Ein Blick auf den bevorstehenden Tag an den europäischen und globalen Märkten von Wayne Cole

Die Reaktionen auf den Wahlsieg der regierenden Demokratischen Fortschrittspartei in Taiwan am Wochenende hielten sich bislang in Grenzen. Der Status Quo in der Taiwanstraße blieb weitgehend intakt und Peking war vorhersehbar irritiert.

Die taiwanesischen Märkte schienen nicht sonderlich beunruhigt zu sein, da die Aktien um 0,4% stiegen, obwohl der Taiwan-Dollar leicht nachgab und ein Drei-Wochen-Tief erreichte.

Auch die überraschende Entscheidung der chinesischen Zentralbank, den Zinssatz für ihre mittelfristigen Kredite nicht zu senken und stattdessen einfach mehr Liquidität in das Bankensystem zu pumpen, stieß auf wenig Gegenliebe.

Die Anleger scheinen sich daran gewöhnt zu haben, von Pekings tropfenweiser Stimulierung enttäuscht zu werden, so wie auch die Erwartungen an den BIP-Bericht für das vierte Quartal und die monatlichen Daten, die am Mittwoch anstehen, gering sind.

Es wird vermutet, dass die PBOC einen weiteren Abwärtsdruck auf den Yuan vermeiden wollte, obwohl die Währung im Anschluss an die Entscheidung immer noch ein Vierwochentief erreichte.

Es spricht einiges dafür, dass die Anleger eine wirklich aggressive Lockerung Pekings belohnen würden, wenn sie glauben, dass sie das Wachstum wieder ankurbeln könnte.

In jedem Fall sollten die Zinsunterschiede für den Yuan nicht mehr lange ein Hindernis darstellen, wenn die Marktpreise für die Zinssenkungen der Federal Reserve und der EZB richtig sind.

Die Futures implizieren nun eine 73%ige Chance auf eine erste Zinssenkung der Fed im März, da ein schwacher Bericht über die Erzeugerpreise am vergangenen Freitag dazu beitrug, die Enttäuschung über die Verbraucherpreisdaten vom Vortag auszugleichen.

Dies veranlasste die Analysten dazu, ihre Prognosen für die Kerninflation der persönlichen Konsumausgaben (PCE) für Dezember auf 0,2% zu senken. Damit würde sich die jährliche Inflationsrate zum ersten Mal seit März 20221 auf unter 3% verlangsamen und die annualisierte Sechsmonatsrate auf dem Zielwert der Fed von 2,0% belassen.

Die Märkte haben eine Zinssenkung der EZB im April mehr als eingepreist, auch wenn der Chefvolkswirt der EZB am Wochenende den Juni als wahrscheinlicheres Zeitfenster bezeichnete.

Auf dem Treffen in Davos in dieser Woche werden sich zahlreiche EZB-Redner zu Wort melden, darunter auch Präsidentin Lagarde am Mittwoch, die sich wahrscheinlich gegen die Einpreisung eines April-Schrittes wehren und von den Märkten ebenso wahrscheinlich ignoriert werden wird.

Zu den Rednern der Fed in dieser Woche gehört auch der stets einflussreiche Chef der New Yorker Fed, Williams. Noch aufschlussreicher wird jedoch Gouverneur Waller am Dienstag sein, der sich zu den Wirtschaftsaussichten äußern wird und dem Vorsitzenden Powell in seinen Überlegungen nahe stehen dürfte.

Was er über den eindeutigen Abwärtstrend der PCE-Kernrate sagen wird, dürfte interessant zu lesen sein. Ein Risiko für die guten Nachrichten zur Inflation ist die Störung des Schiffsverkehrs im Roten Meer. Das US-Militär meldete am Sonntag, dass es einen Angriff der Houthi-Marschflugkörper auf seine Schiffe abgewehrt hat.

Analysten schätzen, dass 12% des Welthandels und 30% des Containerverkehrs normalerweise über das Rote Meer abgewickelt werden, aber die Durchfahrten sind im letzten Monat um 35-45% zurückgegangen und es dauert 15 Tage länger, bis die Schiffe die alternative Route um das Kap der Guten Hoffnung nehmen können.

S&P berichtet, dass die Frachtraten auf den Routen von Asien nach Europa auf mehr als 4.500 $ pro 40-Fuß-Container gestiegen sind, nachdem sie im Oktober noch ein Drittel dieses Wertes betragen hatten.

Wichtige Entwicklungen, die die Märkte am Montag beeinflussen könnten:

- EU-Handelsbilanz, Industrieproduktion für November

- Teilnahme der EZB-Direktoriumsmitglieder Christine Lagarde und Piero Cipollone an der Sitzung der Eurogruppe in Brüssel

- Beginn des Jahrestreffens des Weltwirtschaftsforums (WEF)