Unter dem Titel "Devisenmarktinterventionen als eine Form der unkonventionellen Geldpolitik" heißt es in dem Papier, dass "(Devisenmarktinterventionen) in Höhe von rund 27 Milliarden Franken notwendig sind, um eine Aufwertung des Schweizer Frankens um 1,1% zu verhindern."

"Der Effekt ist umso stärker, je länger sich die Zentralbank verpflichten kann, ihren Leitzins als Reaktion auf die inflationäre Wirkung der Interventionen konstant zu halten", heißt es in dem von Tobias Cwik und Christoph Winter verfassten Papier.

Der Franken ist seit Jahren eine der stärksten Währungen der Welt. Bis in die frühen 2020er Jahre gab die SNB viel Geld für Devisen aus, um zu verhindern, dass die Währung als sicherer Hafen aufwertet.

Als jedoch der Inflationsdruck nach der COVID-19-Pandemie zunahm, begann die SNB im Jahr 2022 mit Devisenverkäufen, um den Franken zu stärken und die Auswirkungen der importierten Inflation zu verringern.

Da die Inflation nun wieder in ihrem Zielbereich von 0-2% liegt, hat die Bank im letzten Monat zum ersten Mal seit neun Jahren ihren Leitzins gesenkt und begonnen, die Devisenverkäufe zu reduzieren.

($1 = 0,9051 Schweizer Franken)