BANK OF MONTREAL Die Käufe von erstklassigen US-Unternehmensanleihen im Ausland kommen zustande, da die inländischen Unternehmen ihre Kreditaufnahme erhöhen, um die in den Jahren 2024 und 2025 fällig werdenden Schulden auszugleichen.
Die ausstehenden US-Unternehmensschulden stiegen im ersten Quartal um 301 Milliarden Dollar, so die Research Note vom Dienstag, die sich auf die Ende letzter Woche veröffentlichten Daten der Federal Reserve beruft. Dies war der zweithöchste vierteljährliche Anstieg seit Mitte 2020.
Ausländische Unternehmen waren die größten Käufer dieser Anleihen und halten nun 28,5% der US-Unternehmensanleihen, heißt es in der Notiz weiter.
Investmentfonds waren laut BMO im letzten Quartal die zweitgrößten Käufer von US-Unternehmensanleihen. Sie stockten ihre Bestände um 80 Mrd. $ auf, der größte Nettozuwachs seit dem ersten Quartal 2021.
Gleichzeitig gingen die Käufe von Hedgefonds im ersten Quartal stark zurück, so BMO weiter. Die Bestände der Hedgefonds verringerten sich um 120 Mrd. $, nachdem sie im vierten Quartal 2023 nach der Pandemie eine Rekordkauforgie von 108 Mrd. $ verzeichnet hatten.
Die Nachfrage nach erstklassigen Anleihen ist trotz der sich verengenden Spreads, d.h. der von den Schuldnern gezahlten Prämie über den Zinssätzen für US-Staatsanleihen, stark geblieben.
Die durchschnittlichen Spreads auf den ICE BofA US Corporate Index , bereinigt um Optionen, lagen zuletzt bei 90 Basispunkten.
"Die Tatsache, dass sich die Spreads in einem solchen Umfeld einengen konnten, unterstreicht die starke Nachfrage im ersten Quartal von Seiten der größten traditionellen Inhaber von Unternehmensanleihen", schrieb Daniel Krieter, Director of Fixed Income Strategy bei BMO. (Berichte von Matt Tracy; Bearbeitung durch Chizu Nomiyama)
