Die Pariser Börse beendet die Woche ein wenig im "Panikmodus" mit einem CAC40, der zum ersten Mal seit dem 24. Januar wieder auf 7.465 fällt.
Der Index verliert "nur" noch -3% auf 7.480 und verzeichnete den zweiten starken Rückgang in Folge (den vierten von 5) und fiel um -5% in 48 Stunden.
Der Index erlebte seine schärfste wöchentliche Korrektur seit Ende Februar 2022, mit einem Ergebnis, das mit -6,5% flirtete, vor dem Hintergrund der politischen Unsicherheit und der Frage nach den Zinssätzen.

Der Euro-Stoxx50 (-2,1% auf 4.835) durchbricht die Unterstützung von 4.900 und verliert 4,5% in der Woche, die auch die schlechteste seit 27 Monaten sein wird.

Die Wall Street eröffnete wieder mit einem moderaten Rückgang, wobei der S&P500 um -0,3% auf 5.420 Punkte fiel und im Wochenvergleich +1,6% zulegte (+14% seit dem 1. Januar), oder der Nasdaq (unverändert oder eine Handvoll Punkte höher bei 17.670 Punkten).670), der einen 5/5 Aufwärtstrend mit einem Wochengewinn von +3,1% erzielen könnte.

Dies entspricht einer historischen Differenz von mehr als 9% zum CAC40: ein völlig neues Ergebnis für eine einzige Woche im 21.

Der Pariser Markt wurde von den Ergebnissen der Europawahlen und der Ankündigung der Auflösung der Nationalversammlung hart getroffen und ist seit dem 1. Januar im roten Bereich (-0,2%).

Die Märkte befürchten, dass die Ungewissheit über den Ausgang der nächsten Parlamentswahlen, mit der Möglichkeit, dass die RN an die Macht kommt (oder, wie viele Strategen zugeben, dass die schlimmste Hypothese die "Volksfront" in der Version von 2024 wäre), die Anleger dazu veranlassen wird, sich mehrere Monate lang von französischen Aktien fern zu halten.

Die 10-jährige französische Staatsanleihe, die bereits durch die Herabstufung Frankreichs durch S&P geschwächt wurde, stieg seit Sonntag um mehr als 25 Basispunkte auf 3,16%.

Innerhalb einer Woche hat sich der Abstand zu Deutschland stark vergrößert und beträgt nun fast 80 Basispunkte (+77 Punkte in 5 Sitzungen), was das Misstrauen der Anleger verdeutlicht.

Unsere OATs notieren -1Pkt bei 3,1700%, die Bunds -14,5Pkt bei 2,35%: es herrscht Panik bei unseren Emissionen; die am ehesten vergleichbaren italienischen BTPs entspannen sich um -3Pkt auf 3,915% und verzeichnen einen zusätzlichen Aufschlag von +20Pkt gegenüber den Bunds.

Wir erwarten, dass der Wahlkampf zu einem Aufruhr an den Aktienmärkten führen wird, aber wir glauben nicht, dass es sich dabei um etwas Großes oder Nachhaltiges handelt", sagte Christopher Dembik, Investmentstratege bei Pictet AM.

"Die Lehre aus den letzten Jahren ist, dass man den Einfluss der Politik auf die mittelfristige Entwicklung der Finanzmärkte in den Industrieländern nicht überbewerten sollte (Beispiele: Brexit, Trump etc.)", fügte der Analyst hinzu.

Die jüngste Geschichte hat uns gelehrt, dass die Volatilität an den europäischen Anleihemärkten oft kurzlebig ist", sagte Guillaume Truttman, Fondsmanager bei Eiffel Investment Group.

Der Fachmann kommt jedoch nicht umhin, eine Parallele zur Schuldenkrise zu ziehen, die die Eurozone in den Jahren 2011-2013 erschütterte.

Was wie ein Pokerspiel von Emmanuel Macron aussehen mag, schürt heute eine politische Unsicherheit, die in der Vergangenheit bei europäischen Anlegern schlechte Erinnerungen hinterlassen hat, als das Risiko einer Fragmentierung der Eurozone akut war", erinnert er.

Hinzu kommen Befürchtungen über den geldpolitischen Kurs der Fed, die in den kommenden Monaten zu weniger Zinssenkungen als erhofft führen könnten.

Der einzige Grund zur Freude in dieser Woche war, dass die neuesten Statistiken zeigten, dass die Inflation in den USA besser unter Kontrolle ist, was das Szenario einer "weichen Landung" der US-Wirtschaft in diesem Sommer verstärkt.

Die Importpreise fielen im Mai um 0,4% gegenüber dem Vormonat (und blieben ohne Ölprodukte völlig unverändert).

Gleichzeitig fielen die Exportpreise um 2,1% (und -2,1% auch ohne Lebensmittel), so das Arbeitsministerium.

In den 12 Monaten zwischen Mai 2023 und Mai 2024 stiegen die US-Importpreise um 1,1% (+0,5% ohne Ölprodukte) und die Exportpreise um 0,6% (+1,5% ohne Lebensmittel).
Die US T-Bonds profitieren davon und entspannen sich um -3,5 Punkte auf 4,204%, was -22 Basispunkten in der Woche entspricht.

In Frankreich blieben die Verbraucherpreise im Mai 2024 im Monatsvergleich unverändert und stiegen im Jahresvergleich um 2,3% (nach 2,2% im April 2024), so die Insee. Dieser leichte Anstieg der Inflation ist auf eine weitere Beschleunigung der Energiepreise (+5,7 % nach +3,8 %) zurückzuführen, die auf einen Basiseffekt bei den Preisen für Mineralölprodukte (+2,9 % nach -0,7 %) zurückzuführen ist.

Schließlich sinkt der Euro um -0,6 % auf 1,0680 gegenüber dem Dollar und verliert 2 % über die Woche.

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