Die US-Kreditinstitute halten große Mengen an Bargeld als Versicherung gegen die sich abschwächende Wirtschaft, den anhaltenden Abfluss von Einlagen und die drohenden strengeren Liquiditätsvorschriften, die insbesondere mittelgroße Banken treffen könnten.

Diese Anhäufung ist ein weiteres Beispiel für den risikoaversen Ansatz eines Sektors, der nach einer Reihe von Bankenpleiten im Frühjahr immer noch versucht, wieder Fuß zu fassen, was zu einer zurückhaltenden Kreditvergabe führen könnte.

"Dies ist eine logische Reaktion auf eine sich abschwächende Wirtschaft und vor allem auf ein Szenario, in dem Einlagen abfließen und man Bargeld sparen muss", sagte David Fanger, Senior Vice President bei der Ratingagentur Moody's.

"Was im März passiert ist, war ein großer Weckruf."

Der Zusammenbruch der Silicon Valley Bank und der Signature Bank im März löste einen massiven Abzug von Einlagen aus und lenkte die Aufmerksamkeit erneut auf die finanzielle Gesundheit der Kreditgeber. In jüngster Zeit wurde der Sektor von Rating-Herabstufungen betroffen, als S&P im vergangenen Monat nach einem ähnlichen Schritt von Moody's die Kreditwürdigkeit mehrerer US-Banken herabsetzte und den Ausblick revidierte.

Insgesamt beliefen sich die Barmittel der US-Banken am 23. August auf 3,26 Billionen Dollar, 5,4% mehr als Ende 2022. Das war deutlich mehr als vor der Pandemie, wenn auch weniger als in den Wochen unmittelbar nach den Bankenzusammenbrüchen im März, wie Daten der Federal Reserve zeigen.

Die Bargeldbestände kleiner und mittelgroßer Kreditinstitute sind im Vergleich zum Jahresbeginn um 12% gestiegen; bei den 25 größten Banken des Landes sind die Bargeldbestände um 2,9% gestiegen.

Große Banken wie JPMorgan und die Bank of America lehnten es ab, sich über die Offenlegung hinaus zu äußern, verwiesen aber auf die Kommentare ihrer Führungskräfte zu den Gründen wie die Schrumpfung der Fed-Bilanz, sinkende Einlagen und höhere kurzfristige Zinsen.

Die SVB-Pleite löste bei den Banken einen plötzlichen Ansturm auf Bargeld aus, der innerhalb von zwei Wochen zu einem Anstieg der Bargeldbestände auf 3,49 Billionen Dollar führte, dem höchsten Stand seit April 2022. Dieser Wert hat sich seither zwar wieder verringert, ist aber immer noch fast doppelt so hoch wie vor der Pandemie.

Die Banken benötigen höhere Bargeldbestände, um ihre Verbindlichkeiten zu erfüllen, wenn Kunden Einlagen abziehen, und um Risiken wie Kreditausfälle auszugleichen, da die Federal Reserve die Zinsen hoch hält, um das Wirtschaftswachstum und die Inflation abzukühlen.

"Viele Banken unternehmen Schritte, um Risiken zu reduzieren und ihre Bilanzen zu stärken", sagte Brendan Browne, Senior Credit Analyst für Finanzinstitute bei S&P.

Regionale Banken verlagern mehr "ertragreiche Aktiva", z.B. aus dem Kreditgeschäft, in Bargeld oder kurzfristige Wertpapiere, sagte Manan Gosalia, ein Analyst bei Morgan Stanley, der regionale Banken abdeckt.

"Da die Banken weiteren Druck auf die Einlagenkosten verspüren und mehr Liquidität vorhalten, erwarten wir, dass sich das Kreditwachstum bis zum Ende des Jahres weiter verlangsamen wird", sagte er.

S&P prognostiziert für dieses Jahr ein Kreditwachstum von 2%, nach einem Anstieg von fast 9% im letzten Jahr.

STRIKTERE REGELN

Analysten zufolge sind auch mittelgroße Banken wegen der bevorstehenden Regulierung besorgt.

Die US-Regulierungsbehörden haben angekündigt, dass sie wahrscheinlich strengere Kapital- und Liquiditätsanforderungen für Banken mit einem Vermögen von 100 Milliarden Dollar oder mehr einführen werden.

Seit März hat sich der Fokus der Aufsichtsbehörden verschärft, was die Banken dazu veranlasst hat, sich auf Schlüsselkompetenzen in den Bereichen Liquidität und Asset-Liability-Management zu konzentrieren, so Banker und Analysten.

"Die Aufsichtsbehörden werden eine kürzere Lunte haben" für Banken, die Lücken in der Verwaltung ihrer Liquidität und der in ihren Büchern gehaltenen Kredite haben, sagte Peter Marshall, Leiter der Liquiditätsberatungsgruppe für Finanzdienstleistungen bei EY.

Die aggressive Straffung der Geldpolitik durch die Fed seit März 2022 hat viele längerfristige Wertpapiere der Banken unter Wasser gesetzt und bei den Anlegern Ängste über die Gesundheit der Bankbilanzen ausgelöst.

Seitdem ergreifen die Banken Maßnahmen, um die Liquidität zu erhöhen, indem sie Investitionen in Wertpapiere reduzieren oder diese mit Verlust verkaufen.

S&P schätzte den Wert dieser Wertpapiere für FDIC-versicherte Banken, die zum 30. Juni mehr als 550 Milliarden Dollar an nicht realisierten Verlusten auf ihre zur Veräußerung verfügbaren und bis zur Fälligkeit gehaltenen Wertpapiere hatten.

Die Bank of America sagte in einer Präsentation im Juli, dass sie in den ersten beiden Quartalen 93 Mrd. $ aus dem zur Veräußerung verfügbaren Segment der Bilanz veräußert und die Erlöse zu den Barmitteln hinzugefügt hat, die sich Ende Juni auf 374 Mrd. $ beliefen, wie die Gewinndaten für das zweite Quartal zeigten.

Außerdem zeigte sich, dass die Barmittel, die an den Geldmärkten angelegt wurden, bessere Renditen erzielten, als wenn sie in niedrig verzinslichen Wertpapieren gehalten wurden.

Der größere Rivale JPMorgan hat im vergangenen Jahr Wertpapiere verkauft. JPMorgan verfügt über $420 Milliarden an Barmitteln und $990 Milliarden an so genannten hochwertigen Liquiditätsanlagen und anderen unbelasteten Wertpapieren, wie das Unternehmen mitteilte.

"Die gute Nachricht für einige dieser Banken, die Barmittel reinvestieren, ist, dass die kurzfristigen Zinsen ziemlich hoch sind", sagte Mac Sykes, Portfoliomanager bei Gabelli Funds.

"Es ist definitiv opportunistisch und vorteilhaft, in kurzfristige Wertpapiere zu investieren.