Und für Anleger, die auf der Suche nach dem scharfen Ende der zerstrittenen Geopolitik sind, gibt es nichts Besseres.
Der Energiepreisschock im Zusammenhang mit einem pandemischen Neustart und dem Einmarsch Russlands in die Ukraine Anfang letzten Jahres war fast verschwunden und bot den globalen Aktien- und Anleihemärkten, die durch den Schlag gegen die Wirtschaft, die Nachfrage der Haushalte und die Auswirkungen der Inflation und der Zinssätze angeschlagen waren, erhebliche Erleichterung.
Doch Öl ist nach wie vor ein mächtiger politischer Hebel, da sich antagonistische Wirtschaftsblöcke um die G7-geführte westliche Welt und die erweiterte BRICS-plus-Gruppe, die sich im letzten Monat gebildet hat, formieren - ein Block, der nun sechs Länder umfasst, die etwa so viel Öl produzieren wie der Rest der 20 Top-Produzenten zusammengenommen.
Die Ölpreise stiegen am Dienstag um mehr als 1%, nachdem Saudi-Arabien und Russland - die beiden größten Ölexporteure der Welt - eine erneute Verlängerung ihrer freiwilligen Fördermengenkürzungen angekündigt hatten, die zusammen 1,3 Millionen Barrel pro Tag für weitere drei Monate bis Dezember betragen. Die Rohölsorte Brent überstieg zum ersten Mal in diesem Jahr die Marke von 90 $. Wenn dieser Preisanstieg anhält - und die Ökonomen von UBS gehen davon aus, dass der Ölmarkt bis zum Ende dieses Monats immer noch um etwa 1,5 Millionen Barrel unterversorgt ist, und prognostizieren einen weiteren Preisanstieg von 5 % bis zum Jahresende -, dann wird sich der seit Januar anhaltende Rückgang von Brent im Jahresvergleich schon in dieser Woche auflösen.
Dieser negative jährliche Basiseffekt, der im März, Mai und Juni bis zu 40% betragen hatte, hat die Inflation weltweit das ganze Jahr über stark gedrückt.
Das hat den Druck von den Zentralbanken genommen, die die Zinssätze auf den höchsten Stand seit Jahrzehnten anheben und die Inflation auf das 2%-Ziel zurückführen wollen.
Nach Angaben der Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) hat sich die jährliche Gesamtinflation in den G7-Ländern bis Juli auf 3,9 % fast halbiert, liegt aber immer noch fast doppelt so hoch wie die Ziele der Zentralbanken.
Der Wiederanstieg der Energiepreise aufgrund erneuter Angebotsbeschränkungen sowie die besseren Aussichten für die US-amerikanische und die weltweite Nachfrage als noch vor sechs Monaten könnten die Endphase dieses Kampfes der Zentralbanken erschweren, gerade als die Anleger zuversichtlich waren, dass der Höchststand der Zinsen in Sicht sei.
"Der Inflationspfad bleibt für die meisten Zentralbanken ein Risiko", sagten die Barclays-Volkswirte Christian Keller und Akash Utsav. "Weitere Fortschritte dürften schwieriger werden, da die Basiseffekte nachlassen und Angebotsengpässe die globalen Energie- und Lebensmittelpreise wieder in die Höhe treiben könnten."
Die Märkte wetten - fast - darauf, dass die Federal Reserve und die Europäische Zentralbank ihre heftigen Zinserhöhungskampagnen der letzten 18 Monate abgeschlossen haben und dass die Bank of England nur noch eine weitere hat.
Aber viele Entscheidungsträger geben offen zu, dass sie sich Sorgen über die Kalibrierung der langen Verzögerungen machen, mit denen die Straffung der Politik erfolgt, und über die Aussicht auf neue Schocks, die sich in der Zwischenzeit entwickeln könnten. Daher sind viele von ihnen wenig zuversichtlich, dass der Kampf gegen die Inflation hier enden kann, und äußerst vorsichtig, was eine frühzeitige Lockerung angeht.
