Zinssätze für Staatsanleihen am hinteren Ende der Kurve erhöht.
Darüber hinaus hat der Chefökonom von Apollo Global Management, Torsten Slok, in dieser Woche dargelegt, wie sich die einst stark korrelierten Konjunkturzyklen der USA und Chinas aufgrund des Immobilienbooms und der schlechten demografischen Lage bereits entkoppelt haben.
Er ist jedoch der Ansicht, dass eine Verlangsamung in den Vereinigten Staaten lediglich "die anhaltende Verlangsamung in China verstärken wird".
Keines dieser Szenarien ist natürlich eindeutig.
Im Jahr 2016 hat die Wall Street vor der Wahl über die Risiken geurteilt, die sie damals mit einer Trump-Präsidentschaft verband - nur um nach seinem Sieg mit Steuersenkungsversprechen und Reflationsgeschäften zuzuschlagen.
Aber sein darauf folgender Handelskrieg mit China hat schließlich das weltweite Wachstum gedämpft und es 2019 zum ersten Mal seit 10 Jahren unter 3 % gedrückt, obwohl China damals deutlich schneller wuchs als heute.
Für die scheinbar etwas nervöse globale Anlegergemeinschaft, die rekordverdächtige Aktien in Beschlag nimmt, könnte das ein zunehmend unangenehmer Gedanke sein.
Bei aller Ruhe, die die neuen Prognosen des IWF suggerieren, weiß Gourinchas vom IWF um die Risiken einseitiger Handelsbeschränkungen.
"Sie werden den Handel und die Ressourcenallokation verzerren, Vergeltungsmaßnahmen auslösen, das Wachstum schwächen, den Lebensstandard senken und die Koordinierung von Maßnahmen zur Bewältigung globaler Herausforderungen erschweren", schrieb er am Dienstag in einem Blog.
Die hier geäußerten Meinungen sind die des Autors, eines Kolumnisten für Reuters.
