Die Verbraucherinflation in den 20 Ländern, die sich die Euro-Währung teilen, verlangsamte sich im Juni von 2,6% im Vormonat auf 2,5% und entsprach damit den Erwartungen einer Reuters-Umfrage unter Ökonomen, da sich der Anstieg der Kosten für Energie und unverarbeitete Lebensmittel abschwächte.
Während die EZB seit langem prognostiziert, dass sich die Inflation für den Rest des Jahres auf beiden Seiten dieses Niveaus bewegen wird, untersuchen Ökonomen die zugrundeliegenden Preistrends, um zu beurteilen, ob die EZB die Inflation im nächsten Jahr tatsächlich auf ihr 2%-Ziel senken kann.
Die vielbeachtete Kerninflation blieb mit 2,9% stabil und lag damit über den Erwartungen von 2,8%, was vor allem auf einen anhaltenden Anstieg der Dienstleistungspreise um 4,1% zurückzuführen ist.
Es ist unwahrscheinlich, dass die Zahlen der EZB viel Klarheit darüber verschaffen, wohin sich die Preise bewegen werden. EZB-Präsidentin Christine Lagarde hat bereits gesagt, dass mehr Zeit benötigt wird, um Gewissheit zu erlangen, so dass es keine Eile haben sollte, die Politik weiter zu lockern.
Während die Preise für Waren über weite Strecken dieses Jahres gedämpft waren und auch die Energieinflation zurückgegangen ist, haben sich die Dienstleistungen als hartnäckig erwiesen, ein Phänomen, das die Entscheidungsträger der EZB gespalten hat.
Einige argumentieren, dass die Entwicklung der Dienstleistungen anderen Komponenten lediglich mit Verzögerung folgt und eine Abschwächung bevorsteht, die auch durch einen wirtschaftlichen Aufschwung unterstützt wird, der die Wettbewerbsfähigkeit verbessern dürfte.
Andere hingegen befürchten, dass der Arbeitskräftemangel, das rasche Lohnwachstum und die schwachen Produktivitätsindikatoren im Dienstleistungssektor zu einem raschen Preisanstieg führen könnten, der die Gesamtinflation für längere Zeit über dem Zielwert hält.
Ein mögliches Anzeichen dafür, dass der Stress auf dem Arbeitsmarkt anhalten wird, sind die Daten vom Dienstag, die zeigen, dass die Arbeitslosigkeit in der Eurozone im Mai auf einem Rekordtief von 6,4% verharrte. Die Arbeitslosenquote liegt jetzt mehr als einen ganzen Prozentpunkt unter dem Tiefstand vor der Pandemie, während die Beschäftigung steigt.
Die EZB hat Anfang Juni die Zinssätze gesenkt, um frühere Disinflationssprünge anzuerkennen. Sie hat sich jedoch nicht zu weiteren Schritten verpflichtet, da sie immer noch nicht davon überzeugt ist, dass die Inflation auf dem Weg zum Ziel ist.
Die politischen Entscheidungsträger scheinen sich dennoch einig zu sein, dass der nächste Schritt eine Zinssenkung sein wird, und die einzige Frage ist der Zeitpunkt. Juli ist zu früh für einen solchen Schritt, argumentieren viele, aber September ist eine offene Debatte, insbesondere wenn die Lohn- und Preisentwicklung die EZB-Projektion bestätigt. (Berichterstattung von Balazs Koranyi, Redaktion: Bernadette Baum)
