Beamte und Ökonomen sagten, dass der hohe Umfang der jüngsten Defizite und die Notwendigkeit, das Vertrauen der Investoren zu gewinnen, die Regierung zur fiskalischen Vorsicht zwingt und die gegenteilige Priorität der Ausgaben zur Unterstützung einer schwächelnden Wirtschaft außer Kraft setzt.

Durch die Rückführung des Defizits wird der Haushalt von Finanzministerin Nirmala Sitharaman für das am 1. April beginnende Haushaltsjahr auch dazu beitragen, die Inflation unter der Obergrenze des Zielbereichs der Zentralbank von 6% zu halten. (Grafik: Wachstum ist in Sicht, https://www.reuters.com/graphics/INDIA-ECONOMY/GDP/gkplwxmxwvb/chart_eikon.jpg)

Während Indien mit einer schwächeren Nachfrage nach seinen Exporten aufgrund der sich verlangsamenden Wirtschaft seiner Handelspartner konfrontiert ist, erholt sich sein eigenes Wachstum immer noch von den Schäden der Pandemiekontrollen.

Während der Pandemie musste Indien Milliarden von Dollar ausgeben, um Nahrungsmittel für die Armen, billige Kredite für kleine Unternehmen und kostenlose Impfstoffe bereitzustellen, was das Haushaltsdefizit auf einen Rekordwert von 9,3 % des Bruttoinlandsprodukts (BIP) in den Jahren 2020/21 trieb.

Die Emission von Schuldtiteln ist stark angestiegen, und einige dieser Anleihen werden fällig und müssen refinanziert werden, was den Handlungsspielraum der Regierung weiter einschränkt.

"Der anstehende Haushalt steht vor einem akuten politischen Zielkonflikt zwischen der Förderung einer aufkeimenden Wachstumserholung und der Verkleinerung des fiskalischen Spielraums bei einer herausfordernden Schuldendynamik", sagte Madhavi Arora, Volkswirtin bei Emkay Global Financial Services.

Die Bundesregierung wird ihr Haushaltsdefizit wahrscheinlich von 6,4% im Jahr 2022/23 auf 5,8% bis 5,9% des BIP im Jahr 2023/24 senken, wie andere Beamte sagten. Das Defizit wird weiterhin viel größer sein als die 4 % bis 4,5 % des BIP, die seit Jahrzehnten üblich waren.

Die Regierung hoffe nun, bis 2025/26 zu diesen historischen Werten zurückzukehren, sagten zwei Beamte, die mit der Haushaltsplanung vertraut sind, aber nicht namentlich genannt werden wollten. (Grafik: Indiens Haushaltsdefizit, https://www.reuters.com/graphics/INDIA-ECONOMY/FISCALDEFICIT/znvnbzzzkvl/chart_eikon.jpg)

Die internationale Verlangsamung wird das Wachstum des nominalen BIP - reales Wachstum plus Inflation - von geschätzten 15,4% für 2022/23 auf etwa 11% für 2023/24 drücken. Dies wird zu einem geringeren Wachstum der Steuereinnahmen führen.

Ein Jahr vor den Wahlen wird die Regierung möglicherweise nicht in der Lage sein, mehr Mittel durch den Verkauf staatlicher Unternehmen zu beschaffen, eine allgemein unpopuläre Maßnahme.

Sitharaman wird daher wenig Spielraum für nennenswerte Steuererleichterungen für die Angestelltenklasse haben und wird die Subventionen für die Armen erheblich kürzen müssen.

"Der von der Regierung versprochene Weg der Haushaltskonsolidierung wird in den nächsten Jahren eine Herkulesaufgabe sein", sagte HSBC-Ökonom Pranjul Bhandari und fügte hinzu, dass die Senkung der Haushaltsdefizite notwendig sei, um die Inflation zu kontrollieren.

Die Regierung hat bereits das kostenlose Lebensmittelprogramm aus der Pandemiezeit eingestellt und wird voraussichtlich die Subventionen für Lebensmittel und Düngemittel um fast 17 Milliarden Dollar kürzen.

Während die laufenden Ausgaben sinken, werden die Investitionsausgaben wahrscheinlich wachsen, allerdings so langsam wie seit drei Jahren nicht mehr, so die beiden Beamten.

ZAHLEN UND REDEN

Die Regierung Modi hat das Haushaltsdokument in der Vergangenheit genutzt, um eine umfassende wirtschaftliche Vision und eine soziale Agenda darzulegen. Eine davon, im Jahr 2014, hieß "Sabka Saath Sabka Vikas", frei übersetzt "inklusives Wachstum"; eine andere, im Jahr 2020, "Aatmanirbhar", was "Eigenständigkeit" bedeutet und darauf abzielt, die Abhängigkeit von Importen zu verringern.

Indien hat viele dieser Ziele nicht erreicht und kämpft damit, genügend Arbeitsplätze zu schaffen. Das Wirtschaftswachstum ist nicht mehr so schnell wie vor 2014.

Dennoch wird von Sitharaman erwartet, dass sie erneut eine langfristige Vision zum Ausdruck bringt, diesmal für Ausgaben in Höhe von zig Milliarden Dollar für Infrastruktur, grüne Projekte, Gesundheitsversorgung und Bildung.

Die Mittel für das Gesundheits-, Bildungs- und Verteidigungswesen dürften im laufenden Jahr um nicht mehr als 10% bis 12% wachsen, sagten die beiden Beamten.

Laut einer Reuters-Umfrage wird die Regierung im Jahr 2023/24 voraussichtlich einen Rekordbetrag von 16 Billionen Rupien aufnehmen.