Die Anleger sind nervös, seit Präsident Emmanuel Macron für den 9. Juni vorgezogene Neuwahlen anberaumt hat. Es besteht die Möglichkeit, dass die extreme Rechte oder die extreme Linke gewinnen und Frankreichs Schuldenberg noch erheblich vergrößern könnte.
Die Kurse französischer Staatsanleihen fielen am Freitag vor dem ersten Wahlgang am Sonntag. Die Rendite 10-jähriger Anleihen stieg um 3 Basispunkte auf 3,302% und erreichte damit den höchsten Stand seit dem Absturz der Anleihen am 11. Juni im Zuge der Wahlankündigung. Die Renditen entwickeln sich umgekehrt zu den Kursen.
Dadurch stieg der so genannte Spread zwischen den französischen und deutschen Kreditkosten - ein Maß für die zusätzliche Rendite, die Anleger für den Kauf französischer Anleihen verlangen - auf 84,5 Basispunkte, den höchsten Stand seit September 2012.
"Die anhaltende Ungewissheit im Zusammenhang mit den französischen Wahlen und die potenziellen fiskalischen Auswirkungen bereiten den Märkten große Sorgen", sagte Emmanouil Karimalis, Makrozinsstratege bei UBS.
"Wir sind nur noch zwei Tage von der ersten Wahlrunde entfernt, und ich denke, es ist nur natürlich, dass der Markt nervös ist."
Meinungsumfragen deuten darauf hin, dass Marine Le Pens rechtsextreme Nationale Rallye die meisten Sitze gewinnt, aber nicht die gesamte Mehrheit erreicht, während ein linker Block auf den zweiten Platz vorrücken wird.
Karimalis sagte, der erste Wahlgang habe keine Klarheit für 2022 gebracht, so dass die Märkte wahrscheinlich nervös in den zweiten Wahlgang am 7. Juli gehen werden.
Die Renditenaufschläge für Staatsanleihen sind 2012 in die Höhe geschnellt, als die Anleger während der Staatsschuldenkrise Panik vor einem möglichen Auseinanderbrechen der Eurozone bekamen. Derzeit liegen sie weit unter den Höchstständen von vor 12 Jahren.
Die Rendite 10-jähriger deutscher Anleihen, der Benchmark für die Eurozone, lag zuletzt um 1 Bp. höher bei 2,461%.
Frankreich ist nicht das einzige Thema, das am Freitag auf der Agenda der Märkte steht. Um 1230 GMT werden Daten zum bevorzugten Inflationsmaß der US-Notenbank, dem Index der persönlichen Konsumausgaben, erwartet.
Von Reuters befragte Analysten erwarten für Mai einen Wert von 2,6% im Jahresvergleich, verglichen mit 2,7% im April. Eine Verfehlung in beide Richtungen könnte zu Schwankungen an den Anleihemärkten führen.
Der Abstand zwischen den 10-jährigen Anleiherenditen Italiens und Deutschlands hat sich mit 160 Basispunkten auf den größten Wert seit Mitte Februar ausgeweitet, ein Zeichen dafür, dass die Nervosität auch auf andere hoch verschuldete Länder übergreift.
Die Rendite 10-jähriger italienischer Anleihen stieg um 3 Basispunkte auf 4,065%.
Einige Strategen glauben, dass die Märkte sich selbst übertreffen.
"Diese Angst vor den Wahlen in Frankreich ist offen gesagt übertrieben", sagte Piet Haines Christiansen, Chefstratege für Fixed Income Research bei der Dankse Bank.
Er sagte, dass sich die strukturellen Probleme Frankreichs durch den Wahlausgang weder verbessern noch verschlechtern würden und rechnete damit, dass sich der Renditespread etwas verengen würde.
Die Märkte reagierten kaum auf die Daten, die eine Abkühlung der französischen und spanischen Inflation im Juni zeigten.
