Ein Blick auf den bevorstehenden Tag in den USA und den globalen Märkten von Mike Dolan

Die am Dienstag veröffentlichte Verbraucherpreisinflation muss nicht unbedingt für Aufsehen sorgen, um das Disinflationsglühen in den USA am Leben zu erhalten und die Federal Reserve davon zu überzeugen, dass ihre Arbeit getan ist.

Da die Entscheidungsträger der Fed am Dienstag ihre zweitägige Sitzung beginnen, wird der Verbraucherpreisindex für November direkt vor ihnen auf den Tisch gelegt.

Auf den ersten Blick mag es keinen großen Knall geben.

Es wird erwartet, dass die jährliche Gesamtinflation auf 3,1% und damit auf den niedrigsten Stand seit Juni zurückgegangen ist, und die Kerninflation (ohne Lebensmittel und Energie) wird voraussichtlich bei 4,0% verharren.

Ökonomen sind jedoch der Ansicht, dass sich hinter dieser scheinbaren Stagnation eine Disinflationsdynamik verbergen könnte. Die Deutsche Bank weist darauf hin, dass ein Anstieg der Kerninflationsrate um 0,3% im Monatsverlauf und um 4,0% im Jahresverlauf die annualisierte Sechsmonatsrate auf 2,8% senken würde - der erste Wert unter 3% seit März 2021.

Hinzu kommt, dass die Inflationserwartungen zurückgehen, die Angebotsverzerrungen nachlassen, die Ölpreise im Jahresvergleich immer noch sinken, die Gebrauchtwagenverkäufe, die nach der Pandemie ein Ärgernis waren, stark zurückgehen und China mit einer anhaltenden Deflation zu kämpfen hat.

Nachdem die Dezember-Umfrage der University of Michigan unter den privaten Haushalten in der vergangenen Woche einen beeindruckenden Rückgang der Inflationserwartungen gezeigt hatte, meldete die New Yorker Fed am Montag, dass die einjährige Inflationserwartung der US-Verbraucher auf 3,4% gesunken ist, den niedrigsten Stand seit mehr als zwei Jahren.

Es überrascht daher kaum, dass die US-Treasuries vor der großen Veröffentlichung am Dienstag zulegen - trotz einer schwachen Auktion für 10-jährige Anleihen am Montag.

Die Renditen zehnjähriger Anleihen sind gegenüber dem Schlusskurs vom Montag um 4 Basispunkte gefallen und notieren im europäischen Handel bei 4,18%.

Die Renditen für langlaufende Anleihen stiegen vor dem wichtigen Bericht am Dienstag ebenfalls an. Sie fielen um 5 Basispunkte im Vorfeld einer Auktion 30-jähriger Papiere im Wert von 21 Mrd. $ im Laufe des Tages, obwohl die jüngste Auktion 30-jähriger Papiere einen schweren Stand hatte.

Die von der New Yorker Fed ermittelte sogenannte "Laufzeitprämie", die für das Halten langfristiger Anleihen verlangt wird, ist jedoch in der vergangenen Woche auf den negativsten Stand seit September zurückgefallen.

Das Bild der Disinflation und der "Spitzenzinsen" sowie Daten, die zeigen, dass sich die US-Beschäftigung immer noch in einem sehr guten Zustand befindet, trieben den S&P500 am Montag auf neue Jahreshöchststände - und übertrafen damit zum ersten Mal im Jahr 2023 die bisherigen Gewinne von 20%. Die Aktienfutures hielten diese Gewinne vor der Glocke am Dienstag.

Auch die asiatischen und europäischen Börsen legten zu, wobei der MSCI-Index für alle Länder ein Viermonatshoch erreichte.

Der Dollar war etwas schwächer.

Der britische Lohnanstieg hat sich so stark verlangsamt wie seit fast zwei Jahren nicht mehr. Das sind gute Nachrichten für die Bank of England vor ihrer Sitzung am Donnerstag.

Obwohl sich die jährlichen Ölpreisverluste angesichts der zunehmenden Besorgnis über das Überangebot und die nachlassende Nachfrage verstärkten, hielten sich die Spotpreise, nachdem Nachrichten über einen Angriff der mit dem Iran verbündeten Houthis auf einen Chemikalientanker die Spannungen im Nahen Osten verschärften.

Chinas Märkte tendierten unterdessen fester, nachdem die Staats- und Regierungschefs des Landes am Montag eine Sitzung hinter verschlossenen Türen begonnen hatten, um wirtschaftliche Ziele zu erörtern und Konjunkturpläne für 2024 zu entwerfen.

Es wird erwartet, dass Präsident Xi Jinping und andere Spitzenbeamte auf der jährlichen Zentralen Wirtschaftskonferenz den Kurs für die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt im nächsten Jahr festlegen werden. Sie wird voraussichtlich am Dienstag enden.

Der CSI 300 Real Estate Index sprang um 4,2% nach oben, da die Anleger auf neue politische Unterstützung warten. Chinas Country Garden Holdings wird wahrscheinlich seinen ersten Zahlungsausfall bei Yuan-Anleihen vermeiden, nachdem die meisten Inhaber einer lokalen Anleihe zugestimmt haben, diese Woche keine Rückzahlung zu verlangen, wie Bloomberg News berichtet.

Wichtige Entwicklungen, die den US-Märkten im weiteren Verlauf des Dienstags mehr Richtung geben dürften: * US-Verbraucherpreisindex für November, Senkung des Verbraucherpreisindexes der Cleveland Fed, NFIB-Umfrage zu Kleinunternehmen für November, Erklärung zum Bundeshaushalt. * Der Offenmarktausschuss der US-Notenbank beginnt seine 2-tägige Sitzung * Das US-Schatzamt versteigert 30-jährige Anleihen im Wert von 21 Mrd. USD * Die Gewinne der US-Unternehmen: Johnson Controls, Frequency Electronics, EMCORE, Champions Oncology, MamaMancini's