Die Renditekurve für Staatsanleihen ist in den letzten Wochen flach geblieben, wobei die Renditen für vier- und fünfjährige Anleihen bei etwa 7,25% und die Rendite für 10-jährige Benchmark-Anleihen bei 7,23% liegen.

Normalerweise steigt die Renditekurve an, da die Anleger eine höhere Entschädigung für das Risiko erwarten, dass die steigende Inflation die erwartete Rendite aus dem Besitz von Anleihen mit längerer Laufzeit senkt. Das bedeutet, dass eine 10-jährige Anleihe in der Regel mehr Rendite abwirft als eine zweijährige, da sie eine längere Laufzeit hat.

Eine flache Kurve hingegen spiegelt die Unsicherheit über die geldpolitischen Aussichten und die Liquiditätsbedingungen wider.

"Früher gab es Erwartungen, dass die Kurve ab der zweiten Jahreshälfte steiler werden könnte", sagte VRC Reddy, Treasury-Chef der Karur Vysya Bank.

"Aber die jüngste Nachricht über die Aufnahme indischer Anleihen in den Index wird das lange Ende begünstigen, während der Anstieg der Ölpreise neue Inflationssorgen ausgelöst hat, die das kurze Ende belasten werden.

"Wir erwarten keine Veränderung im Verlauf der Renditekurve, da die Anleihen vorerst von US-Treasuries getrieben werden", sagte Vijay Sharma, Senior Executive Vice President bei PNB Gilts.

Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen bewegt sich in der Nähe ihres 16-Jahres-Hochs von 4,70%.

Unterdessen stiegen die Rohölpreise der Referenzsorte Brent im September den vierten Monat in Folge, was die Inflationssorgen und die Wahrscheinlichkeit, dass die Zinssätze hoch bleiben, wieder aufleben ließ.

Wir gehen davon aus, dass die Renditekurve noch einige Zeit flach bleiben wird, da das Thema "höher für länger" (Zinsen) vorherrscht", sagte Anshul Chandak, Leiter der Finanzabteilung der RBL Bank.

Darüber hinaus könnte die wahrscheinlich knappe Liquidität die Renditen kürzerer Laufzeiten trotz des geringeren Angebots nach unten drücken, so Händler.

Indien wird von Oktober bis März Kredite in Höhe von 6,55 Billionen Rupien (78,73 Mrd. $) aufnehmen, von denen weniger als 17% auf drei- und fünfjährige Papiere entfallen werden, während 10-jährige Anleihen mehr als 22% ausmachen werden.

Dennoch schlossen Händler eine Umkehrung der Renditekurve aus, da die geringen Aussichten auf eine baldige Zinserhöhung einen Ausverkauf der Papiere am kurzen Ende ausschließen.

"Eine Umkehrung wird es vielleicht nicht geben", sagte Jayesh Mehta, India Country Treasurer, Bank of America.

"Aber die Abflachung wird noch eine Weile anhalten." ($1 = 83,1950 Indische Rupien)