Ein Großteil des Rückgangs der Verbraucherpreisinflation - von einem Höchststand von 11,1% vor eineinhalb Jahren - ist auf die sinkenden Energiepreise zurückzuführen, die sich der Kontrolle der BoE entziehen.
Die Entscheidungsträger der BoE interessieren sich mehr für den Preisdruck, der innerhalb der britischen Wirtschaft entsteht, insbesondere für den immer noch angespannten Arbeitsmarkt, auf dem viele Arbeitgeber die Löhne und Gehälter weiterhin in einem Tempo erhöhen, das die Inflation anheizen könnte.
Neben den Unternehmen und Hausbesitzern, die durch die höchsten Kreditkosten seit 2008 belastet werden, hofft auch Premierminister Rishi Sunak auf einen Rückgang des Inflationsdrucks, der es der BoE ermöglichen könnte, die Zinsen zu senken und seinen Konservativen vor den Wahlen in diesem Jahr einen Rettungsanker zu bieten.
Der Gouverneur der BoE, Andrew Bailey, sagte, dass eine erste Zinssenkung bereits im nächsten Monat erfolgen könnte, je nach den Daten.
IST DIE INFLATIONSKRISE VORBEI?
Die Inflation in Großbritannien hat einen höheren Höchststand erreicht als in jeder anderen großen reichen Volkswirtschaft. Eine Zeit lang war das Land ein Ausreißer in der Gruppe der Sieben, was auf eine Kombination aus dem Anstieg der Energiepreise und einem Mangel an Arbeitskräften zur Besetzung von Arbeitsplätzen zurückzuführen war - ein Problem, das in anderen Ländern zu beobachten war, in Großbritannien aber durch den Brexit noch verstärkt wurde.
Die britische Inflationsrate von 3,2% in den 12 Monaten bis März blieb höher als in Deutschland, Frankreich und Italien. Aber sie war niedriger als die 3,5% in den Vereinigten Staaten.
Von Reuters befragte Ökonomen gehen davon aus, dass die Daten vom Mittwoch zeigen werden, dass sich die Gesamtinflation im April deutlich auf 2,1% verlangsamt hat, auch wenn sie 2024 etwas später wieder anziehen dürfte. Die BoE geht davon aus, dass sie sich später in diesem Jahr wieder auf etwa 2,6% beschleunigen wird.
Die Analysten werden sich bei den April-Daten ebenso sehr auf andere Preismessgrößen konzentrieren, vor allem auf die Dienstleistungsinflation, die mit 6,0% im März für die BoE ein großes Problem darstellt.
DRUCK AUF DEN ARBEITSMARKT
Bei Dienstleistungsunternehmen machen die Löhne einen größeren Teil der Kosten aus als bei anderen Unternehmen. Daher hat das jüngste jährliche Lohnwachstum von 6 % in Großbritannien - das auf einen akuteren Mangel an Arbeitskräften zurückzuführen ist als in vielen anderen Volkswirtschaften - die Preise in diesem Sektor in die Höhe getrieben.
In letzter Zeit gab es einige Anzeichen dafür, dass sich die Hitze auf dem Arbeitsmarkt abkühlt. Das Ungleichgewicht zwischen einer hohen Zahl von offenen Stellen und einer niedrigen Zahl von Arbeitslosen - ein wichtiger Gradmesser für die BoE - ist so gering wie seit der Zeit vor der COVID-Pandemie nicht mehr.
UNTERNEHMEN HABEN ES SCHWERER, DIE PREISE ZU ERHÖHEN
Ein weiteres Thema, das die BoE genau beobachtet, ist die Fähigkeit der Unternehmen, die höheren Kosten in Form höherer Preise an die Kunden weiterzugeben. Die regionalen Vertreter der BoE sagen, dass dies in diesem Jahr schwieriger sein wird als im Jahr 2024.
Megan Greene, eines der neun Mitglieder des geldpolitischen Ausschusses, wies letzte Woche auf ähnliche Signale aus den Berichten über den Einkaufsmanagerindex hin, die eine stärkere Inflation bei den von den Unternehmen gezahlten Preisen als bei den Preisen, die sie in Rechnung stellen, gezeigt haben.
DIE NÄCHSTEN DATENRUNDEN
Nach den Inflationszahlen für April am Mittwoch werden am 11. Juni die offiziellen Arbeitsmarktdaten und am 19. Juni die Inflationszahlen für Mai veröffentlicht, bevor die BoE am 20. Juni ihre nächste geldpolitische Erklärung abgibt.
Aufgrund der Probleme mit den offiziellen Arbeitsmarktdaten wird die BoE andere Marktindikatoren noch genauer als sonst beobachten, darunter die am Donnerstag dieser Woche anstehenden PMI-Umfragen.
WANN ERWARTET DER MARKT EINE ZINSSENKUNG?
Die Zinsfutures rechneten am Montag mit einer etwa 56%igen Chance, dass die BoE den Leitzins im nächsten Monat von 5,25% auf 5% senkt, und mit einer fast 100%igen Chance auf eine Senkung bis zur August-Sitzung.
Die von Reuters in der vergangenen Woche befragten Ökonomen waren ebenfalls geteilter Meinung über den Zeitpunkt des ersten Zinsschritts der BoE, wobei eine knappe Mehrheit diesen später als die Anleger erwartet: Von 71 Analysten, die an der Umfrage teilnahmen, erwarteten 38 eine erste Zinssenkung im August, während 31 auf Juni verwiesen. Zwei sagten eine Senkung im September voraus. (Geschrieben von William Schomberg, bearbeitet von Christina Fincher)
