Die steigenden Preise für Kryptowährungen haben im vergangenen Jahr einen Boom bei der Nachfrage nach speziellen Mining-Chips und der Entwicklung von "Minen" ausgelöst - Einrichtungen mit Tausenden von Maschinen, die die Münzen durch das Lösen komplexer mathematischer Rätsel erzeugen.

Dennoch gab der US-Chiphersteller Nvidia Corp. in diesem Monat bekannt, dass sich der Umsatz mit Krypto-Minern im zweiten Quartal auf nur 18 Millionen Dollar belief, während Analysten 100 Millionen Dollar erwartet hatten.

Die Finanzchefin von Nvidia, Colette Kress, sagte, sie erwarte in den kommenden Monaten "keinen Beitrag" zu den Einnahmen aus Kryptowährungen.

Dies hat Bedenken hinsichtlich der bevorstehenden Hongkong-Börsengänge der drei chinesischen Hersteller von Bitcoin-Mining-Ausrüstung, Bitmain, Canaan Inc und Ebang International Holdings, geweckt.

Die Unternehmen entwickeln allesamt High-End-Computerchips für das Mining von Kryptowährungen, insbesondere Bitcoin, und verkaufen Mining-Ausrüstung, die diese Chips enthält. Darüber hinaus schürft Bitmain Kryptowährungen auf eigene Rechnung. Unternehmen wie Nvidia verkaufen ebenfalls spezielle Chips für das Mining.

"Der deutliche Rückgang des Bitcoin-Kurses seit Anfang des Jahres dürfte das Interesse der Anleger an diesen Unternehmen schmälern", so Benjamin Quinlan, Geschäftsführer der Finanzdienstleistungsberatung Quinlan & Associates.

Er fügte jedoch hinzu, dass "der Rückgang des Bitcoin-Preises seit seinem Höchststand nicht mit einem entsprechenden Rückgang der Anzahl der Personen, die Bitcoin schürfen, einhergegangen ist."

Bitcoin wird derzeit bei 6.699 US-Dollar gehandelt, ein Rückgang von 64 Prozent gegenüber seinem Höchststand von 18.690 US-Dollar im Dezember 2017. Laut Blockchain.info, einem Datenanalyse- und Wallet-Anbieter, ist der tägliche Mining-Umsatz um 77 Prozent gegenüber Dezember gesunken.

"Wenn der Bitcoin-Preis sinkt, sinkt auch die Rentabilität des Minings selbst, was die Nachfrage nach Mining-Chips und Minern verringert", sagte Wang Leilei, ein Berater bei der Finanzdienstleistungsberatung Kapronssia.

Es ist nicht nur der Preis von Bitcoin, der Anlass zur Sorge gibt. Personen, die mit den Börsengängen vertraut sind, sagten, dass die behördliche Kontrolle und die durchwachsene Leistung der Hongkonger Angebote in diesem Jahr zusätzliche Sorgen bereiten.

Julian Hosp, Präsident von TenX, einer in Singapur ansässigen Blockchain-Firma, warnte ebenfalls davor, dass, wenn die Münzen den Mining-Algorithmus wechseln, die Maschinen, die sie schürfen sollen, unbrauchbar werden würden.

"Ich wäre sehr vorsichtig, in diese Miner zu investieren", sagte Hosp und bezog sich dabei auf die Gerätehersteller. "Sie sind keine langfristigen Unternehmen und ich denke, sie haben ihren Aufwärtstrend vorerst hinter sich."

VORBEREITUNG DER BÖRSENGÄNGE

Canaan und Ebang reichten im Mai bzw. Juni Pläne für Börsengänge in Hongkong ein, während Bitmain voraussichtlich im nächsten Monat seine Pläne für einen Börsengang einreichen wird, bei dem es mindestens 3 Milliarden Dollar einnehmen will, so Quellen, die dem Geschäft nahe stehen.

Der Handel mit Kryptowährungen ist eine weltweite Aktivität, aber chinesische Chiphersteller sind führend in der Entwicklung der effizientesten Mittel zum Mining der Münzen.

Nach Schätzungen der Analysten von Bernstein hielt Bitmain im vergangenen Jahr drei Viertel des Marktes für die Spezialchips, gefolgt von Canaan mit 14 Prozent.

Quellen zufolge strebt Ebang eine Kapitalbeschaffung von bis zu 1 Milliarde Dollar an, während Canaan mindestens 400 Millionen Dollar anstrebt - ein Rückgang gegenüber einer Zahl von bis zu 2 Milliarden Dollar, die Anfang des Jahres von an dem Geschäft beteiligten Personen genannt wurde.

Während EBang voraussichtlich im September vor dem Hongkonger Börsenzulassungsausschuss stehen wird - eine wichtige Genehmigung, die für die Vermarktung des Börsengangs erforderlich ist - dauert das Angebot von Canaan länger.

Zwei Quellen, die mit der Situation von Canaan vertraut sind, sagten, dass das Unternehmen noch keinen Termin für einen Auftritt vor dem Komitee festgelegt hat, da es daran arbeitet, die Fragen der HKEX-Beamten bezüglich der Due-Diligence-Prüfung seines Prospekts zu klären.

Eine Quelle, die dem Börsengang von Bitmain nahe steht, sagte, das Unternehmen sei sich der Möglichkeit einer strengen behördlichen Prüfung bewusst.

Bitmain, Canaan und Ebang reagierten nicht auf Bitten um eine Stellungnahme. Ein Sprecher der Hongkonger Börse lehnte eine Stellungnahme ab.

Der Einbruch des Bitcoin-Preises veranlasst die Miner, ihre IPO-Verkaufsargumente sorgfältig zu überdenken, und viele Beteiligte erwarten, dass sie das Potenzial anderer Verwendungsmöglichkeiten für ihre Chips hervorheben.

Sowohl Canaan als auch Ebang betonen das Potenzial ihrer Technologie für die Anwendung in anderen Spitzentechnologien.

Dazu gehört die breitere Entwicklung von Blockchain-Anwendungen - dem Ledger-System, das Bitcoin zugrunde liegt und von der Finanzindustrie intensiv erforscht wird - sowie von Tools für künstliche Intelligenz und den bevorstehenden Aufbau von 5G-Telekommunikationsnetzen innerhalb und außerhalb Chinas.

"Die Regierung des chinesischen Festlands fördert die Entwicklung und Produktion von Chips, da dies ein Segment des chinesischen Markts ist, das gelitten hat", so Wang von Kapronssia.

"Bitmain- und Canaan-Chips könnten auch für Nicht-Bitcoin-Anwendungen wie Blockchain im Allgemeinen, Big Data, Cybersicherheit oder KI verwendet werden, was ein Vorteil für die Unternehmen ist."

(Berichterstattung von Julie Zhu, Alun John, Fiona Lau von IFR, Clare Jim, Marius Zaharia, Timothy Chan und Holly Chik in HONG KONG; Zusätzliche Berichterstattung von Thomas Wilson in TOKYO und Elias Glenn in BEIJING; Redaktion von Jennifer Hughes und Philip McClellan)

Von Alun John und Julie Zhu