Die spanischen Aktien fielen am Montag, da die Märkte durch die Aussicht auf einen politischen Stillstand nach den vorgezogenen Neuwahlen, bei denen die Rechten nicht den vorhergesagten Sieg errungen haben, verunsichert wurden.

Die Wahl am Sonntag hat weder dem rechten noch dem linken Block den Weg zur Regierungsbildung geebnet, obwohl die Mitte-Rechts-Volkspartei (PP) den ersten Versuch unternehmen wird, genügend Stimmen im Parlament zusammenzuschustern.

Die Finanzpolitik des Landes, die Banken und die Umstellung auf grüne Energie stehen im Mittelpunkt. Ein langwieriger politischer Stillstand könnte den spanischen Aktien, die in diesem Jahr um über 15% gestiegen sind, schaden.

Ein katalanischer Unabhängigkeitsführer, der sich auf der Flucht vor der spanischen Justiz befindet, könnte der Schlüssel zum Ausweg aus der Sackgasse sein, aber das könnte auch die Debatte über die katalanische Unabhängigkeit wieder ins Rampenlicht rücken.

Hier sind fünf wichtige Fragen für Anleger.

1/ WIE HABEN DIE MÄRKTE REAGIERT?

Nicht erfreulich. Der spanische Ibex-Index fiel um bis zu 1,8%, der Bankenindex sogar um fast 3%.

Die Reaktion bei den spanischen Staatsanleihen fiel verhalten aus. Der vielbeachtete Abstand zwischen den 10-jährigen spanischen und deutschen Renditen lag bei 104,60 Basispunkten.

AlphaValue-Analyst Pablo Garcia sagte, dass weitere Aktienrückgänge folgen könnten, da die Märkte immer noch auf eine Einigung bei den Verhandlungen über eine Regierung hofften.

"Möglicherweise steht das Schlimmste noch bevor. Ausländische Investoren sind die Mehrheit auf dem spanischen Markt und wenn keiner der Hauptkandidaten eine Niederlage akzeptiert, ist das sehr ernst."

2/ WAS BEDEUTET DIE UNSICHERHEIT FÜR DIE SPANISCHE WIRTSCHAFT?

Die Aussicht auf wochenlanges politisches Gerangel wirft einen Schatten auf eine Wirtschaft, die sich nach der Pandemie nur langsam erholt. Daten vom Montag zeigen, dass sich der Abschwung der Wirtschaftstätigkeit in der Eurozone im Juli verschärft hat.

"Dies könnte die Umsetzung der dringend benötigten Wirtschaftsreformen verzögern oder behindern und damit das langfristige Wachstumspotenzial der spanischen Wirtschaft beeinträchtigen", sagte ING-Volkswirt Wouter Thierie.

Allerdings habe Spanien in der Vergangenheit gezeigt, dass es mit kurzfristigen Unsicherheiten gut umgehen könne, so Thierie weiter.

Die Regierung prognostiziert ein Wirtschaftswachstum von 2,1% im Jahr 2023 gegenüber 5,5% im letzten Jahr. Auch die hohe Verschuldung Spaniens mit einem Schuldenstand von über 100% des BIP und einem Defizit von 4,8% des BIP steht im Fokus.

3/ WARUM SIND DIE AKTIEN DER VERSORGER GEFALLEN?

Da es in Spanien immer trockener und heißer wird, war Energie ein wichtiges Wahlkampfthema.

Die PP schlägt vor, die Laufzeit der Kernkraftwerke über das Zeitfenster 2027-2035 hinaus zu verlängern, was nach Ansicht der Analysten von RBC "eindeutig positiv" für die Erträge der Versorger gewesen wäre.

Nun muss "der potenzielle kurzfristige Gewinnanstieg beseitigt werden", so die Analysten am Montag.

"Außerdem wird die zunehmende Ungewissheit zu höheren Kapitalkosten führen, zumindest bis geklärt ist, wie die neue Regierung aussehen wird."

Das hat die großen Versorger getroffen. Die Aktien von Endesa fielen um 3%.

4/ WAS IST MIT DEN BANKEN?

Die Aktien der großen Kreditinstitute Santander, BBVA, Sabadell und Caixabank fielen um 1-3%.

Die Anleger hatten die Wahl beobachtet, um zu sehen, ob es eine Verlängerung der im Dezember beschlossenen zweijährigen 4,8%igen Abgabe auf die Nettozinserträge und Nettoprovisionen der Banken über 800 Millionen Euro (880 Millionen Dollar) geben würde.

Barclays sagte vor der Abstimmung, dass ein nicht eindeutiges Ergebnis für die Banken nicht ideal wäre, "da eine anhaltende Unsicherheit die Steuerfrage unbeantwortet ließe und im Allgemeinen nicht wachstumsfördernd wäre".

5/ GIBT ES AUSWIRKUNGEN AUF DIE EUROPÄISCHE UNION?

Ja, denn Spanien hat gerade die sechsmonatige rotierende EU-Ratspräsidentschaft übernommen und Gesetze wie neue Steuerregeln müssen verabschiedet werden.

Federico Santi, leitender Analyst für Europa bei der Eurasia Group, sagte, dass das Wahlergebnis ein leichtes Plus für die EU sein könnte.

"Die Führungsspitze wird mit der Regierungsbildung und einem möglichen neuen Wahlkampf sehr abgelenkt sein. Aber das wird für ein gewisses Maß an Kontinuität sorgen und den Diplomaten den Freiraum geben, ihre Arbeit fortzusetzen", sagte er.

Spanien möchte ein lange verzögertes Handelsabkommen mit dem südamerikanischen Mercosur-Block und ein EU-weites Migrationsabkommen abschließen. Es drängt auch auf einen gemeinsamen Körperschaftssteuersatz und auf Fortschritte bei der EU-Bankenunion.

(1 Dollar = 0,9072 Euro)