Der Krieg in der Ukraine und die anschließenden Sanktionen gegen Russland haben den Ölpreis auf ein 14-Jahres-Hoch und die Erdgaspreise in die Nähe von Rekorden getrieben. Die Preise für Weizen und Kupfer befinden sich in der Nähe von Allzeithochs, während eine Verdoppelung des Nickelpreises Anfang dieser Woche die Londoner Metallbörse dazu zwang, den Handel mit dem Metall einzustellen. [L2N2VE09Q][L2N2VE0JL]

Da die US-Wirtschaft bereits unter dem Druck eines breiten Nachfrageschubs nach dem 19. September steht und eine rasche Lösung des Konflikts zwischen dem Westen und Russland fraglich ist, setzen einige Anleger darauf, dass die hohen Rohstoffpreise auf absehbare Zeit anhalten werden.

Die Anleger haben seit Jahresbeginn 10,5 Milliarden Dollar in rohstofforientierte ETFs und Investmentfonds investiert, darunter 2,8 Milliarden Dollar in der Woche bis zum 2. März, was laut ICI-Daten der größte positive Zufluss in einer Woche seit Juli 2020 war.

"Wir befinden uns in einem ganz besonderen Umfeld, weil wir gleichzeitig Nachfrageschocks und Angebotsschocks erleben", sagte Eric Marshall, Portfoliomanager bei Hodges Capital.

Marshall ist der Ansicht, dass die Nachfrage nach Rohstoffen auch dann stark bleiben wird, wenn die geopolitischen Spannungen nachlassen. Dies wird durch Faktoren wie die Produktion von Elektroauto-Batterien angeheizt, für die Metalle wie Kupfer und Nickel benötigt werden. Das im November verabschiedete US-Infrastrukturgesetz im Wert von 1 Billion Dollar steigert die Nachfrage nach Stahl, Zement und anderen Rohstoffen, sagte er.

Er erhöht seinen Anteil am Stahlproduzenten Cleveland Cliffs Inc und an den Landwirtschaftsunternehmen Tyson Foods Inc und Archer Daniels Midland Co, während er seine Positionen in Konsumunternehmen, die am stärksten von den höheren Gas- und Materialkosten betroffen sein dürften, reduziert.

Der massive Anstieg der Rohstoffpreise hat den Druck auf die Federal Reserve und andere Zentralbanken erhöht, die Geldpolitik zu straffen und die Inflation zu bekämpfen. Dies hat die Befürchtungen verstärkt, dass dies dem Wirtschaftswachstum schaden könnte, da die steigenden Preise die Verbraucher bereits belasten.

Die Anleger erwarten weithin, dass die Fed am Ende ihrer geldpolitischen Sitzung in der nächsten Woche die erste Zinserhöhung seit 2018 ankündigen wird, und haben eine Straffung um 1,75 Prozentpunkte in diesem Jahr eingepreist. Die Verbraucherpreise sind diese Woche so schnell gestiegen wie seit 40 Jahren nicht mehr. [L2N2VC2QK][FEDWATCH]

Matthew Schwab, Portfoliomanager des Harbor Capital All-Weather Inflation Focus ETF, hat sein Engagement in Öl- und Metall-Futures erhöht. Die Preise für Industriemetalle werden aufgrund der Unterproduktion während der Coronavirus-Pandemie wahrscheinlich hoch bleiben, während die Ölgesellschaften sich offenbar damit zufrieden geben, eine geringere Produktion gegen höhere Preise einzutauschen, sagte er.

"Sie können die Anzeichen einer Rohstoffpreisrallye an den fehlenden Investitionen in den letzten zehn Jahren erkennen", sagte Schwab.

Mark Khalamayzer, leitender Manager des Columbia Commodity Strategy Fund, hat sein Engagement in Öl- und Agrarrohstoffen bis zu den in seinem Fondsprospekt erlaubten Höchstgrenzen erhöht und wettet darauf, dass der Konflikt in der Ukraine die Preise in die Höhe treiben wird.

Rohöl der Sorte Brent notierte am Freitag bei $112,67 pro Barrel und ist seit Jahresbeginn um 44% gestiegen.

Selbst wenn die Anleger versuchen, ihre Portfolios auf die Erwartungen höherer Rohstoffpreise auszurichten, machen sie sich Sorgen darüber, wie die Rohstoffrallye das Wachstum beeinträchtigen könnte.

Das Risiko einer Rezession, die durch eine drastische Kürzung der Verbraucherausgaben ausgelöst wird, steigt, je länger der Ölpreis hoch bleibt, sagte Robert Schein, Chief Investment Officer bei Blanke Schein Wealth Management.

"Wenn die Ölpreise einige Monate lang deutlich über 100 Dollar pro Barrel liegen, können die Verbraucher und die Wirtschaft dies verkraften. Wenn die Ölpreise jedoch länger als sechs Monate über 100 Dollar liegen, steigt das Rezessionsrisiko", sagte er.