Invest Securities passt seine Empfehlung für die Aktie von Foncière Lyonnaise (SFL) von 'bringen' auf 'verkaufen' an, mit einem deutlich reduzierten Kursziel von 91,8 auf 60,6 Euro.

Der Analyst hob ein "sehr gutes operatives Ergebnis" im ersten Quartal hervor, insbesondere ein organisches Mietwachstum von +7,5% bei einem nahezu perfekten Belegungsgrad (99,4%), sowie eine umfangreiche Projektpipeline (900 Mio. Euro), die durch ein gutes Schuldenprofil gestützt wird.

Das RNR dürfte in den nächsten beiden Jahren stark ansteigen (+8,1% in 2023 und +11,8% in 2024)", urteilt Invest.

Das Analysebüro ist jedoch der Ansicht, dass die Bewertung des Titels "zu hoch" erscheint, auch wenn SFL einer der wenigen Immobilienfonds ist, der ausgezeichnete Garantien für das Ertragswachstum bietet.

Außerdem "wird das Unternehmen mit einem Portfolio zu kämpfen haben, das sehr stark dem Anstieg der Kapitalisierungszinsen ausgesetzt ist: Der NAV könnte seinen Tiefpunkt 2024 erreichen (-34% gegenüber 2022)". Invest merkt schließlich an, dass seit dem Übernahmeangebot von Colonial im August 2021 'die Aktie unter einer praktisch nicht vorhandenen Liquidität leidet (1,6% Streubesitz)'.


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