MAILAND (Reuters) - Banco Bpm ist der beste Wert an der Ftse Mib, nachdem am Freitag eine Vereinbarung über den Verkauf von 71,6 Prozent seines E-Geld-Geschäfts an den Private-Equity-Fonds Fsi und die Bcc Iccrea-Gruppe für bis zu 600 Millionen Euro in bar und in Aktien unterzeichnet wurde.

Das Joint Venture Pay Holding, so heißt es in einer Mitteilung, wird der zweite nationale Betreiber im Bereich des digitalen Zahlungsverkehrs mit einem Marktanteil von mehr als 10% sein, mit etwa 9 Millionen Karten, 400.000 Pos und etwa 110 Milliarden Euro an vermittelten Transaktionen. Das Unternehmen wird zu 43% von Fsi und zu je 28,6% von Banco Bpm und Iccrea Banca gehalten. Pay Holding kontrolliert bereits Bcc Pay.

Banco Bpm erhält für die übertragenen Vermögenswerte eine unmittelbare Gegenleistung in Höhe von 500 Mio. EUR (davon ca. 200 Mio. EUR in bar und der Rest in Aktien der Pay Holding), zu der aufgeschobene Preiskomponenten in Höhe von maximal 100 Mio. EUR hinzukommen, so dass sich der Gesamtwert auf 600 Mio. EUR beläuft.

Zum Zeitpunkt des Abschlusses, der für das erste Quartal 2024 erwartet wird, wird die Transaktion eine positive Auswirkung auf die Cet1-Quote der Banco von etwa 32 Basispunkten haben, die mit den möglichen Preisaufschlägen auf etwa 50 Punkte steigen könnte.

Insgesamt wird die Transaktion für Banco Bpm über den Zeithorizont der Vereinbarung einen Vorteil von mehr als 2 Milliarden Euro in Bezug auf den Nettowert (Npv) generieren, heißt es in der Mitteilung.

Die Transaktion bewertet das neue Gemeinschaftsunternehmen mit dem 15-fachen des Ebitda, so Quellen, die der Transaktion nahe stehen. Dies ist fast das Doppelte des Bewertungsmultiplikators, mit dem der Marktführer Nexi derzeit gehandelt wird. Um die strategische Partnerschaft bewarben sich auch Nexi, das bereits Partner von Banco Bpm war, und Worldline, die beiden führenden europäischen Zahlungsunternehmen.

Das E-Geld der Banco Bpm war das letzte große Produkt der Branche, das in Italien noch auf dem Markt war, und dies veranlasste Fsi nach Ansicht einiger Banker dazu, die Konkurrenten auszustechen, um in einem schnell wachsenden Bereich an Größe zu gewinnen.

Nexi, der nationale Champion, wickelt 181,5 Milliarden Euro an Händlertransaktionen ab, davon 102 Milliarden Euro in Italien, und 204,2 Milliarden Euro an Kartentransaktionen, davon 116,8 Milliarden Euro in Italien.

Die Umstellung der derzeitigen Kunden von Banco auf den neuen Partner wird jedoch mehrere Jahre dauern, wobei das Risiko besteht, Kunden an Nexi und andere zu verlieren, wie Analysten betonen.

Gegen 10.30 Uhr stiegen Banco in einem flachen Markt um 2,13%.

Mit einem Cet1, das bereits auf die Ziele des alten Geschäftsplans ausgerichtet ist, öffnet diese Zahlungsvereinbarung den Weg für einen Rückkauf im Jahr 2024, der bis zu 500 Millionen Euro erreichen könnte" (7,5% der Marktkapitalisierung), schreibt JP Morgan, die andererseits daran erinnert, dass die Aktie seit der Bekanntgabe des Quartalsberichts und der ersten Andeutung eines möglichen Rückkaufs bereits besser abgeschnitten hat als der Sektor. JP Morgan stuft die Aktie mit 'neutral' ein.

Die Transaktion garantiert, dass Banco in der Lage sein wird, die von monetics generierte Provisionskomponente (140 Millionen Euro Nettoeinnahmen bis 2022) zu erhalten und möglicherweise von der durch das Joint Venture erwarteten Gewinnsteigerung zu profitieren, unterstreicht Equita ('Buy' für die Aktie), die hinzufügt: 'Das Ausführungs-/Migrationsrisiko in Verbindung mit dem Wechsel des Technologiepartners wird noch zu bewerten sein'.

Vollständige Pressemeldung

(Englische Fassung Claudia Cristoferi, Redaktion Sabina Suzzi)