Die Gewinne der Raffinerien stiegen im Jahr 2022 sprunghaft an, nachdem die Unterbrechungen des Welthandels durch den Einmarsch Russlands in der Ukraine die Gewinnspannen auf ein Rekordniveau getrieben hatten.
Im Jahr 2023 begannen sie sich aufgrund der schwächeren Wirtschaftstätigkeit und einer Zunahme der globalen Raffineriekapazität zu normalisieren.
Weitere globale Versorgungsunterbrechungen und längere geplante Wartungsarbeiten in den US-Anlagen könnten die Gewinne jedoch in der ersten Hälfte dieses Jahres wieder ansteigen lassen, so die Analysten.
Obwohl die Gewinne rückläufig sind, werden die Raffinerien das Quartal voraussichtlich mit einem Liquiditätsüberschuss in Höhe von 16 Mrd. USD abschließen, den sie wahrscheinlich in Form von Aktienrückkäufen und Dividenden an die Aktionäre zurückgeben werden, schrieb Matthew Blair, ein Analyst für Raffinerien bei Tudor, Pickering, Holt & Co, in einer Notiz.
"Die Anleger werden auf jede Prognose zu den Ausschüttungsstrategien für 2024 gespannt sein", so Blair.
Das in Houston ansässige Unternehmen Valero, der zweitgrößte US-Raffineriekonzern nach Kapazität, eröffnet am Donnerstag die Gewinnsaison für das vierte Quartal und wird voraussichtlich einen Gewinn von 2,97 $ pro Aktie erwirtschaften, verglichen mit 8,15 $ pro Aktie vor einem Jahr, so die Daten der LSEG.
Der Gewinn pro Aktie des führenden US-Raffinerieunternehmens Marathon Petroleum wird voraussichtlich bei 2,21 $ pro Aktie liegen, ein Bruchteil des Gewinns von 7,09 $ pro Aktie im Vorjahresquartal.
Die Kraftstoffvorräte sind angestiegen, was auf die Preise und die Raffineriemargen drückt. Die Benzinvorräte stiegen im vierten Quartal um 5% auf 237 Millionen Barrel und lagen damit 1,7% über dem von der U.S. Energy Information Administration (EIA) berechneten saisonalen 10-Jahres-Durchschnitt.
Nach Angaben der EIA lagen die Benzinpreise für den Einzelhandel im Quartal bei durchschnittlich 3,48 $ pro Gallone, verglichen mit 3,69 $ im Vorjahreszeitraum.
Die Bestände an Destillaten, zu denen Diesel und Heizöl gehören, stiegen im Quartal um 5%, blieben aber leicht unter dem saisonalen Fünfjahresdurchschnitt.
Der Spread der US-Dieselfutures gegenüber Rohöl < HOc1-CLc1>, der im vierten Quartal 2022 ein Rekordhoch von über 80 $ je Barrel erreicht hatte, schwächte sich um etwa 20 $ ab, was weitgehend auf den Rückgang der Industrieproduktion zurückzuführen war.
Die Benzinnachfrage war im Dezember saisonbedingt schwach. Dies führte dazu, dass der Benzinpreis < RBc1-CLc1> im Quartal unter $8 fiel und damit nur noch halb so niedrig war wie im gleichen Quartal des Vorjahres.
Auch die Raffinerien an der Westküste, wie die Anlagen von PBF Energy in Martinez und Marathon in Carson, fielen im Laufe des Quartals unerwartet stark zurück, was die Gewinne ihrer Betreiber schmälerte.
Analysten erwarten für PBF einen Gewinn von 0,11 $ pro Aktie, verglichen mit 4,86 $ pro Aktie im Vorjahresquartal.
BESSERER Q1-AUSBLICK
Analysten von Banken wie Mizuho und Tudor, Pickering, Holt & Co korrigierten die Gewinne der Raffinerien für das vierte Quartal nach unten, wiesen aber darauf hin, dass die Benzin- und Dieselfutures zu Beginn des Jahres steigen, was darauf hindeutet, dass die Preise im ersten Quartal anziehen könnten.
Die US-Kraftstoffhersteller planen, Einheiten und Anlagen länger als üblich für Reparaturen während der Frühjahrsrevisionen abzuschalten, was die Kraftstoffpreise erhöhen und die Margen verbessern könnte, schreiben die Analysten von TD Cowen in einer Notiz.
Die Auswirkungen des eisigen Wetters in diesem Monat, das zur Abschaltung von 1,5 Millionen Barrel pro Tag an Verarbeitungskapazität in den Raffinerien an der US-Golfküste beigetragen hat, dürften nur von kurzer Dauer sein, so Wood Mackenzie in einer Notiz. Dennoch besteht die Möglichkeit, dass dies zu weiteren Störungen führen könnte, wenn die Raffinerien wieder hochgefahren werden.
Die Preise für Destillatkraftstoffe könnten in diesem Quartal ebenfalls steigen, wenn die Angriffe der Houthi auf Schiffe im Roten Meer den Transport von Diesel und Heizöl durch den Suezkanal unterbrechen, auf den 15% der weltweiten Destillatströme auf dem Wasserweg entfallen.