Wenn die Energiepreise nun vom Rückenwind zum Gegenwind werden, steigt die Aussicht auf hartnäckigere Inflationswerte und eine weitere Straffung sowie das Risiko, dass sich die Inflationserwartungen - die an den Finanzmärkten immer noch bei 2,3 % bis 2,5 % liegen - in der Gesamtwirtschaft stärker verfestigen.
Die Preise für Rohöl der Sorte Brent sind seit Mitte des Jahres um 27% gestiegen, die Preise für Rohöl aus den USA um 30%, und die Preise an den Tankstellen in den USA sind seit Juni bereits um fast 10% gestiegen.
VERLANGSAMTER ABSTIEG
Neben der schleichenden Besorgnis über ein steigendes Schuldenangebot hat der Ölpreissprung auch das lange Ende der Anleihemärkte erneut in Aufruhr versetzt.
Nach einer gewissen Verschnaufpause in der zweiten Augusthälfte sind die Renditen von US-Staatsanleihen wieder gestiegen, was auch große Teile des Aktienmarktes ausbremst.
Zwar gibt es einige Gewinner dieser Entwicklung, wie z.B. die US-Energieaktien, doch ein weiterer Seitenhieb auf den Energiemarkt würde die meisten Anleger vor einem weiteren Winter im Norden verunsichern.
In Europa ist das Bild noch komplizierter, da die Erdgaspreise nach dem noch größeren russischen Lieferschock im letzten Jahr dank einer Kombination aus beeindruckenden Speicher- und Effizienzmaßnahmen sowie steuerlichen Subventionen zur Abfederung der Auswirkungen auf die Verbraucher unter Kontrolle bleiben.
Und dies hat einen weitaus größeren Einfluss auf die Inflationsentwicklung als die Ölpreise an sich.
Dennoch werden die widerspenstigen Rohölpreise einen chaotischen und heiklen Kampf mit den Inflationserwartungen einläuten, gerade jetzt, wo sich die politischen Straffungszyklen dem Ende nähern.
Andrew Goodwin, Wirtschaftswissenschaftler bei Oxford Economics, ist der Ansicht, dass der Ölpreiseffekt in Großbritannien durch den enormen Erdgasschock und seine Basiseffekte weitgehend übertönt wird, aber er "verlangsamt den Abstieg der Inflation, auch wenn er nicht die Wende bringt."
Oxford Economics rechnet mit einem weiteren Rückgang der Inflation in diesem Jahr, und dennoch liegt die britische Inflationsprognose von 4,5% zum Jahresende immer noch mehr als doppelt so hoch wie das Ziel der Bank of England.
Während die Zentralbanken es vorziehen, sich auf die "Kerninflationsraten" zu konzentrieren, die die traditionell volatilen und manchmal saisonalen Energie- und Lebensmittelpreise ausklammern, ist die Debatte darüber, wie Energie die Inflation bei anderen Preisen beeinflusst, nicht leicht zu lösen.
Die Frage hängt in der Regel davon ab, inwieweit hohe und wieder ansteigende Energiepreise auf die "Kerninflation" bei Dienstleistungen und Gütern ohne Energie, wie z.B. Flugtickets oder Einzelhandelskosten, durchschlagen oder Zweitrundeneffekte auf Lohnverhandlungen und die Preisgestaltung von Unternehmen haben.
Studien des Internationalen Währungsfonds unterstreichen diese Ungewissheit, indem sie sagen, dass es keinen einzigen Weg gibt, den "Pass-Through" von den Ölpreisen auf die Löhne zu erfassen, außer dass er im Westen im Laufe der Zeit zurückgegangen ist, dass er in hohem Maße von der Stärke der Tarifverhandlungen abhängt und dass sein Effekt größer ist, wenn die Gesamtinflation bereits hoch ist.
Aber für die Märkte macht es die komplizierte Aufgabe, Spitzenraten und Inflation zu analysieren, noch schwieriger und verringert die Hoffnung, dass sich die Lage entspannen könnte.
Die hier geäußerten Meinungen sind die des Autors, eines Kolumnisten für Reuters.
