National Express Group PLC (LSE:NEX) hat am 14. Dezember 2021 eine Vereinbarung zur Übernahme der Stagecoach Group plc (LSE:SGC) von einer Gruppe von Aktionären für rund 470 Millionen Pfund getroffen. Im Rahmen der Transaktion wird die National Express Group 0,36 neue National Express-Aktien im Austausch für jede Stagecoach-Aktie ausgeben. Nach Abschluss des Zusammenschlusses werden die Stagecoach-Aktionäre ca. 25 % und die National Express-Aktionäre ca. 75 % der Anteile an der kombinierten Gruppe halten. Es ist beabsichtigt, dass Ray O'Toole, Vorsitzender von Stagecoach, nach Abschluss des Zusammenschlusses Vorsitzender des Vorstands der Kombinierten Gruppe wird, Jorge Cosmen, stellvertretender Vorsitzender von National Express, wird stellvertretender Vorsitzender des Vorstands, Ignacio Garat und Chris Davies, Chief Executive Officer bzw. Chief Financial Officer von National Express, werden Chief Executive Officer bzw. Chief Financial Officer und Tom Stables, Chief Executive Officer von National Express UK und Deutschland, wird Chief Executive Officer von UK und Deutschland für die Kombinierte Gruppe werden. John Armitt wird von seinem Amt als Chairman von National Express zurücktreten. Carla Stockton-Jones, UK Managing Director von Stagecoach, wird Managing Director von UK Bus für die Combined Group. Es ist beabsichtigt, bei der Londoner Börse einen Antrag auf Aufhebung des Handels der Stagecoach-Aktien am Hauptmarkt der Londoner Börse zu stellen. Mit Stand vom 16. Mai 2022 bestätigt National Express, dass sein Vorschlag für den Zusammenschluss mit Stagecoach zu einem Umtauschverhältnis von 0,36x endgültig ist. Der Vorstand von National Express fordert die Stagecoach-Aktionäre weiterhin auf, keine Maßnahmen in Bezug auf das DWS-Angebot zu ergreifen.

Der Plan steht unter dem Vorbehalt der Zustimmung der Aktionäre der National Express Group und der Zustimmung von mindestens 75% der Stagecoach-Aktionäre sowie der Genehmigung des Plans durch das Gericht. Zu den Bedingungen gehören die vorherige Genehmigung des Zusammenschlusses durch die Wettbewerbs- und Marktaufsichtsbehörde (Competition and Markets Authority), die Freigabe durch Dritte und die Genehmigung der Börsennotierung der neuen Gegenwertaktien. Die Direktoren von Stagecoach beabsichtigen, den Stagecoach-Aktionären einstimmig zu empfehlen, bei der Versammlung vor Gericht für den Zusammenschluss zu stimmen. Die Direktoren von National Express sind der Ansicht, dass der Zusammenschluss im besten Interesse von National Express und der National Express-Aktionäre insgesamt ist und beabsichtigen einstimmig, den National Express-Aktionären zu empfehlen, für alle auf der National Express-Hauptversammlung vorgeschlagenen Beschlüsse zu stimmen. National Express hat unwiderrufliche Zusagen und eine Absichtserklärung in Bezug auf insgesamt 138.239.363 Stagecoach-Aktien erhalten, was insgesamt etwa 25,1% des ausgegebenen Stammkapitals von Stagecoach am 13. Dezember 2021 entspricht. Es wird erwartet, dass das Programm gegen Ende 2022 in Kraft treten wird. Am 26. Januar 2022 hat die Wettbewerbs- und Marktaufsichtsbehörde eine einstweilige Verfügung erlassen, um die Transaktion bis zur endgültigen Entscheidung zu verhindern. Die kombinierte Gruppe wird in der Lage sein, signifikante jährliche Kostensynergien vor Steuern in Höhe von mindestens 45 Millionen Pfund zu realisieren, wobei etwa 25% bis zum Ende des ersten Jahres, etwa 85% bis zum Ende des zweiten Jahres und die volle Run-Rate bis zum Ende des dritten Jahres nach Abschluss des Zusammenschlusses erreicht werden soll. Die Vorstände von National Express und Stagecoach sind der Ansicht, dass der Zusammenschluss zu einer kombinierten Gruppe führen wird, die über ein attraktives Potenzial für Wachstum, Margen und Cashflow-Generierung verfügt und in der Lage ist, starke und nachhaltige Renditen für die Aktionäre zu erzielen. Der Vorstand von National Express geht davon aus, dass der Zusammenschluss im ersten vollen Geschäftsjahr nach Abschluss des Zusammenschlusses zu einer zweistelligen EPS-Steigerung und einer zweistelligen Vorsteuerrendite auf das investierte Kapital führen wird.

Scott Bell, Oliver Ives, Neil Collingridge und Raed El Dana von der Deutsche Bank AG, Niederlassung London und James Agnew, Mark Preston und Mark Rushton von RBC Europe Limited waren als Finanzberater für die Stagecoach Directors tätig. David Lloyd, Ed Peel, Justin Anstee und Geoff Iles von Merrill Lynch International und Anthony Parsons, Sam Mclennan, Jon Connor und Alex Thomas von der HSBC Bank plc fungierten als Finanzberater der National Express Directors. Ashurst LLP fungierte als Rechtsberater der National Express Group PLC. Herbert Smith Freehills LLP fungierte als Rechtsberater der Stagecoach Group.

National Express Group PLC (LSE:NEX) hat die Übernahme der Stagecoach Group plc (LSE:SGC) von einer Gruppe von Aktionären am 20. Mai 2022 abgesagt.