L'ORÉAL 
Das französische Unternehmen legt am Donnerstag die Ergebnisse für das dritte Quartal vor. Nach einem von Barclays zitierten Konsens stieg der Gesamtumsatz auf organischer Basis um 11,5 % gegenüber dem Vorjahr und der Umsatz in Nordasien, vor allem auf dem chinesischen Festland, um 14,4 %.
Die Anleger werden jedoch auf Anzeichen dafür achten, dass sich die chinesischen Käufer für günstigere oder lokale Produkte entscheiden.
"Die Nervosität der Anleger im Hinblick auf eine Verlangsamung des Wachstums in China ist groß", sagte Iain Simpson, Analyst bei Barclays, und wies darauf hin, dass enttäuschende Berichte von LVMH und Estee Lauder Bedenken hinsichtlich der Aussichten von L'Oreal geweckt hätten.
L'Oreal, das in China Marken wie Maybelline, das lokale Label Yuesai und die Luxusmarke Lancome vertreibt, hatte im vergangenen Jahr den größten Anteil am 78,9 Milliarden Dollar schweren Markt für Kosmetik und Körperpflege in China.
Die Aktien des Unternehmens haben sich besser entwickelt als die der Konkurrenten, sind aber in den letzten sechs Monaten immer noch um etwa 9% gefallen, während Estee Lauder einen Rückgang von 45% verzeichnete.
In Europa und den Vereinigten Staaten verlangsamt sich die Kauflust nach der Pandemie, und eine uneinheitliche Erholung in China hat die Hoffnungen auf einen starken Aufschwung dort zunichte gemacht.
Die in der vergangenen Woche veröffentlichten Zahlen des Luxusgüterkonzerns LVMH für das dritte Quartal, die eine Verlangsamung des Umsatzwachstums bei Parfüms und Kosmetika von 16% im Vorquartal auf 9% zeigten, veranlassten die Anleger, die Erwartungen für die Ausgaben im oberen Marktsegment zu dämpfen.
Die Analysten von JPMorgan senkten ihre Schätzung für das Umsatzwachstum von L'Oreal für das Gesamtjahr leicht auf 12,1% auf vergleichbarer Basis und verwiesen auf eine Verlangsamung in Nordasien.
Auch die Deutsche Bank stufte L'Oreal letzten Monat auf "Verkaufen" herab, da sie ein langsameres Wachstum in China und eine zunehmende Konkurrenz durch lokale Marken erwartet. Die Analysten verwiesen auf die geringeren Importe von Kosmetik- und Hautpflegeprodukten in den letzten Jahren.
"Wir glauben nicht, dass das Problem in China von kurzer Dauer ist", sagten sie und fügten hinzu, dass ein langsameres BIP-Wachstum als erwartet die Wachstumsrate der Mittelschicht und das Tempo der "Premiumisierung" beeinflussen würde.
Chinesische Kosmetikmarken haben Marktanteile gewonnen, da sie sich an die lokalen Verbraucherpräferenzen angepasst haben. Bernstein verweist auf das jüngste Wachstum bei Marken wie Proya aus Hangzhou, Passional Lover von Marubi aus Guangdong und Winona von Botanee aus Kunming.
Laut GF Securities wird sich der Anteil einheimischer Produkte beim bevorstehenden Singles' Day-Verkauf am 11. November im Vergleich zum letzten Jahr auf mehr als 40% verdoppeln.
"Die Chinesen greifen gerne mehr als bisher zu einheimischen Marken", sagte Javier Gonzalez Lastra, Portfoliomanager des börsengehandelten Fonds Tema Luxury, der L'Oreal zu seinen Top-Positionen zählt.
Allerdings ist L'Oreal mit seiner vielfältigen Produktpalette gut gerüstet, um dem Wettbewerb in allen Bereichen zu begegnen, so Gonzalez Lastra, der sich damit den Analysten von Bernstein anschließt.
