MAILAND (Reuters) - Telecom Italia hat die Sitzung an der Piazza Affari mit einem Minus von fast 24 Prozent beendet, weil der Markt über die Höhe der Schulden, den Cashflow und die Dividendenzahlungen besorgt ist.

Der Konzern hatte gestern Abend seine neue Struktur und seine Dreijahresziele nach dem geplanten Netzverkauf bekannt gegeben und diese heute dem Markt vorgestellt.

Der Aktienkurs erreichte den niedrigsten Stand seit Dezember 2022, wobei das Volumen mehr als das 12-fache des Tagesdurchschnitts der letzten 30 Tage betrug.

Der Einbruch an der Börse war ein Schlag für CEO Pietro Labriola, der bei der Hauptversammlung im nächsten Monat für eine neue Amtszeit an der Spitze des Konzerns kandidiert.

"Wir können nicht verbergen, dass der Markt auf eine seltsame Art und Weise reagiert", sagte Labriola den Analysten auf dem Investorentag und versuchte, sie in Bezug auf die Fähigkeit des Unternehmens zu beruhigen, die Ziele zu erreichen, die eine durchschnittliche jährliche Steigerung des Ebitda von 8% vorsehen.

Die Verschuldung gilt seit langem als einer der Faktoren, die Tim bremsen, ebenso wie der harte Wettbewerb auf dem heimischen Markt.

Analysten wiesen darauf hin, dass die erwartete Verschuldung des Unternehmens durch den Verkauf des nationalen Festnetzes von Tim, der voraussichtlich Mitte dieses Jahres abgeschlossen sein wird, über den Markterwartungen liegt.

"Der angestrebte Verschuldungsgrad vom 1,6-1,7-fachen [des Ebitda des Unternehmens] impliziert einen Anstieg der Verschuldung um rund 900 Millionen Euro im Vergleich zum Pro-Forma-Niveau Ende 2023 von 6,15 Milliarden Euro", schrieb Andrea de Vita, Analyst bei Intesa Sanpaolo, in einer Notiz.

NETZWERK-TRANSAKTION

Der Verkauf des Netzwerks von Tim an Kkr, der mit bis zu 22 Milliarden Euro bewertet wird und von der italienischen Regierung unterstützt wird, ist das Kernstück von Labriolas Bemühungen, die Schulden um 14 Milliarden Euro zu reduzieren und den Großteil der Belegschaft in das Netzwerk zu verlagern.

Vivendi, der Hauptaktionär von Tim, hat nach dem Verkauf des Netzwerks die Zukunftsfähigkeit des Unternehmens in Frage gestellt und rechtliche Schritte eingeleitet.

Die unerwartet hohe Verschuldung könnte laut Domenico Ghilotti von Equita mit den Mittelabflüssen im Zusammenhang mit dem Netzwerk vor der Schließung und der Dividendenpolitik der brasilianischen Tochtergesellschaft sowie mit den Finanzaufwendungen und Restrukturierungskosten zusammenhängen.

Finanzvorstand Adrian Calaza wies darauf hin, dass die Tatsache, dass das Unternehmen noch mindestens die Hälfte dieses Jahres mit dem Netzgeschäft integriert ist, sich wahrscheinlich negativ auf den Cashflow auswirken wird.

Die Cash-Generierung wird ab 2025 beginnen, auch für das Inlandsgeschäft", sagte er.

Analysten wiesen auch darauf hin, dass das Unternehmen keine Dividendenpläne in den Ausblick aufgenommen hat, ein Thema, das Calaza als verfrüht bezeichnete, um es zu diskutieren.

(Italienische Fassung Sabina Suzzi, Redaktion Claudia Cristoferi)