Der S&P 500 machte am Montag einen tiefen Ausverkauf wieder wett und schloss 0,3 % höher, nachdem der Leitindex in den Korrekturbereich vorgedrungen war, während der Nasdaq mit einem Bärenmarkt flirtete, bevor er ebenfalls höher schloss, was darauf hindeutet, dass die Dip-Käufer trotz der starken Rückgänge bei den Aktien in den ersten Wochen des Jahres 2022 noch nicht ausgestorben sind.

Doch während sich Dip-Käufe für die Anleger in den letzten zwei Jahren gelohnt haben, da sich die Aktien von ihren Tiefstständen im März 2020 verdoppelt haben, sehen sich Schnäppchenjäger nun mit der Unsicherheit konfrontiert, wie aggressiv die Federal Reserve die Geldpolitik in diesem Jahr straffen muss, mit einem möglichen Krieg zwischen Russland und der Ukraine und mit enttäuschenden Unternehmensgewinnen.

In der Tat scheinen die wenigen größeren Erholungen der Aktienindizes in diesem Monat gute Gelegenheiten geboten zu haben, Aktien abzustoßen, da auf sie rasch weitere Rückgänge folgten. Der Nasdaq, der am Montag mehr als 20 % unter seinem Höchststand notierte, bevor er wieder nach oben drehte, verzeichnete nur zwei Tage, an denen er um 1 % oder mehr zulegte.

"In Anbetracht der vielen Unsicherheiten scheint es nicht viel Vertrauen in die Risikoallokation zu geben", sagte Katie Nixon, Chief Investment Officer bei Northern Trust Wealth Management.

Händler an den Optionsmärkten schienen eher darauf bedacht zu sein, sich gegen weitere Rückgänge abzusichern, als auf Gewinne zu setzen, während Privatanleger, die in der Vergangenheit bei Dip-Käufen häufig den Ton angaben, laut JPMorgan zwischen Donnerstag und dem frühen Montag Aktien im Wert von netto 2,1 Mrd. USD verkauften.

"Ich glaube nicht, dass irgendetwas, was die Fed tun wird, die Märkte glücklich machen wird", sagte Louis Gargour, geschäftsführender Gesellschafter und Chief Investment Officer bei LNG Capital in London.

Die Aktienmärkte haben einen schlechten Start in das Jahr 2022 hingelegt. Der Nasdaq-Index ist seit seinem Höchststand im November um etwa 14 % gefallen, da die Aussicht auf eine schnellere Straffung durch die Fed einen Anstieg der Treasury-Renditen ausgelöst hat, der den Wachstumstiteln der Wall Street einen schweren Schlag versetzt hat.

Nach einer weit verbreiteten Definition wird eine Korrektur bestätigt, wenn ein Index 10 % oder mehr unter seinem Rekordschlussstand schließt. Ein Schlusskurs von 20 % unter dem Höchststand kennzeichnet einen Bärenmarkt.

Trotz des letztendlichen Anstiegs am Montag notieren alle wichtigen Indizes unter ihren gleitenden 200-Tage-Durchschnitten, einem wichtigen technischen Niveau, das von den Marktteilnehmern beobachtet wird.

An den Optionsmärkten blieben die Anleger an der Seitenlinie oder tendierten zur Baisse, wobei der Cboe Volatility Index auf den höchsten Stand seit mehr als einem Jahr stieg.

Der Handel mit Put-Optionen, die in der Regel für defensive oder bearishe Wetten auf Aktien- und Indexkurse verwendet werden, übertraf am Montag den Handel mit bullishen Call-Optionen im Verhältnis 1,1 zu 1 - laut Trade Alert-Daten war dieses Verhältnis so bearish wie seit März 2020 nicht mehr.

"Ich sehe nicht viel, was auf ein schnelles Ende des Ausverkaufs hindeutet", sagte Chris Murphy, Co-Leiter der Derivatstrategie bei Susquehanna International Group. "Es sieht immer noch ziemlich ängstlich aus."

Moez Kassam, Chief Investment Officer bei den marktneutralen Anson Investments Master Funds, sagte, dass viele Hedge-Fonds ihre bärischen Aktienwetten eingedeckt hätten, als die Aktien im Dezember abverkauft wurden, wodurch ein Teil des Treibstoffs, der frühere Umschwünge angetrieben hatte, verloren ging.

Der Prozentsatz der Leerverkäufe in Bezug auf den Streubesitz fiel kürzlich auf unter 5 % und damit auf den niedrigsten Stand seit vier Jahren, obwohl der Dollarbetrag der Leerverkäufe laut dem Finanzanalyseunternehmen S3 Partners gestiegen ist.

Einige Anleger, darunter Keith Lerner, Co-Chief Investment Officer bei Truist Advisory Services, schöpfen Mut aus den Anzeichen extremer Vorsicht, wie z. B. der verstärkten Baisse-Attitüde einzelner Anleger und der erhöhten Nachfrage nach einer Absicherung gegen Kursverluste - zwei Indikatoren, die in der Vergangenheit auf einen Tiefpunkt des Marktes hindeuteten.

"Das Chancen-Risiko-Verhältnis des Marktes hat sich deutlich verbessert", schreibt Lerner und meint, dass der Markt "wahrscheinlich nur noch wenige Prozent von einer Unterstützung entfernt ist".

Einige bleiben vorsichtig. Phil Orlando, Portfoliomanager und leitender Aktienmarktstratege bei Federated Hermes, würde es vorziehen, bis zum Abschluss der zweitägigen Sitzung des Offenmarktausschusses der Federal Reserve am Mittwoch zu warten, bevor er seinen nächsten Schritt beschließt.

"Ich bin nicht darauf aus, vor der FOMC-Sitzung ein fallendes Messer zu fangen", sagte Orlando.