Der vom Kreml kontrollierte Energiekonzern Gazprom, einst das profitabelste Unternehmen Russlands, könnte vor einer langen Periode schlechter Ergebnisse stehen, da es darum kämpft, die Lücke der verlorenen europäischen Gasverkäufe mit dem heimischen Markt und chinesischen Exporten zu füllen.

Das Unternehmen gab kürzlich einen jährlichen Nettoverlust von 7 Milliarden Dollar bekannt, den ersten seit 1999, nachdem der Handel mit Europa stark zurückgegangen war.

Die Schwierigkeiten von Gazprom spiegeln die tiefgreifenden Auswirkungen der europäischen Sanktionen auf die russische Gasindustrie sowie die Grenzen der wachsenden Partnerschaft Moskaus mit China wider.

Die Auswirkungen der internationalen Sanktionen auf die Ölexporte waren für Moskau leichter zu verkraften, da Russland in der Lage war, die Ölexporte auf dem Seeweg an andere Abnehmer umzuleiten.

Gazprom war bis 2022 auf Europa als seinen größten Absatzmarkt angewiesen, als Russlands Konflikt mit der Ukraine die EU dazu veranlasste, die Gasimporte von Gazprom zu kürzen.

Nach Angaben von Gazprom und Berechnungen von Reuters lieferte Russland im Jahr 2022 insgesamt rund 63,8 Milliarden Kubikmeter (bcm) Gas über verschiedene Routen nach Europa. Das Volumen ging im vergangenen Jahr weiter zurück, und zwar um 55,6% auf 28,3 Mrd. m³.

Dies steht im Vergleich zu einem Spitzenwert von 200,8 Mrd. Kubikmetern, die Gazprom 2018 in die EU und andere Länder, wie die Türkei, gepumpt hat.

Mysteriöse Explosionen an der Nord Stream Unterwasser-Gaspipeline von Russland nach Deutschland im September 2022 haben den russischen Gashandel mit Europa ebenfalls erheblich beeinträchtigt.

Russland hat sich China zugewandt und versucht, seinen Gasabsatz über Pipelines bis 2030 auf 100 Mrd. Kubikmeter pro Jahr zu steigern. Gazprom hat Ende 2019 mit Pipeline-Gaslieferungen nach China über die Power of Siberia begonnen.

Das Unternehmen plant, die Jahreskapazität von Power of Siberia von 38 Mrd. m3 bis Ende dieses Jahres zu erreichen, während Moskau und Peking für 2022 auch Exporte von 10 Mrd. m3 von der Pazifikinsel Sachalin vereinbart haben.

Russlands größte Hoffnung ist die Power of Siberia 2-Pipeline über die Mongolei, die 50 Mrd. m3 pro Jahr exportieren soll. Diese Pipeline ist jedoch aufgrund der fehlenden Einigung über die Preisgestaltung und andere Fragen auf einige Hindernisse gestoßen.

"Gazprom wird zwar einige zusätzliche Exporteinnahmen erzielen, wenn all diese Pipelines in Betrieb sind, aber es wird nie in der Lage sein, das Geschäft, das es an Europa verloren hat, vollständig auszugleichen", sagte Kateryna Filippenko, Forschungsdirektorin für Gas und LNG bei Wood Mackenzie.

CHINESISCHER PIPEDREAM?

Russland hat sich bisher auch schwer getan, ein Gashandelszentrum in der Türkei einzurichten, eine Idee, die Präsident Wladimir Putin im Oktober 2022 erstmals geäußert hatte. Seitdem ist keine nennenswerte Entwicklung zu verzeichnen.

Selbst wenn Gazprom seine Pipeline-Lieferungen nach China in Gang bringen kann, werden die Verkaufserlöse deutlich geringer sein als in Europa.

Nach Angaben des Moskauer Maklerbüros BCS beliefen sich die Einnahmen von Gazprom aus dem Gasverkauf nach Europa im Zeitraum 2015-2019 dank monatlicher Lieferungen von 15,5 Mrd. m³ auf durchschnittlich 3,3 Mrd. $ pro Monat.

Unter Berücksichtigung eines Preises von 286,9 $ pro 1.000 Kubikmeter, wie vom russischen Wirtschaftsministerium angegeben, und der Gasexporte von Gazprom von 22,7 Mrd. m³ im letzten Jahr, könnte der Gesamtwert des von Gazprom nach China verkauften Gases für das gesamte Jahr 2023 6,5 Mrd. $ betragen haben.

Gazprom hat seine Einnahmen aus Verkäufen nach Europa oder China für 2023 nicht gesondert offengelegt.

Dr. Michal Meidan, Leiter der China Energy Research am Oxford Institute for Energy Studies, sagte, es sei unwahrscheinlich, dass China Europa für Russland als hochprofitablen Gasexportmarkt ersetzen werde.

"China bietet Russland eine Absatzmöglichkeit, aber zu viel niedrigeren Preisen und Einnahmen als Europa", sagte sie.

Im Jahr 2023 wurde russisches Pipeline-Gas zu einem Preis von 6,6 $ pro Million British Thermal Units (mmBtu) nach China verkauft und im ersten Quartal 2024 zu einem Preis von 6,4 $/mmBtu, der leicht darunter liegt.

Im Vergleich dazu lag der Durchschnittspreis für russisches Gas in Europa im vergangenen Jahr bei 12,9 $/mmBtu.

Laut einem Dokument, das Reuters letzten Monat einsehen konnte, erwartet Russland, dass sein Gaspreis für China in den nächsten vier Jahren weiter allmählich sinken wird, wobei ein Worst-Case-Szenario einen Rückgang um 45% auf 156,7 $ pro 1.000 Kubikmeter (etwa 4,4 $/mmBtu) im Jahr 2027 gegenüber 2023 nicht ausschließt.

Es wurde nicht gesagt, was die Preise nach unten treiben könnte, aber Russland steht im Wettbewerb mit anderen Pipeline-Gaslieferanten für China, wie z.B. Turkmenistan, sowie mit auf dem Meer transportiertem Flüssigerdgas.

Die Finanzzahlen von Gazprom, zu denen auch die Öl- und Stromsparten gehören, zeigen, dass sich die Einnahmen aus dem Erdgasgeschäft im vergangenen Jahr mehr als halbiert haben, auf etwas mehr als 3,1 Billionen Rubel, während die Verkäufe von Öl und Gaskondensat 4,1 Billionen Rubel betrugen, was einem Anstieg von 4,3% entspricht, so das Maklerunternehmen BCS.

Alexei Belogoriyev vom Moskauer Institut für Energie und Finanzen sagte, dass es für Gazprom unmöglich sei, die Rentabilität wiederherzustellen, wenn es sich nur auf sein Gasgeschäft stütze.

Er sagte, dass eine strategische Verlagerung auf die Produktion und den Export von Ammoniak, Methanol und anderen Gasverarbeitungsprodukten für Gazprom zwar möglich ist, aber keine schnelle Rendite bringen wird.

"Zugleich bleiben die Aussichten für Power of Siberia 2 vage: China wird in den 2030er Jahren höchstwahrscheinlich nicht so viele zusätzliche Importe benötigen, da sich das Nachfragewachstum wahrscheinlich verlangsamen wird und die inländische Gasproduktion hoch ist", sagte er. (Berichte von Vladimir Soldatkin; weitere Berichte von Oksana Kobzeva in Moskau und Nina Chestney in London; Bearbeitung durch Nina Chestney und David Evans)