Philippe Donnet, Chef von Italiens größtem Versicherer Generali, wird am Mittwoch eine neue Unternehmensstrategie vorstellen, um den Führungsanspruch von zwei milliardenschweren Investoren abzuwehren.

Der Baumagnat Francesco Gaetano Caltagirone und Leonardo Del Vecchio, Gründer des Brillenriesen Luxottica, haben sich gegen die Wiederernennung des 61-jährigen Donnet ausgesprochen, dessen Amtszeit im April endet.

Donnet soll die Ziele seines vorherigen Plans erfüllen, befindet sich aber in einem Konflikt zwischen den beiden Tycoons, die jeweils die Nummer 2 und 3 der Generali-Aktionäre sind, und den anderen. 2. und 3. Aktionär von Generali, und Mediobanca , dem größten Generali-Investor mit einem Anteil von 13%.

Sollte Donnets Strategie am Mittwoch vom Markt gut aufgenommen werden, wäre es für Caltagirone, 78, und Del Vecchio, 86, schwieriger, den französischen Manager, der Generali seit 2016 führt, abzusetzen.

Die beiden werden Anfang nächsten Jahres ihren eigenen CEO-Kandidaten vorschlagen, bevor im April eine Hauptversammlung stattfindet, auf der ein neuer Vorstand ernannt wird.

"Es sieht so aus, als ob es bei der Versammlung im April zu einem Kampf der Stellvertreter kommen wird", sagte Massimo Belcredi, Finanzprofessor an der Mailänder Universität Cattolica und Leiter des Forschungszentrums FIN-GOV für Corporate Governance.

"Die vom Verwaltungsrat unterstützte Liste wird mit der Liste kollidieren, die von zwei Aktionären unterstützt wird, die auf eine lange Vergangenheit als Unternehmer zurückblicken können und noch immer an der Spitze der von ihnen gegründeten Unternehmen stehen".

Belcredi sagte, dass Generali eines von nur einem Dutzend italienischer Unternehmen sei, das die im Ausland übliche Praxis übernommen habe, wonach die Direktoren ihre Nachfolger auswählen, über die die Aktionäre abstimmen können. In Italien reichen die Hauptaktionäre normalerweise Listen für den Vorstand ein.

"Der Fall Generali macht deutlich, dass die Aktionäre ein Mitspracherecht haben wollen", sagte er.

SNUB

Caltagirone begann seine Offensive im April, als er eine Versammlung zur Genehmigung der Ergebnisse von Generali brüskierte. Im September schloss er mit Del Vecchio einen Konsultationspakt über einen gemeinsamen Anteil von 15,6% an Generali, zu dem auch der kleinere Investor CRT gehört.

Um ihren Einfluss zu verringern, lieh sich Mediobanca Aktien, um einen Stimmrechtsanteil von 17% zu erreichen.

Caltagirone und Del Vecchio haben Generali dafür kritisiert, dass sie es versäumt haben, durch Übernahmen mutig zu expandieren, was sie Mediobanca vorwerfen.

Als Antwort darauf verwies Generali auf die Renditen, die unter Donnet höher waren als die ihrer Konkurrenten. Laut Refinitiv-Daten hat Generali seit Ende 2016 eine Gesamtrendite von 118 % erzielt, verglichen mit 69 % für die Allianz und 48 % für AXA.

Um Mediobanca-Chef Alberto Nagel unter Druck zu setzen, hat Caltagirone einen Anteil von 3 % an der Mailänder Bank aufgebaut, während Del Vecchio seit 2019 mit fast 20 % der größte Aktionär ist.

Der neue Plan zielt auf weitere "disziplinierte Akquisitionen" in Asien und Europa ab, sagte eine mit der Angelegenheit vertraute Person unter der Bedingung der Anonymität.

Asien ist ein wachstumsstarker Markt, aber auch Europa hat erhebliches Potenzial in Segmenten wie Gesundheit und Sach- und Unfallversicherung, einschließlich Cyberrisiken, sagte die Person.

Der Plan setzt auch auf die Verwaltung von Vermögenswerten, möglicherweise durch Übernahmen, und auf digitale Investitionen.

Im Rahmen des Plans für den Zeitraum 2019-2021 hat Donnet drei Viertel des 4 Mrd. Euro (4,52 Mrd. USD) umfassenden M&A-Kontingents ausgegeben. Das größte Geschäft war der Kauf des einheimischen Rivalen Cattolica für 1 Milliarde Euro.

Letzten Monat nahm Generali Gespräche mit Credit Agricole auf, um die Krankenversicherungseinheit La Medicale zu kaufen. Außerdem strebt Generali eine größere Beteiligung an zwei indischen Versicherungsunternehmen an, wie aus Quellen verlautete. (1 Dollar = 0,8852 Euro)