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Original-Research: Rock Tech Lithium Inc. - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Rock Tech Lithium Inc.

Unternehmen: Rock Tech Lithium Inc.
ISIN: CA77273P2017

Anlass der Studie: vorläufige wirtschaftliche Bewertung
Empfehlung: Kaufen
seit: 22.11.2018
Kursziel: CAD3,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Simon Scholes, CFA

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Rock Tech Lithium
Inc. (ISIN: CA77273P2017) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt
seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von CAD 2,10 auf CAD 3,00.
 
Zusammenfassung:
Rock Tech (RCK) hat eine vorläufige wirtschaftliche Bewertung (PEA) ihres
Lithium-Projekts in Georgia Lake veröffentlicht. Die PEA wurde vom
deutschen Bergbauberater DMT GmbH & Co. KG (DMT) erstellt, die auch für die
im Juni veröffentlichte aktualisierte Ressourcenschätzung gemäß NI
43-101
verantwortlich war. Das Dokument sieht die Produktion von 1,06 Mio. Tonnen
des Lithium-Zwischenprodukts Spodumen-Konzentrat über eine Lebensdauer von
11 Jahren vor. RCK strebt den Produktionsstart im Jahr 2021 an. Der Berater
Roskill erwartet, dass der Gesamtverbrauch an Lithiumcarbonat-Äquivalent
(LCE) von 212.000 Tonnen im Jahr 2017 mit einer jährlichen
durchschnittlichen Wachstumsrate von 15,3% auf 878.000 Tonnen im Jahr 2027
ansteigen wird, begünstigt vor allem durch den zunehmenden Einsatz von
Lithiumverbindungen in Elektrofahrzeugen. Roskill weist jedoch weiter
darauf hin, dass die Lithiumbranche in der Vergangenheit weder innerhalb
des angekündigten Zeitrahmens noch bei voller Erreichung der Nenn-Kapazität
Produktionserweiterungen online gebracht hat, und dass die
Kapazitätsauslastung der Branche selten 75% überschritten hat. Diese
Verzögerungen spiegeln die Herausforderungen jeder Phase des
Projektentwicklungs- und -produktionsprozesses wider und sind die Grundlage
unserer Überzeugung, dass der Markt für Lithiumverbindungen in den meisten
der nächsten zehn Jahre unterversorgt sein wird. Vor diesem Hintergrund
behalten wir unsere Prognose eines durchschnittlichen
Spodumenkonzentratpreises für die Lebensdauer der Mine von USD 800
(entsprechend dem aktuellen Preis) bei. Unsere frühere Bewertung von RCK
vom 23. Juli basierte auf unseren eigenen Schätzungen und der im Juni
veröffentlichten Ressourcenschätzung. Seit der Veröffentlichung der PEA
haben wir unser Bewertungsmodell überarbeitet und sehen den fairen Wert der
RCK-Aktie nunmehr bei CAD3,00 (bisher: CAD2,10). Der Hauptgrund für den
Anstieg unserer Bewertung ist ein Anstieg unserer Schätzung der
Spodumenkonzentratproduktion während der Lebensdauer der Mine um 25,3% im
Vergleich zu unserem Juli-Report.
 
First Berlin Equity Research has published a research update on Rock Tech
Lithium Inc. (ISIN: CA77273P2017). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY
rating and increased the price target from CAD 2.10 to CAD 3.00.
 
Abstract:
Rock Tech (RCK) has published a preliminary economic assessment (PEA) of
its Georgia Lake lithium project. The PEA has been completed by the German
mining consultant, DMT GmbH &Co. KG (DMT) who were also responsible for the
updated NI 43-101-compliant resource estimate published in June. The
document envisages the production of 1.06m tonnes of the intermediate
lithium product, spodumene concentrate, over an 11 year mine life. RCK is
targeting the start of production in 2021. The consultant Roskill expects
global consumption of lithium carbonate equivalent (LCE) to increase at a
CAGR of 15.3% from 212k tonnes in 2017 to 878k tonnes in 2027 driven mainly
by growing use of lithium compounds in electric vehicles. However, Roskill
further notes that in the past the lithium industry has failed to bring
capacity additions online either within the announced timeframe or at full
nameplate output and also that the capacity utilisation of the industry has
rarely exceeded 75%. These delays reflect the challenges of each stage of
the project development and production process and are the basis of our
belief that the market for lithium compounds will be under- rather than
oversupplied for most of the next ten years. Against this background we
feel comfortable with our forecast of an average life-of-mine spodumene
concentrate price of USD800 (in line with the current price). Our previous
valuation of RCK published on 23 July was based on our own estimates and
the resource estimate published in June. Based on the PEA, we have revised
our valuation model and now see fair value for the RCK share at CAD3.00
(previously: CAD2.10). The main reason for the increase in our valuation is
a 25.3% increase in our life of mine spodumene concentrate output estimate
compared with our July note.
 
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses
siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/17279.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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